Montée et descente simultanées ! Certains banques commerciales urbaines voient leurs revenus d'investissement en 2025 augmenter de 34% contre toute attente, tandis que d'autres banques par actions enregistrent une baisse

财联社3月27日讯（编辑 王蔚） récemment, les rapports annuels 2025 des banques cotées viennent d’être publiés, et leurs revenus de placement se révèlent au grand jour.

Le marché obligataire en « tendance haussière » de 2024 a permis aux banques commerciales d’accumuler des revenus de placement substantiels. Cependant, en 2025, avec l’intensification des fluctuations du marché, la répartition des revenus de placement des banques a connu un changement notable.

D’après les données des six banques cotées ayant déjà publié leurs rapports annuels, certains établissements de type sociétés par actions et certaines banques coopératives rurales voient leurs revenus de placement baisser nettement. Les revenus nets de placement de la banque Industrial Trading Bank (兴业银行) en 2025 ont diminué de 24,54 % par rapport à 2024, ceux de la banque Ping An (平安银行) de 16,79 %, ceux de la banque de Chongqing Rural Commercial Bank (渝农商行) de 2,65 % et ceux de la banque CITIC (中信银行) de 0,93 % ; tandis que les banques urbaines enregistrent une croissance à contre-courant, avec des hausses de 16,76 % pour la banque de Chongqing (重庆银行) et de 34,11 % pour la banque de Qingdao (青岛银行). Voir le graphique ci-dessous :

Source des données : wind, compilation de 财联社

Les revenus de placement subissent une pression globale, la baisse est particulièrement marquée pour les banques par actions

En 2025, l’intensification de la volatilité du marché des capitaux est devenue le facteur central affectant les revenus de placement des banques. Les revenus de placement de la banque Industrial Trading Bank en 2025 s’élèvent à 27,319 milliards de yuans, soit 24,54 % de moins qu’en 2024. Parmi eux, une polarisation entre postes d’actifs clés :

Actifs financiers détenus à des fins de transaction : en 2025, 22,668 milliards de yuans, en baisse marquée de 7,683 milliards de yuans par rapport aux 30,351 milliards de yuans de 2024, ce qui constitue le facteur central qui pèse sur l’ampleur globale.

Investissements en titres de créance : en 2025, 6,171 milliards de yuans, contre 4,498 milliards de yuans en 2024, soit une hausse de 1,673 milliard de yuans ; l’augmentation en glissement annuel dépasse 37 % et devient le principal soutien des revenus de placement, la contribution des actifs de type « coupons/titres à intérêts » augmentant.

Autres investissements en titres de créance : en 2025, 0,885 milliard de yuans, contre 0,258 milliard de yuans en 2024, soit une hausse de 0,627 milliard de yuans ; l’augmentation en glissement annuel dépasse 243 %, et l’expansion d’échelle est évidente, constituant un complément important de croissance.

Les postes de la catégorie « investissements en capitaux propres » et « instruments » s’affaiblissent globalement :

Revenus des investissements en actions à long terme comptabilisés selon la méthode de la mise en équivalence : en 2025, 0,051 milliard de yuans, contre 0,151 milliard de yuans en 2024, soit une baisse de 0,1 milliard de yuans ; en glissement annuel, la baisse dépasse 66 %, et la contribution des revenus des investissements en actions recule fortement.

Instruments financiers dérivés : en 2025, -0,90 milliard de yuans ; en 2024, -10,28 milliards de yuans ; la perte se contracte de 9,38 milliards de yuans. Après ajustement de l’exposition au risque ou de la stratégie de transaction, la pression de perte se relâche.

Métaux précieux et instruments financiers liés : en 2025, -3,971 milliards de yuans, alors qu’en 2024, il s’agissait de 1,215 milliard de yuans ; le passage d’un bénéfice à une perte importante est observé. La variation sur un seul poste s’élève à -5,186 milliards de yuans, ce qui en fait le plus grand facteur de pression négative, reflétant de manière significative l’impact de la volatilité du marché des métaux précieux sur les résultats.

Les revenus nets de placement de la banque Ping An en 2025 s’élèvent à 20,474 milliards de yuans, contre 24,604 milliards de yuans en 2024, soit une baisse de 16,79 %. Dans son rapport annuel, la banque Ping An explique que les autres revenus nets hors intérêts ont diminué de 33,0 % en glissement annuel, principalement en raison de la volatilité du marché. Les revenus nets hors intérêts de services tels que les placements obligataires ont donc baissé.

