ビットコインの長期投資家による売却が絶えず続き、一時的に9万ドルを超えても、依然として下落の運命を変えることは難しい

財聯社12月18日訊（編集 馬蘭）ビットコインは下落局面に入りつつあり、その主な要因の一つは長期保有者による売却が継続していることです。

K33リサーチの報告によると、2023年初と比較して、少なくとも2年以上取引市場に流入していなかったビットコインの数量は160万枚減少し、価値は約1400億ドルとなっています。2025年には、1年以上沈黙していたビットコインが約3000億ドル分再び流通に戻っています。

一方、市場はこれらの再流通ビットコインの吸収能力が徐々に低下していることを示しています。過去1年で大部分のビットコインを吸収していたETFは、現在資金の純流出に転じており、個人投資家の熱意も低迷しています。

エルゴニア研究責任者のクリス・ニューズハウスは、市場は緩やかな下落を経験しており、その特徴は現物の継続的な売却と流動性不足の買い圧力にあります。これにより、漸進的な下落が生じており、この下落はレバレッジを用いた投げ売りよりも逆転が難しいと指摘しています。

長期的な調整局面

水曜日、ビットコイン価格は一時9万ドルに上昇しましたが、トレーダーたちはこれは大量の空売りポジションの決済によるものと考えており、その後ビットコイン価格は再び下落トレンドに入りました。執筆時点では、ビットコインは86,000ドル付近で変動しています。

K33の上級アナリスト、ヴェトル・ルンデは、これまでのサイクルとは異なり、今回のビットコイン高騰はアルトコイン取引やプロトコルのインセンティブメカニズムによるものではなく、米国ETF投資需要による豊富な流動性によるものだと述べています。これにより、早期の保有者は6桁の価格で利益を得ることができ、大型投資家のビットコイン集中度も大きく低下しています。

暗号資産投資プラットフォームのTYMIO創設者、ゲオルギー・ヴェルビッツキーは、ビットコイン価格は長期的に調整局面にあると予測し、7万ドルや6万ドルまで下落する可能性も排除しません。

しかし、ルンデは、過去のオンチェーン資金流動の観察から、再流通しているビットコインの規模がある閾値に近づくにつれ、長期保有者の売却は間もなく終わる可能性が高いと考えています。

彼は、長期保有者の売却圧力はほぼ飽和状態に達しているようで、過去2年間で約20％のビットコイン供給が再活性化されたと指摘しています。2026年以降、初期投資者からの売却は減少すると予測しています。

（編集：文静）