Las probabilidades de un recorte de tasas de la Reserva Federal se desvanecen a medida que la inflación empeora

WASHINGTON (AP) — El aumento en los precios de la gasolina debido a la guerra en Irán ha tenido otro impacto que también puede afectar las finanzas de muchos estadounidenses: tasas de interés más altas.

Las tasas de interés a largo plazo han subido rápidamente desde que comenzó la guerra el 28 de febrero, elevando el costo de los préstamos hipotecarios, préstamos para autos y financiamiento empresarial. Y con las medidas de inflación que probablemente aumentarán en los próximos meses, la perspectiva de recortes en las tasas de interés este año por parte de la Reserva Federal se está desvaneciendo. En cambio, los inversores en Wall Street ven cada vez más probable una subida de tasas en lugar de una bajada.

El hecho de que una subida de tasas se haya convertido en un escenario plausible — incluso cuando la mayoría de los economistas todavía la consideran poco probable — representa un giro radical respecto a principios de este año, cuando el debate se centraba más en cuántas veces la Fed reduciría su tasa clave, en lugar de si lo haría en absoluto.

“Creemos que los recortes se retrasan, no se cancelan,” escribió el martes Krishna Guha, jefe de economía en Evercore ISI, un banco de inversión. “La pregunta es, ¿se retrasan hasta septiembre, hasta diciembre, o se retrasan indefinidamente hasta 2027?”

Austan Goolsbee, presidente de la Reserva Federal de Chicago, dijo en una entrevista con la Associated Press el lunes que si la inflación aumentara mientras la tasa de desempleo permaneciera estable, y los estadounidenses mostraran signos de anticipar una mayor inflación en el futuro, “entonces hay un plan claro, que es que las subidas de tasas tienen que estar sobre la mesa.” Goolsbee participa en las reuniones del comité de establecimiento de tasas de la Fed, pero no es uno de los 12 votantes este año.

Las noticias relacionadas Las altas precios del petróleo hacen caer las acciones y borran las esperanzas de Wall Street de un recorte en las tasas de interés El crudo Brent supera brevemente los $119 por barril antes de receder y sacudir los mercados bursátiles mundiales Las tasas de interés a largo plazo ya no se esperan recortes este año, según la fijación de precios de futuros rastreada por CME Fedwatch. Y las probabilidades de una subida de tasas para octubre han aumentado a casi 25%, desde cero hace solo una semana.

El lunes por la noche, Mary Daly, presidenta de la Fed de San Francisco, declaró por escrito que la incertidumbre creada por la guerra en Irán significa “que no hay un camino más probable” para la tasa de interés clave de la Fed, sugiriendo que la Fed podría subirla, bajarla o mantenerla sin cambios en los próximos meses.

La guerra ha creado un dilema complicado para la Fed. La mayoría de los economistas espera que el conflicto pueda empeorar la inflación al elevar los precios de la gasolina. Pero cuando los precios de la gasolina suben mucho — digamos a $5 por galón durante un período prolongado — podrían obligar a los consumidores a reducir gastos en otros ámbitos para compensar los costos más altos, lo que ralentizaría la economía y potencialmente aumentaría el desempleo.

“En neto, más inflación probablemente signifique tasas más altas,” dijo Jonathan Pingle, economista de UBS. “Por otro lado, ese shock en los precios de la energía será un obstáculo para el crecimiento.”

La Fed generalmente sube las tasas — o las mantiene sin cambios — para combatir la inflación, mientras que a menudo las reduce para estimular la economía y disminuir el desempleo.

Cuando los precios de la gasolina se disparan, la respuesta estándar de un banco central es ignorar el aumento en la inflación que resulta, ya que a menudo es un fenómeno temporal. En ese caso, la Fed incluso podría recortar tasas si empezara a preocuparse de que el desempleo empeorara.

Sin embargo, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo en una conferencia de prensa la semana pasada que asumir que el impacto será temporal es ahora más difícil, porque la inflación ha estado por encima de su objetivo del 2% durante cinco años, lo que ha desilusionado a muchos estadounidenses con la economía.

Por ahora, muchos funcionarios de la Fed están más enfocados en la amenaza de una inflación más alta, sugiriendo que la Fed mantendrá su tasa clave sin cambios en los próximos meses. Los economistas de UBS esperan que la inflación, según la medida preferida de la Fed, salte a 3.4% este mes y termine el año en 3%, por encima del objetivo del 2%.

La tasa de desempleo “está bastante baja y estable,” dijo Goolsbee. “Así que eso no está tan lejos del objetivo como la inflación en este momento. Y ahora, añadir un segundo shock inflacionario me preocupa un poco más en el lado de la inflación que en el del desempleo.”

Cuando los inversores esperan que la Fed mantenga su tasa a corto plazo más alta por más tiempo, las tasas a largo plazo suben. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años ha subido de justo por debajo del 4% el 27 de febrero, el día antes de que comenzara la guerra en Irán, a casi 4.4% el miércoles.

Las tasas hipotecarias siguen de cerca la del 10 años, y las hipotecas a 30 años ahora promedian 6.22%, según Freddie Mac, en comparación con justo por debajo del 6% antes de la guerra.