Traversée du cycle ! Le secteur des semi-conducteurs accélère deux fois à l’international avec l’export des revenus et révèle 16 actions de premier plan « injustement évincées »

Récemment, une nouvelle vague de hausses de prix a touché les composants semi-conducteurs clés à l’échelle mondiale, tels que les puces de stockage et les MCU, et s’est directement répercutée sur le marché des terminaux de consommation. Combinés à la demande explosive en puissance de calcul liée à l’intelligence artificielle et à d’autres facteurs, tels que la géopolitique, les perspectives de l’industrie des semi-conducteurs pourraient continuer à s’améliorer durablement.

Industrie des semi-conducteurs

Accélération de la croissance du chiffre d’affaires et du bénéfice net

D’après des statistiques de Securities Times · Data Bao, à ce jour, les données relatives au bénéfice net des sociétés cotées A du secteur des semi-conducteurs (y compris les prévisions ; pour les prévisions, on retient la borne inférieure, et ainsi de suite) sont essentiellement toutes publiées (il ne reste que quelques sociétés n’ayant pas encore publié leur rapport annuel ou leurs prévisions de performance).

Dans l’ensemble, parmi 165 sociétés ayant publié leur bénéfice net, 115 sont bénéficiaires en 2025, soit une proportion proche de 70%, légèrement supérieure au niveau de 2024.

En revenant sur l’historique, en 2024, le chiffre d’affaires des entreprises de semi-conducteurs a augmenté de 21,44% en glissement annuel, soit plus de 20 points de pourcentage par rapport à l’année précédente ; le bénéfice net a progressé de 15,42% en glissement annuel, soit près de 66 points de pourcentage de plus que l’année précédente. En 2025, le chiffre d’affaires a augmenté d’environ 24% en glissement annuel (selon un périmètre comparable) et le bénéfice net a progressé de 29,09%. Les taux de croissance du chiffre d’affaires et du bénéfice net sont restés orientés à la hausse par rapport à l’année précédente.

Les performances des sociétés cotées continuent d’être très favorables : c’est le reflet, à l’échelle du secteur, de la transition de l’industrie des semi-conducteurs de la morosité vers la reprise. Après les périodes difficiles de 2022 et 2023, depuis 2024, l’industrie des semi-conducteurs a connu un rebond vigoureux, et en 2025, la croissance s’est encore accélérée.

Selon Gu Longhui, la “boussole” de l’industrie des semi-conducteurs—lors du salon SEMICON 2026, un signal clair a été transmis : l’expansion des capacités de stockage pilotée par l’IA, le déploiement des procédés de logique avancés, l’explosion de la demande en conditionnement (packaging) avancé ; ces trois grands axes, ensemble, devraient propulser l’industrie des équipements de semi-conducteurs vers un tournant de forte croissance.

Dans le même temps, les équipements domestiques ont rapidement progressé dans des domaines tels que la gravure (etching), les films minces, le nettoyage, etc. En se concentrant sur des étapes comme la métrologie, le dépôt/couchage et la révélation (spin coating & photorésist developpement), l’implantation ionique (ion implantation), les principaux acteurs de type plateforme continuent d’améliorer leur déploiement. 2026—2027 constituera une phase clé pour une hausse substantielle du taux de localisation.

Parallèlement, lors de ce salon, plusieurs grandes entreprises ont présenté des technologies majeures. Microovi (中微公司) a lancé quatre nouveaux produits couvrant des procédés clés des semi-conducteurs à base de silicium et des semi-conducteurs à composés, enrichissant davantage l’offre de la société dans les équipements de gravure, les équipements de dépôt de films minces et les composants intelligents essentiels, ainsi que ses capacités de solutions systématiques ; Huahai Qingke (华海清科) a présenté une solution d’équipements et d’intégration de procédés avancés pour semi-conducteurs à l’échelle de toute la gamme, y compris dans le domaine de l’implantation ionique, où le taux de localisation est plus faible : la société a aussi apporté la machine d’implantation ionique à faisceaux multiples iPUMA-LE.

Environ 50 sociétés en 2025

Le bénéfice net atteint des sommets depuis 2019

Du point de vue de chaque entreprise, 46 sociétés de semi-conducteurs ont enregistré en 2025 un bénéfice net record depuis 2019, et 14 sociétés ont un bénéfice net supérieur à 1 milliard de yuans (1 RMB = 0,13 € environ) ; parmi elles, HaiGuang Information, Zhanqi Technology, Microovi et Cambricon dépassent toutes 2 milliards de yuans.