Les revenus de placement de la banque CITIC affichent également une tendance à la baisse. En 2025, les revenus nets de placement de la banque CITIC s’élèvent à 28,999 milliards de yuans, contre 29,27 milliards de yuans en 2024, soit une légère baisse de 0,93 %. Bien que la baisse soit limitée, compte tenu du fait que ses autres revenus hors intérêts ont diminué de 1,93 % en glissement annuel, l’impact de la volatilité du marché demeure.

Dans son rapport annuel, la banque CITIC indique que la baisse des autres revenus hors intérêts est principalement due à la volatilité des marchés des capitaux et à une base de comparaison élevée au cours de la période correspondante. Toutefois, la banque émet aussi un signal positif : grâce, après des années de réformes des activités de marchés financiers et de construction de son système de capacités, à l’augmentation continue du niveau de gestion « fine » dans un contexte de volatilité accrue des taux d’intérêt du marché ; en réalisant de façon prospective la planification à long terme des grandes catégories d’actifs ; en améliorant l’efficacité de la circulation des transactions ; en élargissant la portée et la profondeur des stratégies de trading ; les revenus d’investissement devraient s’améliorer d’un trimestre sur l’autre au cours de la seconde moitié de l’année.

La banque de Chongqing Rural Commercial Bank (渝农商行), représentante des banques coopératives rurales, affiche en 2025 un revenu net de placement de 4,087 milliards de yuans, contre 4,198 milliards de yuans en 2024, soit une baisse de 2,65 %. Dans son rapport annuel, la banque explique en détail les raisons de cette baisse : le résultat net des revenus de placement et des variations de la juste valeur s’élève à 2,993 milliards de yuans, soit 0,855 milliard de yuans de moins en glissement annuel. Cela est principalement dû à l’impact des fluctuations des taux d’intérêt du marché : le rendement des actifs financiers à des fins de transaction tels que les investissements en fonds a diminué, et le résultat net des revenus de placement et des variations de la juste valeur est inférieur à celui de la même période de l’année précédente.

Par ailleurs, la perte nette de change s’établit à 0,114 milliard de yuans, soit une diminution de 0,131 milliard de yuans en glissement annuel. Cela s’explique principalement par le fait que l’augmentation de l’échelle des actifs en devises a entraîné une hausse adéquate de l’ampleur du financement par swaps de devises. Cependant, la banque souligne également que les swaps de devises ont déjà verrouillé les taux de change des échéances proches et lointaines, de sorte que le risque de variation des taux de change sur plusieurs périodes reste maîtrisé.

Les banques urbaines affichent une croissance à contre-courant ; les différences de stratégie déterminent l’évolution de la performance

Par contraste avec la baisse générale des banques par actions, la banque de Chongqing et la banque de Qingdao ont réalisé en 2025 une croissance à contre-courant des revenus de placement. Le revenu net de placement de la banque de Chongqing en 2025 atteint 2,758 milliards de yuans, contre 2,362 milliards de yuans en 2024, soit une hausse de 16,76 %. Dans son rapport annuel, la banque indique clairement que l’augmentation des revenus de placement s’explique principalement par l’augmentation des revenus issus de la cession des obligations et des investissements en fonds au cours de l’année.

La croissance de la banque de Qingdao est encore plus marquée : en 2025, son revenu net de placement s’élève à 2,299 milliards de yuans, contre 1,714 milliard de yuans en 2024, soit une hausse de 34,11 %. Dans son rapport annuel, la banque de Qingdao affirme avoir renforcé le suivi dynamique de l’échelle et des rendements des investissements financiers, et procédé, au moment opportun, à des opérations de « prise de profit » sur les obligations, ce qui a entraîné une hausse des revenus de placement.

Du point de vue du rythme de concrétisation des gains latents, il existe des différences évidentes entre les banques. La banque de Chongqing et la banque de Qingdao, en cédant en temps opportun des obligations et des investissements en fonds, saisissent efficacement les opportunités du marché et transforment des gains latents comptables en revenus réels. En revanche, les banques par actions subissent un choc plus prononcé dans un contexte de volatilité du marché.

Dans une étude (研报) publiée par China International Capital Corporation (中金公司), il est indiqué qu’en 2025, par rapport à un trimestre précédent où l’ensemble du marché évoluait à la hausse, au quatrième trimestre le centre de gravité du rendement des obligations d’État reste stable et l’on observe des fluctuations dans une fourchette. La société estime que la pression sur les autres revenus hors intérêts au quatrième trimestre devrait se relâcher par rapport au troisième trimestre, mais en tenant compte d’une base élevée au quatrième trimestre, les taux de croissance en glissement annuel restent sous pression.

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