Turquía vende casi 120 toneladas en dos semanas, ¡estos países también están vendiendo oro! ¿Qué señal es esa?

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Fuente: Zhongxin Jingwei

Según un informe reciente de Reuters, citado por CCTV Finance, para hacer frente a la escasez de suministro energético provocada por el conflicto en Oriente Medio y a la presión por la depreciación de la lira turca, las reservas de oro de Turquía se redujeron drásticamente en las últimas dos semanas, en casi 120 toneladas, el mayor descenso de dos semanas desde que existen registros relacionados en 2013.

Los datos publicados por el Banco Central de Turquía el día 2 muestran que, al cierre de la semana hasta el 28 de marzo, las reservas de oro del país disminuyeron en 69.1 toneladas; en las dos semanas anteriores, la reducción acumulada fue de 118.4 toneladas. Esto dejó las reservas totales de oro de Turquía en 702.5 toneladas.

Según personas familiarizadas con el tema, del oro cuya reducción ocurrió la semana pasada en Turquía, aproximadamente 26 toneladas correspondieron a oro vendido, y otras aproximadamente 42 toneladas de oro se utilizaron para operaciones de swap. La esencia de las operaciones de swap es “cambiar oro por divisas, y redimir a vencimiento”, es decir, el banco central entrega el oro a la contraparte, a cambio de dólares por un valor equivalente, y al mismo tiempo firma un contrato a plazo, acordando recomprar el oro en el futuro a un precio ligeramente superior. Se trata de una conducta de financiación a corto plazo, no de una liquidación permanente total de posiciones.

El análisis sostiene que, con esta medida, Turquía busca principalmente mantener la estabilidad de la moneda nacional. Desde que estalló el conflicto en Oriente Medio, los precios globales de la energía han subido con fuerza; Turquía es altamente dependiente de las importaciones de energía, por lo que la presión por pagos en divisas aumentó de forma brusca. Al mismo tiempo, aumentó el sentimiento del mercado de “búsqueda de refugio”, y la lira turca enfrentó presiones de depreciación; el Banco Central de Turquía se vio obligado a intensificar sus intervenciones para sostener el tipo de cambio de la lira y mejorar la liquidez del mercado.

Además, el 4 de marzo el presidente del Banco Central de Polonia propuso recaudar aproximadamente 13,000 millones de dólares en gastos de defensa mediante la venta de una parte de sus reservas de oro; el Banco Central de Rusia informó en febrero que en enero vendió 300k onzas de oro, con lo que su tenencia total de oro bajó a 74.5 millones de onzas. Esta es también la primera vez que Rusia reduce sus reservas de oro desde octubre del año pasado. Kazajistán y la República Kirguisa también redujeron, en enero, respectivamente, 1 tonelada de sus reservas de oro.

Desde que los ataques de EE. UU. a Israel provocaron el conflicto en Oriente Medio, el precio internacional del oro ha mostrado una fuerte volatilidad; al cierre más reciente, el oro spot cotiza en 4672.020 dólares, con una caída del 0.1%.

En realidad, los analistas han venido especulando que, debido a que la guerra entre Estados Unidos e Israel contra Irán afecta la economía global y los mercados financieros, los bancos centrales de distintos países se ven obligados a “monetizar” las reservas de oro para obtener liquidez urgente. Esto podría intensificar la presión de ventas de oro a corto plazo, y el precio del oro llegó a caer en una zona de mercado bajista.

Siguiendo el marco de análisis tradicional: si se intensifica el conflicto geopolítico y aumenta la demanda de refugio, el oro debería subir, pero la realidad es justo lo contrario.

“El oro ahora le tiene más miedo a las tasas de interés altas, no a no ir a la guerra.” El subdirector general de investigación del Instituto de Investigación de Inversiones en Divisas de China, Li Gang, explicó previamente el cambio lógico a Zhongxin Jingwei.

Dijo que, en la situación actual, la atención del mercado ya se ha desplazado de la característica de “refugio” hacia la característica de “tasa de interés”.

“Cuando el conflicto geopolítico se intensifica, el oro sube por la condición de refugio; pero el alza del precio del petróleo impulsa la inflación, lo que dificulta que los bancos centrales reduzcan las tasas; entonces, las tasas de interés altas presionan al oro. Y cuando el conflicto se calma, el precio del petróleo cae y disminuye la presión inflacionaria, el mercado empezará a anticipar recortes de tasas; el costo del capital baja y la liquidez aumenta, lo cual constituye un impulso más duradero y favorable para el oro.”, dijo Li Gang.

Sin embargo, los datos de empleo no agrícola de EE. UU. de marzo superaron ampliamente las expectativas del mercado, lo que también reduce las apuestas de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal.

En la fecha local del 3 de abril, la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. publicó el informe de empleo no agrícola de marzo. El informe muestra que el número de empleos no agrícolas en EE. UU. en marzo aumentó en 178k, muy por encima de la expectativa del mercado de 60k, alcanzando el nivel más alto desde diciembre de 2024, y mejorando en gran medida la situación del “crecimiento negativo” en el empleo del mes anterior.

Después de la publicación de los datos del empleo no agrícola, la fijación de precios del mercado indicó que las apuestas a recortes de tasas de la Reserva Federal para 2026 disminuyen; al mismo tiempo, aumenta la probabilidad de que la Reserva Federal mantenga la tasa de interés sin cambios en junio. Según la herramienta “Fed Watch” del CME: la probabilidad de una subida de tasas de 25 puntos básicos en abril por parte de la Reserva Federal es de 0.5%; la probabilidad de mantener la tasa sin cambios es de 99.5%, y ambas coinciden con las antes del anuncio. La probabilidad de que la Reserva Federal recorte acumuladamente 25 puntos básicos para junio es de 2.0% (antes del anuncio: 7.8%); la probabilidad de mantener la tasa sin cambios es de 97.5% (antes del anuncio: 91.7%); la probabilidad de que suba acumuladamente 25 puntos básicos es de 0.5% (igual que antes del anuncio).

David Robin, estratega de tasas de TJM Institutional Services LLC, dijo que la Reserva Federal “casi seguramente mantendrá las tasas sin cambios hasta finales de junio, e incluso durante más tiempo”. Agregó: “Estos son datos antes del estallido del conflicto, pero aun así muestran una línea base más alta (para el recorte de tasas)”.

Compilado de Zhongxin Jingwei (Li Ziman), Securities Times, Caixin Global, revista Caijing, etc.

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