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【Présentation】La société de valeurs Bohai Securities reçoit une lettre d’avertissement

Un journaliste du China Fund News : Mo Lin

Le 3 avril, en raison de violations commises par des employés et de problèmes de gestion interne, Bohai Securities a été soumise à des mesures de supervision et de gestion consistant à émettre une lettre d’avertissement par la CSRC de Tianjin, et a été inscrite au dossier de crédit de la conformité sur le marché des valeurs mobilières et des contrats à terme.

Deux grandes violations révélées

Dans l’annonce, la CSRC de Tianjin indique que Bohai Securities présente deux principaux problèmes. Premièrement, au cours de son mandat, certains employés ont déjà eu recours aux comptes-titres d’autrui pour acheter et vendre des actions ; deuxièmement, certains employés ont exercé simultanément des fonctions à la fois dans le département de gestion pour compte propre et dans le département de banque d’investissement.

Les autorités de régulation estiment que les problèmes ci-dessus reflètent un manque de gestion du personnel chez Bohai Securities, en violation de la « Méthode de gestion de la conformité des sociétés de valeurs et des sociétés de gestion de fonds de placement » (Décret de la CSRC n°166), les articles 3 et 6, point 6 ; de la « Méthode de supervision de la gestion des administrateurs, des superviseurs, des cadres dirigeants et du personnel travaillant dans les institutions de gestion des valeurs et des fonds » (Décret de la CSRC n°195), les articles 35 et 45 ; ainsi que des dispositions pertinentes de « Les directives de contrôle interne pour les sociétés de valeurs », article 16.

La CSRC décide de prendre à l’encontre de la société des mesures de supervision et de gestion consistant à émettre une lettre d’avertissement, et de l’inscrire au dossier de crédit de la conformité sur le marché des valeurs mobilières et des contrats à terme. Vous devez tirer les leçons de ce fait, procéder sérieusement à la recherche et à la rectification des problèmes, renforcer la gestion du personnel travaillant, améliorer concrètement le niveau de gestion du personnel, empêcher que de tels problèmes ne se reproduisent, et soumettre un rapport écrit de rectification à mon bureau dans un délai de 30 jours à compter de la réception de la présente décision.

À noter cependant : ce n’est pas la première fois que Bohai Securities reçoit une sanction pour défaut de gestion du personnel.

Le 20 février 2025, la CSRC de Pékin a émis une lettre d’avertissement à l’intention de Bohai Securities, pour son agence de valeurs située au Beijing Guangshun North Dazhi Street. D’après l’enquête, ce département n’a pas réussi à détecter en temps utile la vente privée de produits de placement privés par des employés, et n’a pas procédé à des poursuites à l’encontre des employés ayant enfreint les règles pour des activités lucratives, conformément aux dispositions internes.

Les autorités de régulation ont indiqué que cela reflète une insuffisance de l’efficacité de conformité du département en matière de gestion du personnel.

Le 22 août de la même année, la CSRC de Guangdong a de nouveau agi : elle a pris à l’encontre de la branche de Guangdong de Bohai Securities des mesures administratives de rectification ordonnée, et a émis une lettre d’avertissement à l’intention de Xiao Nuo Xun, employé du département de valeurs de Shantou Jinsalu.

Les motifs de sanction comprennent deux aspects : premièrement, après avoir eu connaissance qu’un événement majeur survenait dans le département relevant et était susceptible d’avoir une incidence sur la gestion opérationnelle et les droits des clients, la branche du Guangdong n’a pas fait rapport en temps utile aux autorités de régulation ; deuxièmement, le responsable du département relevant a opéré de manière irrégulière le compte-titres du client.

Problèmes de conformité fréquents, actions gelées en vente aux enchères

Dix ans IPO Course de fond, toujours sans aboutir

La demande d’IPO de Bohai Securities a été lancée en 2016, et cela fait aujourd’hui 10 ans : son parcours a été semé d’embûches. Les documents de déclaration ont été mis à jour au 31 décembre 2024, mais ils ne montrent toujours pas la reprise par la Bourse de Shanghai de l’examen de sa cotation ; à l’heure actuelle, le statut d’examen est « Déjà interrogé ».

Ces dernières années, outre la fréquence des problèmes de conformité, Bohai Securities s’est aussi retrouvée profondément impliquée dans des changements de structure d’actionnariat.

D’après des informations obtenues par le journaliste, depuis 2024, Bohai Securities a fait l’objet de plusieurs ventes judiciaires aux enchères pour des actions suite à des litiges liés à des dettes d’actionnaires, notamment les 167 millions d’actions détenues par Tianjin Haowu Jiade Automobile Trading Co., Ltd., ainsi que la participation de 0.76094% détenue par Zhengrong Group, le huitième actionnaire de Bohai Securities ; toutefois, ces participations ont toutes finalement été remises en vente sans preneur faute d’acquéreurs.

Bien que la structure du capital de Bohai Securities présente un trait de « domination des capitaux publics », avec le contrôle cumulé de 63.28% des actions via la Commission des actifs publics de Tianjin par l’intermédiaire de 14 actionnaires, conformément aux dispositions de la « Méthode de gestion de l’introduction en bourse et de l’émission publique initiale d’actions » selon lesquelles la société proposée à la cotation doit remplir la condition de base « les droits de propriété du capital sont clairs, et les actions détenues par l’actionnaire contrôlant et par l’actionnaire sur lequel il exerce son influence ne font pas l’objet de litiges importants quant aux droits » ; or, la vente aux enchères judiciaires entraîne une instabilité de l’état des droits de participation, et cela demeure l’un des problèmes centraux auxquels le régulateur porte une attention constante.

En termes de résultats, dans le contexte général d’un redressement du secteur des valeurs mobilières, les revenus et le bénéfice net de Bohai Securities ont pourtant fortement diminué. D’après le rapport semestriel 2025 divulgué par Bohai Securities dans son rapport semestriel sur les obligations, au cours du premier semestre, la société a réalisé un chiffre d’affaires total d’exploitation de 947 millions de yuans, en baisse de 21% sur un an ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires s’élève à 251 millions de yuans, en baisse de 34.6% sur un an.

Et d’après, selon l’indicateur de divulgation des données du site officiel de l’Association of Securities Practitioners of China, au premier semestre 2025, 150 sociétés de valeurs ont réalisé un revenu d’exploitation de 2510.36 milliards de yuans, soit +23.47% sur un an ; elles ont réalisé un bénéfice net de 1122.80 milliards de yuans, soit +40.37% sur un an ; le ratio bénéfice net / revenu d’exploitation est de 44.73%.

Révision : Jiyuan

Production : Capitaine Jiān

Vérification : Muyu

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