「連邦準備制度理事会の伝声筒」：低い雇用成長が新たな常態となる可能性も、戦争の背景下では特に脆弱

MEニュース 情報、4月4日（UTC+8）、「連邦準備制度の伝声管」Nick Timiraosが執筆したところによると、3月の新規雇用者数は17.8万人で、先の2月の大幅な下落を取り戻したという。失業率も4.3%まで低下した。 しかし、いくつかの細部はあまり楽観できない。一般の労働者の賃金の伸びは、パンデミック後の回復5年間で最低の前年比の増加率まで鈍化した。これら2つの変動が大きい月の平均を取ると、潜在的なトレンドがよりはっきり見えてくる。月平均の新規増加はわずか2.25万人のポスト（職）だ。2年前なら、毎月2.25万人の雇用増は警戒を引き起こすのに十分だった。一方で今では、この水準が依然として許容できると見なされる可能性がある。 連邦準備制度当局者は、この変化を説明しようと依然として努力している。サンフランシスコ連銀総裁ダリーは金曜、「ゼロ雇用成長の経済が、完全雇用と整合的であると一般の人々に理解してもらうのは簡単ではない」と書いた。新たな供給ショックが再び到来する中では、この状況は特に脆弱だ。イラン戦争が続き、高い燃料コストや商品不足が企業や消費者を圧迫するようなら、労働市場はショックを吸収するための緩衝材を欠くことになる。同時に、インフレ懸念によって利下げの確実性が弱まる可能性があるため、連邦準備制度の政策余地もさらに限られる。（出所：ChainCatcher）