Últimamente, muchos principiantes me han preguntado sobre los futuros de Bitcoin, y creo que es necesario hablar bien de este tema. Muchas personas al principio no entienden la diferencia entre futuros y spot; en realidad, la diferencia clave radica en que inviertes en la tendencia de precios en sí, y no en poseer realmente el activo.

Los futuros de Bitcoin te permiten obtener ganancias en ambas direcciones, sin importar si el mercado sube o baja. Comprar en largo es fácil de entender, consiste en comprar un contrato apostando a que el precio subirá; en cambio, en corto es lo contrario, vender un contrato esperando que el precio baje. Esta flexibilidad no se puede lograr con el comercio spot.

Actualmente, hay dos tipos principales de contratos: uno es el contrato de entrega con fecha de vencimiento clara, y el otro es el contrato perpetuo, que no tiene fecha de vencimiento. Los contratos de entrega se dividen en cuatro categorías según la fecha de entrega: de la semana, de la próxima semana, del trimestre actual y del próximo trimestre. El contrato de la semana vence el viernes más cercano, y el de la próxima semana el segundo viernes. Los contratos trimestrales vencen en el último viernes del mes más cercano entre marzo, junio, septiembre y diciembre. Los contratos del próximo trimestre corresponden a los meses del siguiente trimestre más cercano. Un detalle importante es que, después de que el tercer viernes del mes del trimestre se realiza el ajuste, el sistema ajusta dinámicamente la estructura del contrato para evitar fechas de vencimiento repetidas.

En comparación, los contratos perpetuos son una forma más innovadora. No tienen fecha de vencimiento y, siempre que tu posición no sea liquidada, en teoría puedes mantenerla indefinidamente. La mecánica principal de los contratos perpetuos es la tasa de financiamiento, que permite que el precio del contrato siga de cerca el precio spot. El sistema calcula la tasa de financiamiento cada 8 horas; si la tasa es positiva, los largos pagan a los cortos, y si es negativa, lo contrario. La fórmula de cálculo es sencilla: la tasa de financiamiento es igual al valor neto de tu posición multiplicado por la tasa de financiamiento.

Los contratos perpetuos también se dividen en dos tipos: forward (positivo) y reverse (invertido). Los contratos forward, denominados en USDT y con USDT como garantía, usan USDT para valorar y liquidar las ganancias y pérdidas. Los contratos reverse (basados en la moneda), aunque también se valoran en USDT, usan la propia moneda (como Bitcoin) como garantía y para liquidar ganancias y pérdidas. Además, existe un mecanismo de protección llamado liquidación escalonada: cuando tu posición activa una liquidación, el sistema no cierra toda la posición de una vez, sino que reduce gradualmente en niveles. Solo cuando el ratio de garantía cae al primer nivel y no puede cubrir el riesgo, se realiza una liquidación completa.

Estos mecanismos están bastante bien diseñados, ya que ofrecen flexibilidad a los traders y también control de riesgos. Si quieres participar más en el trading de derivados, entender las diferencias entre contratos de entrega y contratos perpetuos es fundamental.