La conflagration iranienne balaie l'économie mondiale, qui en paiera le prix le plus lourd ?

L’APP de Huìtōng Finance rapporte — La crise en Iran continue de s’aggraver, déclenchant une crise énergétique sans précédent. La fermeture substantielle du détroit d’Ormuz perturbe le transport d’environ un cinquième du pétrole brut et du gaz naturel liquéfié mondial, entraînant une forte hausse des prix du Brent, bien au-delà des niveaux d’avant le conflit. Cette secousse énergétique se propage rapidement à travers le monde, alimentant l’inflation, ralentissant la croissance économique et risquant même de provoquer une stagflation.

Différents pays sont affectés de manière variable en fonction de leur dépendance énergétique, de leur position géographique et de leur capacité de réponse. Certains pays développés font face à une explosion des coûts énergétiques et à des pressions inflationnistes, tandis que les marchés émergents et les pays en développement risquent une consommation de réserves de change plus intense, une dépréciation monétaire et des impacts sur le bien-être de la population. Voici une analyse des impacts spécifiques de cette crise sur les principales économies.

Économies développées : La crise énergétique ravive les inquiétudes inflationnistes

Les pays du G7 sont en première ligne, confrontés à une nouvelle épreuve face à la volatilité extrême des prix de l’énergie. Ce conflit ravive de douloureux souvenirs de la crise énergétique lors du conflit russo-ukrainien, où une forte dépendance aux importations d’énergie avait fait grimper l’inflation à deux chiffres. Aujourd’hui, une nouvelle vague de choc expose à nouveau la vulnérabilité de ces économies.

Parmi eux, l’Allemagne, grande nation manufacturière, subit des pertes particulièrement importantes en raison de la hausse des coûts énergétiques. Bien que l’activité manufacturière ait récemment cessé de se contracter, l’économie orientée vers l’exportation reste très sensible à la demande mondiale en baisse. Le plan de relance lancé l’an dernier par le gouvernement allemand a en partie atténué l’impact, mais le déficit budgétaire prévu pour les prochaines années limite la capacité de soutien à grande échelle.

L’Italie, également dotée d’un secteur manufacturier important, voit ses coûts de production et de vie directement augmenter en raison des prix élevés du pétrole et du gaz, qui occupent une place prépondérante dans sa consommation énergétique primaire.

Au Royaume-Uni, la production électrique dépend fortement du gaz, dont le prix augmente souvent plus vite que celui du pétrole, influençant directement les prix de l’électricité. Bien que le mécanisme de plafonnement des prix de l’énergie puisse atténuer la pression inflationniste à court terme, il pourrait contraindre la banque centrale à maintenir des taux d’intérêt élevés. Avec une hausse du chômage, le Royaume-Uni pourrait connaître la période de coûts d’emprunt les plus longs parmi les pays du G7. La tension sur le budget et la pression sur le marché obligataire réduisent encore la marge de manœuvre pour soutenir les entreprises et les ménages.

Au Japon, environ 95 % du pétrole importé provient du Moyen-Orient, dont près de 90 % transite par le détroit d’Ormuz. La faiblesse du yen combinée à la dépendance aux importations de matières premières amplifie la hausse des prix des aliments et des produits de consommation courante, accentuant encore l’inflation intérieure.

Région du Golfe : Impact direct des combats, perspectives économiques en chute libre

En tant que zone de conflit, les pays du Golfe subissent des impacts économiques immédiats et sévères.

La fermeture du détroit d’Ormuz empêche le Koweït, le Qatar et Bahreïn d’exporter leurs hydrocarbures vers le marché international. Même si les prix du pétrole et du gaz augmentent fortement, cela ne compense pas la perte de revenus liée à l’interruption des exportations. Plusieurs institutions prévoient une contraction économique dans la région cette année, inversant la croissance stable anticipée avant le conflit.

De plus, la crise affecte aussi les revenus des remises de fonds envoyés par des travailleurs étrangers. Ces envois, qui représentent des centaines de milliards de dollars chaque année, constituent une source essentielle de revenus pour ces pays. La perturbation des chaînes d’approvisionnement et de l’emploi pourrait réduire considérablement ces flux, aggravant la pression à la baisse sur l’économie.

Principaux marchés émergents : Hausse des prix du pétrole et chocs externes multiples

L’Inde, principal importateur mondial de pétrole, dépend d’environ 90 % de ses importations de pétrole brut et près de la moitié de son gaz liquéfié, la majorité transitant par le détroit d’Ormuz. Les économistes ont revu à la baisse leurs prévisions de croissance pour l’Inde, le rouble ayant atteint un niveau historiquement bas. La flambée des prix du gaz a entraîné des rationnements informels dans certaines régions, limitant l’approvisionnement en plats chauds et boissons chaudes dans les restaurants et cuisines domestiques, impactant rapidement le quotidien.

La Turquie, voisine de l’Iran, se prépare à une possible arrivée massive de réfugiés et à une instabilité géopolitique accrue. Sur le plan économique, la banque centrale turque a été contrainte de suspendre pour la deuxième fois en un an sa cycle de baisse des taux, tout en vendant des centaines de millions de dollars de réserves de change pour soutenir la livre turque, ce qui ravive le spectre d’une crise inflationniste.

Pays les plus vulnérables : Sortis de la crise ou au bord du précipice énergétique

Quelques pays, ayant récemment frôlé ou traversé une crise économique totale, disposent de très peu de marge de manœuvre pour faire face à la choc. Leur situation est extrêmement fragile.

Sri Lanka : Le gouvernement a instauré un mercredi par semaine comme jour de congé pour les employés du secteur public afin de réduire la consommation d’énergie. Les écoles, universités et institutions publiques ferment, les transports publics non essentiels sont suspendus, et les conducteurs doivent obtenir un « passeport carburant national » pour limiter leurs achats de carburant.

Au Pakistan, qui a frôlé la crise il y a deux ans, une forte hausse des prix de l’essence a conduit à la fermeture de plusieurs écoles pendant deux semaines. La réduction de moitié des subventions sur le carburant dans le secteur public, l’interdiction d’acheter de nouveaux climatiseurs et meubles, ainsi que la suspension de certains véhicules officiels, illustrent la gravité de la situation.

L’Égypte, confrontée à la hausse des prix du carburant et des aliments de base, voit aussi ses revenus du canal de Suez et du tourisme fortement diminuer. Ce dernier a rapporté près de 20 milliards de dollars en 2022. Depuis le début du conflit, la monnaie locale a perdu près de 9 %, augmentant la pression sur le remboursement de la dette libellée en dollars.

Cette crise énergétique, déclenchée par le conflit en Iran, impacte l’économie mondiale à une vitesse et une ampleur sans précédent. La persistance des prix élevés de l’énergie accentuera l’inflation, freinera la consommation et l’investissement, et pourrait entraîner une récession plus large. Les économies développées devront équilibrer soutien fiscal et risques d’endettement, tandis que les marchés émergents et en développement font face à une épuisement des réserves de change et à une détérioration des conditions de vie.

L’issue du conflit reste incertaine, mais ses effets à long terme sur l’économie mondiale sont déjà considérables. Qui en souffre le plus ? La réponse est évidente : ce sont les économies dont la dépendance énergétique est la plus forte et qui disposent de la moindre marge de manœuvre, qui paieront le prix le plus lourd.

Graphique en chandeliers du Brent brut en ligne continue Source : Yì Huìtōng, 23 mars 2024, 09:36, Brent brut en ligne continue, 111.60 USD/baril