HaiGuang Information a atteint un bénéfice net de 8B de yuans en 2025, soit une hausse de 31,66% en glissement annuel, et la borne inférieure de la hausse en glissement annuel du bénéfice net au premier trimestre de l’année en cours atteint 22,56%.

East Wu Securities indique que HaiGuang Information dispose de deux produits majeurs de pointe à l’échelle domestique : le CPU et le DCU. Côté CPU : avec l’avancement régulier de la numérisation/industrialisation de la “réforme des systèmes et technologies de confiance” (信创) dans l’industrie, les revenus des produits CPU de la société devraient croître de manière stable. Côté DCU : la libération de la demande en puissance de calcul liée à l’IA, combinée à l’accélération de la tendance à la localisation, offre aux fabricants de puces IA domestiques une opportunité historique. La position en écosystème de performance des produits DCU de la société se situe dans le premier échelon ; de nouveaux produits sont continuellement mis à jour, et la croissance élevée et continue des performances valide la bonne conjoncture du secteur.

Zhanqi Technology : le bénéfice net 2025 a affiché une hausse de plus de 58% en glissement annuel, principalement tirée par la tendance de l’industrie de l’IA, avec une forte demande du secteur. Les volumes d’expédition des puces de type interconnexion de la société ont nettement augmenté, ce qui a entraîné une hausse significative des performances opérationnelles de la société pour l’exercice 2025 par rapport à la même période de l’année précédente.

Cambricon a atteint pour la première fois la rentabilité depuis son introduction en bourse : son bénéfice net 2025 s’élève à 2.54B de yuans. La société indique que, sur la période couverte par le rapport, grâce à la hausse continue de la demande en puissance de calcul dans l’industrie de l’intelligence artificielle, elle a, grâce à la compétitivité supérieure de ses produits, continué à élargir activement le marché et à promouvoir concrètement le déploiement des cas d’usage de l’intelligence artificielle.

À noter : parmi les 14 sociétés mentionnées ci-dessus, 7 ont franchi pour la première fois le cap de 1 milliard de yuans de bénéfice net. Outre Cambricon, figurent aussi SaiWei Electronics, Sinoke Blue, Changchuan Technology, TongFu Microelectronics, etc.

Les entreprises de semi-conducteurs accélèrent leur expansion à l’étranger

Ces dernières années, la chaîne d’approvisionnement mondiale des semi-conducteurs a connu de fortes fluctuations, passant d’une première période de pénurie de puces à une phase ultérieure de correction des stocks, avant un retour au redressement du marché. Dans ce contexte, la Chine accélère ses pas vers une autosuffisance contrôlable (“芯”加速自主可控) ; les produits concernés ont progressivement été reconnus par des clients dans le monde entier, montrant une résilience et une vitalité très fortes.

D’après les données des douanes, au cours des deux premiers mois de cette année, les exportations de circuits intégrés (puces) de la Chine ont atteint 43,3 milliards de dollars, soit une hausse spectaculaire de 72,6% en glissement annuel. Ce rythme dépasse largement la hausse de 21,8% des exportations globales de la Chine sur la même période, et constitue un record historique sur les dernières années.

Parallèlement, sur le marché A de la Chine, les entreprises du secteur des semi-conducteurs accélèrent aussi leur expansion à l’étranger. D’après Securities Times · Data Bao, à l’heure actuelle, 59 sociétés du secteur des semi-conducteurs ont déjà publié des revenus provenant d’activités à l’étranger ; en 2025, le total des revenus d’activités à l’étranger dépasse 101,8 milliards de yuans, soit une croissance d’environ 23% en glissement annuel, soit plus de 6 points de pourcentage par rapport à l’année précédente ; en 2025, la part des revenus d’activités à l’étranger dans le chiffre d’affaires dépasse 34%, restant fondamentalement stable par rapport à l’année précédente.

Sur ces 59 sociétés, les entreprises dont les revenus d’activités à l’étranger ont augmenté en glissement annuel représentent près de 80%. 18 sociétés ont des revenus d’activités à l’étranger supérieurs à 1 milliard de yuans, et ont toutes augmenté par rapport à l’année précédente. De Ming Li, Sitetech-W, Binawei Storage, Zhanqi Technology : la croissance en glissement annuel des revenus d’activités à l’étranger de 2025 de chacune dépasse 50%.

