A株で最も儲かる製薬企業、日平均5247万元の利益

AI・薬明康德の純利益倍増の背後にある主要な要因は何か？

昨年の前三四半期ですでにA株で最も収益性の高い製薬企業となった薬明康德（603259.SH、02359.HK）は、3月22日の夜に昨年度の業績を発表しました。

年次報告によると、2025年に薬明康德は売上高454.56億元（人民币）を達成し、前年比15.84％増加しました。株主に帰属する純利益は191.51億元で、前年比102.65％増となりました。日割りに換算すると、同社は1日あたり約5247万元を稼いでいます。

これまで配当を積極的に行ってきた薬明康德は、今回の年次報告とともに最新の配当方案も発表しました。具体的には、10株あたり現金配当15.79元（税引き後）を支払い、合計で47.12億元の配当金を支払います。また、2026年の中期配当計画として10億元も維持しています。これらを合計すると、2026年の現金配当総額は57.1億元に達し、過去最高を更新します。

この業績から、同社の売上高は以前示された指針に沿って推移しており、それ以前に2025年の売上予測を3度も引き上げていました。

純利益が倍増した背景には、売上高の継続的な増加に加え、生産工程や経営効率の最適化、臨床後期および商業化プロジェクトの拡大による生産性向上、さらに連結子会社の薬明合聯の一部株式売却や一部事業の切り離しによる利益増加もあります。2025年には、投資収益は85.88億元に達し、前年比13.21倍の増加となっています。

市場の収入源を見ると、薬明康德の最大の市場は米国市場であり、2025年の収入は312.5億元に達しました。これは全体の収入増加率を上回る34.3％の成長です。次いで中国とヨーロッパ市場で、それぞれ54.7億元と48.2億元の収入がありますが、前年比では3.5％と4.0％の減少となっています。日本、韓国、その他地域からの収入は18.8億元で、4.1％の増加です。

薬明康德の主力事業の収入増加に加え、TIDES事業（寡核苷酸と多肽）の高速成長も大きな推進要因です。GLP-1（胰高血糖素様肽-1）は糖尿病や体重減少の分野で革命的な標的となっており、これが世界的な多肽薬市場の需要を喚起し、委託生産の注文増加を促しています。医薬品の外部委託生産企業として、薬明康德のTIDES事業もこの数年で急成長しています。

年次報告によると、2024年に新たに増設された生産能力が四半期ごとに稼働し始め、2025年のTIDES事業の収入は113.7億元に達し、前年比96.0％増となりました。年末時点で、TIDESの受注残高は前年比20.2％増加しています。

全体として、今回の年次報告によると、同社の継続事業の受注残高は580.0億元で、前年比28.8％増加しています。

薬明康德は2025年において、売上高と純利益の両方で過去最高を記録しました。さらに、調整後の非IFRS（国際財務報告基準外）粗利益率も48.2％に向上しています。2026年もこの好調を維持できるかどうかが注目されます。

これについて、薬明康德は、事業の急速な成長を維持することに自信を持っており、2026年の全体売上高は513億～530億元に達し、継続事業の収入は前年比18％～22％の増加を見込んでいます。同社は、2026年も安定的かつ弾力的な調整後の非IFRS純利益率を維持できると確信しています。

（本文は第一财经からの転載）