【小米業績】小米の火曜日の業績 株価は第4四半期以降で39％下落 メモリー株に影響を受ける

小米（01810）
2024年3月24日（火曜日）に第4四半期の業績を発表予定。証券会社の予想によると、収益は1165.8億元（人民元、以下同じ）、前年比7％増、調整後純利益は60.7億元で27％減少。

小米の昨年第4四半期の株価はこれまでに39％下落し、54元から33.2元へと下落した。

証券会社によると、小米の自動車収入は前年比121％増の368.8億元と予想されるが、その他の事業のパフォーマンスは平均的と見られ、スマートフォンの収入は14％減の442.5億元、IoT家電の収入は21％減の244.3億元となる。

JPモルガンは小米の第4四半期の業績に対して慎重な見方を示しており、その主な理由は主要事業のすべてが大きな利益率圧力に直面しているためである。メモリコストの継続的な上昇により、同銀行はスマートフォン事業の粗利益率が8％から9％に低下すると予測しており、これは2023年以降最低水準となる。また、2025年上半期の需要過剰と需要の弱さにより、第4四半期のスマートフォン出荷台数は前年比11％減少すると見込まれる。

UBSもメモリコストの影響で利益が圧迫されると予想し、スマートフォンの粗利益率は8.5％に低下すると見ており、投資家には2026年のより厳しい状況に備えるよう警告している。さらに、第4四半期のスマートフォン出荷台数は前年比13％減の3,800万台と予測されており、インド市場の低迷が主な要因となっている。

バークレイズも、小米がメモリ価格の上昇の影響を受けていると予想しており、低価格帯のスマートフォンの部品コストに占めるメモリコストの割合は40～50％、高価格帯のスマートフォンでも10～15％を占めている。第4四半期のスマートフォン売上高予測は440.47億元に下方修正され、前年比14％減となる。

電気自動車（EV）事業について、JPモルガンは、市場競争の激化と補助金終了により、EV事業の利益率が圧迫されていると指摘している。2025年12月には月間納車台数が5万台超の新記録を達成したものの、SU7 Ultraモデルの比率が低下したため、第4四半期の平均販売価格は季節的に下落すると予測している。

UBSは、第四四半期のEV事業の利益率は低いものの、EV部門は黒字転換し、営業利益は8.36億元に達すると予想している。ただし、高級モデルのSU7 Ultraの納車台数は大幅に減少し、5,365台から253台へと落ち込み、平均販売価格は季節的に横ばいとなる。

家電事業について、バークレイズは2024年の政府補助金の高い基準の影響を指摘しており、小米のIoT販売の約30％は安定成長している海外市場からのものであるが、全体のIoT部門の第4四半期の収入は約20％減の246.9億元になると予想している。