De Ming Li : en 2025, les revenus d’activités à l’étranger atteignent 2.06B de yuans, soit une hausse d’environ 108% par rapport à l’année précédente. La société indique que cela est principalement dû à des facteurs tels que la compensation en devises étrangères, la commodité logistique, les habitudes de transaction et la fiscalité.

À noter : en plus, en 2025, les revenus d’activités à l’étranger ayant progressé en glissement annuel, et qui ont vu à la fin de l’année dernière le fonds de sécurité sociale augmenter ses participations dans Dinghai Technology, New洁能 (新洁能), LianDong Technology et Fudan Micro (复旦微电). Et le fonds de sécurité sociale est devenu nouvellement l’un des 10 principaux actionnaires en circulation de LianDong Technology et Fudan Micro.

16 actions de qualité “mal vendues” (survendues par erreur) sont révélées

D’après les performances de marché, en 2025 le secteur des semi-conducteurs a très bien performé. L’indice du secteur des semi-conducteurs de ShenWan a enregistré une hausse cumulée de près de 46%, se classant parmi les premiers du secteur. Depuis le début de l’année, ce secteur a toutefois connu un repli ; à la date du 3 avril, l’indice du secteur des semi-conducteurs de ShenWan est en baisse légère de 0,85%. Dans le secteur, de nombreuses sociétés ont fortement reculé, y compris plusieurs actions de premier ordre.

Selon Data Bao, depuis le début de l’année, 16 sociétés ont subi une baisse cumulée du cours boursier d’au moins 5%, ont surperformé négativement l’indice du secteur des semi-conducteurs sur l’ensemble de 2025, et ont réalisé un bénéfice en 2025 tout en affichant un taux de croissance en glissement annuel du bénéfice net d’au moins 30%.

En classant selon la performance du marché, il y a 11 sociétés dont la baisse dépasse 10% depuis 2026, dont Semiconductor Manufacturing International Corporation (中芯国际), Allwinner Technology (全志科技), Jinghe Integrated (晶合集成), Silan Microelectronics (士兰微), etc.

Semiconductor Manufacturing International Corporation (中芯国际) : en 2025, la hausse cumulée est inférieure à 30%, et depuis 2026, la baisse du cours a dépassé 25%. La société indique que les dépenses d’investissement (capital expenditure) de 2025 s’élèvent à 8,1 milliards de dollars ; en 2026, les capex devraient être globalement au même niveau qu’en 2025, et la capacité correspondante sera augmentée progressivement dans la suite.

Silan Microelectronics (士兰微) : en 2025, la hausse cumulée est inférieure à 10%, et la baisse depuis le début de l’année approche 13%. Après avoir connu une légère perte en 2023, depuis 2024, les performances sont revenues sur une trajectoire positive. En 2024, le bénéfice net a atteint 220 millions de yuans, et la borne inférieure du bénéfice net 2025 s’établit à 330 millions de yuans, avec un taux de croissance (borne inférieure) d’au moins 50% en glissement annuel. En 2025, la société a mis en œuvre en profondeur la stratégie “intégrée” (“一体化”). En élargissant activement la production et en appliquant diverses mesures de réduction des coûts et d’amélioration de l’efficacité, la société a efficacement fait face à une concurrence de marché externe intense, de sorte que sa marge brute globale des produits soit restée globalement stable par rapport à 2024.

Parallèlement, ses filiales Silan Integrated (士兰集成) avec des lignes de production de puces 5 et 6 pouces, Silan Xinqi (士兰集昕) avec une ligne de production de puces 8 pouces, et une entreprise dans laquelle elle détient une participation importante, Silan Jike (士兰集科) avec une ligne de production de puces 12 pouces, ont toutes atteint une production à pleine capacité. Le niveau de rentabilité des trois sociétés — Silan Integrated, Silan Xinqi et Silan Jike — s’est amélioré par rapport à 2024.

Du point de vue de l’attention des institutions, à partir du début de l’année, 8 sociétés ont reçu 10 enquêtes ou visites de recherche d’institutions ou plus. Lexin Technology (乐鑫科技) et Sitetech-W ont reçu plus de 100 enquêtes/investigations institutionnelles chacune ; Huading Tech (汇顶科技), Xindong LianKe (芯动联科) et XinPeng Micro (芯朋微) ont toutes reçu plus de 20 enquêtes/investigations institutionnelles.

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