Las recortes de la tasa de la Fed se retrasan hasta septiembre debido a que los datos sólidos de empleo cambian la perspectiva de Wall Street

TLDR

• Citigroup retrasó su previsión de recorte de la tasa de la Fed de junio a septiembre de 2026
• En marzo, Estados Unidos agregó 178,000 empleos, muy por encima de la estimación de 60,000
• Citi aún espera un total de 75 puntos básicos en recortes entre septiembre, octubre y diciembre
• El CEO de JPMorgan, Jamie Dimon, advirtió que la guerra con Irán podría llevar las tasas a niveles más altos que los que esperan los mercados
• Se espera que la reunión de la Fed del 7-8 de abril mantenga las tasas sin cambios en 3.50%–3.75%

Citigroup ha revisado su previsión de recorte de tasas de la Reserva Federal, llevando la fecha de inicio esperada de junio a septiembre de 2026. El banco aún espera tres recortes por un total de 75 puntos básicos, ahora distribuidos entre septiembre, octubre y diciembre.

La razón del retraso es sencilla. La economía de EE. UU. agregó 178,000 empleos en marzo, muy por encima de la estimación consensuada de apenas 60,000. La tasa de desempleo también cayó a 4.3%, desde 4.4% en febrero.

El sólido informe de empleo se debió en parte al fin de una huelga de trabajadores de la salud y a un clima más cálido. Las cifras de empleo de febrero también se revisaron al alza, a 117,000 desde una lectura inicial de 92,000.

En una nota del 3 de abril, Citigroup escribió que “el calendario de los datos próximos sugiere un inicio más tardío de los recortes de tasas que el que habíamos estado esperando previamente”. El banco aún cree que la debilidad del mercado laboral se desarrollará, pero más adelante en el año.

Citigroup espera que condiciones de contratación más flojas impulsen el desempleo al alza durante el verano. Ese enfriamiento, dice el banco, creará las condiciones necesarias para que la Fed comience a recortar las tasas.

La guerra de Irán agrega presión sobre las tasas

El CEO de JPMorgan, Jamie Dimon, planteó una preocupación separada en su carta anual a los accionistas, publicada el 6 de abril. Advirtió que la guerra en curso entre EE. UU. e Irán podría empujar la inflación y las tasas de interés por encima de lo que actualmente esperan los mercados.

Dimon señaló posibles choques en precios del petróleo y de los productos básicos, junto con interrupciones en las cadenas de suministro globales, como riesgos clave. Dijo que estos factores podrían llevar a una “inflación más persistente y, en última instancia, tasas de interés más altas”.

A pesar de estos riesgos, Dimon dijo que la economía de EE. UU. sigue siendo resiliente. Los consumidores aún están gastando y las empresas se mantienen saludables, escribió.

Dimon también señaló preocupaciones sobre la dirección económica de Europa, calificándola como “actualmente en un mal camino”. Pidió un acuerdo de libre comercio con Europa vinculado a reformas económicas y militares.

Lo que se espera que haga la Fed a continuación

Ahora todas las miradas están puestas en la reunión de la Reserva Federal del 7-8 de abril. Se espera ampliamente que las tasas se mantengan sin cambios en 3.50%–3.75%.

Se espera que el presidente de la Fed, Jerome Powell, adopte un tono prudente, enfatizando que las decisiones futuras dependerán de los datos entrantes. Esa postura coincide con la visión de Citigroup de que los recortes no llegarán hasta más adelante en el año.

Dimon también señaló el crédito privado como un posible riesgo de cara al futuro. Dijo que las pérdidas en préstamos apalancados probablemente serán más altas de lo esperado debido al debilitamiento de los estándares crediticios.

También agregó que la adopción de IA de JPMorgan probablemente avanzará más rápido que los cambios tecnológicos anteriores. El banco dijo que no ignorará el ritmo de ese cambio.