アフリカの政府債務発行は2026年に$155 十億ドルに達する見込み - S&P

アフリカの国債による長期商業借入額は、2026年に1550億ドルに増加すると予測されており、2025年の1400億ドルからの増加となる。

これは、火曜日にNairametricsに送付されたS&Pグローバル・レーティングの最新推計によるものだ。

この信用格付け機関は、最近の報告書で、増加は満期を迎える債務と継続的な財政資金調達ニーズの組み合わせによるものだと指摘している。

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報告書はまた、アフリカの総国債商業債務が2026年末までに1兆2000億ドルを超え、GDPの約45％を占めると予測している。短期債務も含む。

データが示すこと

S&Pグローバル・レーティングは、借入増加の見通しはアフリカ経済の資金調達ニーズの拡大を反映していると述べている。

• 商業長期借入は2026年に1550億ドルに達すると予測。
• これは、2025年の1400億ドルからの増加を示す。
• 増加はほぼ同等に満期を迎える債務と財政資金調達の必要性による。
• アフリカの総国債商業債務は1兆2000億ドル超、またはGDPの45％に達すると予測。

同機関は、今後も政府が開発資金を調達し、既存の負債を管理し続ける中で、アフリカの債務構造は着実に拡大していくと示唆している。

さらなる見解

予測される増加にもかかわらず、アフリカの国債の借入水準は、世界の同業他国と比較して依然として低い。

• 評価された27のアフリカ発行体の平均年間借入額は約15億ドル。
• これは、より発展した経済圏で見られる借入水準よりもかなり低い。
• この低い数字は、多くのアフリカ経済の規模が小さいことを反映している。
• 多国間・二国間パートナーからの優遇融資は引き続き資金調達の重要な役割を果たしている。

S&Pは、優遇融資が高コストの商業借入への依存を減らし、全体の債務コストを抑えるのに役立つと説明している。

報告書は、アフリカの借入パターンを形成し続ける構造的課題を強調している。特に、国際資本市場へのアクセスコストの高さが挙げられる。

• アフリカの政府は、世界の同業他国と比べて高い借入コストに直面している。
• アフリカの国債の投資家層は比較的狭く、専門的。
• 国内金融市場は小さく、資金調達の選択肢が限られている。
• これらの要因により、アフリカの発行体は世界市場の変動や流動性の逼迫に対して脆弱になりやすい。

その結果、多くの国は資金調達ニーズの高まりにもかかわらず、商業債務の利用には慎重な姿勢を維持している。

S&Pは、ナイジェリア、アンゴラ、ガーナなど、アフリカ最大の経済国の一部が2026年に借入を増やすと予測している。

• ナイジェリアとアンゴラは、大統領選挙前の支出圧力により借入を増やす見込み。
• 石油セクターのパフォーマンスや税制改革から得られる見込み利益は、期待ほど強くない可能性。
• ガーナも、2025年の緊縮財政後の資本支出再開に伴い借入を増やす見込み。
• これらの動きは、財政の引き締めから投資の再開への移行を示している。

知っておくべきこと

以前の評価で、S&Pはナイジェリアが2026年に大きな債務返済義務に直面するアフリカの主要国の一つになると指摘していた。アフリカ大陸全体の外部債務返済額は約900億ドルに迫っている。

債務管理局（DMO）の最新報告によると、ナイジェリアの総公的債務は2025年9月30日時点で1039億ドルに増加し、約N153兆2900億に相当する。

DMOのデータは、ナイジェリアの外部債務が484億6000万ドル、約N71兆4800億に相当し、総公的債務の46.63％を占めていることを示している。