出品|中访网
审核|李晓燕
不動産業界の深刻な調整と再構築の重要な段階において、浜江グループは連続6年間にわたり千億元規模の業界の粘り強さを示し、TOP10の中で唯一の民間不動産企業として、その堅実な実力を発揮し、2025年の輝かしい成績表を提出した。同時に、支配株主の一致行動者による段階的な売却が市場の注目を集めているが、その適法な操作と企業の基本的な健全性は鮮明な対比をなしている。データと戦略的展開を通じて、浜江グループは「体力をつける」決意と「備えて突撃する」活力をもって、業界の変局の中で独立した発展の道を歩み、民間不動産企業のサイクルを超える能力を示している。
2025年、浜江グループは業界の調整サイクルを乗り越え、逆境をものともせず業績を伸ばし、主要な経営指標も全面的に好調となり、企業の安定的な発展のために堅固な基盤を築いた。業績面では、売上高と利益の双方が著しく増加している。2025年前三半期において、浜江グループは営業収入655.14億元を達成し、前年同期比60.64%の大幅増加を記録した。純利益は23.95億元で、前年比46.60%増となり、2024年の年間規模にほぼ匹敵し、非経常項目を除く純利益の増速は60%を超え、収益の質も持続的に向上している。年間の経営データは業界の粘り強さをさらに裏付けており、2025年の全口径販売額は1017億元に達し、6年連続で千億元の壁を堅持し、全国の不動産企業の中で第10位に位置し、現在のTOP10の中で唯一の民間企業として、民間不動産企業のトップクラスの競争力を示している。
引き渡し能力は不動産企業の核心的な実力の直接的な表れであり、浜江グループは常に「引き渡しを守る」という底線を堅持している。2025年、同社は年間で43のプロジェクトを引き渡し、総引き渡し戸数は2万5千戸を超え、引き渡し面積は約384万平方メートルに達し、規模と品質の両面で業界の第一陣を維持している。確実な引き渡し力で顧客の約束を実現し、ブランドの評判を固めている。
土地取得戦略は地域の深耕と安定した展開の知恵を示している。2025年、浜江グループは土地取得総額487億元を達成し、そのうち杭州本土の取得比率は33%以上に上る。杭州の16の土地価格を刷新したエリアのうち、6つのエリアで記録を更新し、さらに50億元超の土地3区画を獲得し、地域の深耕の優位性をさらに強固にした。新たに26区画の土地を取得し、そのうち杭州が23区画を占め、総貨値は850億元に達し、今後の発展に向けて十分な資源を備えている。
財務面の継続的な最適化は、浜江グループがサイクルを乗り越えるための核心的な自信の源泉である。2025年、平均融資コストは3.0%に低下し、前年より0.4ポイント低下した。これはトップクラスの国有・中央企業と同水準であり、株主資本の有利負債は305億元から262億元に圧縮され、年末の借入・預金規模はほぼ横ばいながら、キャッシュフローの安全余裕は大きく向上している。業界内の一般的な債務圧力と比較して、浜江グループは債務構造を継続的に最適化し、中長期負債の比率を高め、財務の安全性を民間企業の中で際立たせており、業績の持続的な成長の土台を築いている。
最近、浜江グループは支配株主の一致行動者による売却結果を開示し、民間不動産企業の資本動向に対する市場の関心を呼び起こした。公告情報と業界の論理から見て、今回の売却は適法かつ秩序立って行われており、企業の経営やガバナンスに実質的な影響を及ぼすものではなく、資本レベルでの合理的な調整である。
売却のペースは緊密で、ルートも明確であり、適法性と計画性を十分に示している。2025年12月中旬から2026年3月初旬にかけて、支配株主の浜江控股の一致行動者が運用する3つの私募ファンドを通じて、集中入札と大宗取引の組み合わせにより、合計で8757万株（総株式の2.81%）を売却し、最終的に現金化額は約8.33億元に達した。これは事前に公表された売却計画の上限にほぼ接近している。集中入札の平均売却価格は株価10元前後を維持し、大宗取引の平均価格はやや低めだった。これらの売却は段階的かつ複数のチャネルで行われ、規制要件を満たし、市場の流動性の安定も確保している。
公告は明確に示している、この売却は企業の支配権の変動ラインに触れず、日常の経営やガバナンスに実質的な衝撃を与えない。適法性の面でも明らかな瑕疵はなく、今回の売却は実質的な実権者である戚金興の直接操作ではなく、支配株主の一致行動者による資本調整の行為であり、民間企業の株主の資金流動性に対する慎重な考慮と、長期的価値に対する合理的な判断を反映している。すなわち、企業の業績が堅調に伸びる中で、適度に利益を実現し、長期投資と短期流動性のバランスを取るための行動である。
一部の不動産企業の株主による非合理的な売却と比べて、浜江グループの今回の操作はより合理的な資産調整に偏っている。企業の業績は継続的に回復し、経営は正常軌道に戻りつつあり、千億元の販売規模と堅実な財務体制が堅固な守りを築いている。株主の売却は企業の核心的価値や発展の論理を変えるものではなく、むしろ民間不動産企業の資本運用における規範意識とリスクコントロール能力を示している。
浜江グループの堅実な発展は、実権者の戚金興が数十年にわたり不動産業界に深く関わり、戦略的な展開とサイクルのコントロールを行ってきたことに由来する。彼は常に堅実な経営理念を堅持し、激しい拡大や高レバレッジの罠を避け、多くの市場の変動を乗り越えながら、独自の経営哲学と戦略的リズムを築いてきた。
戦略の調整は業界のサイクルに正確に適合し、実務的かつ慎重な知恵を示している。2024年の高水準期には、「積極的に伏せて、這いつくばって前進する」という方針を掲げ、規模の増加をコントロールし、企業の実力を温存した。一方、2025年の下降期には、「這いつくばって前進する」戦略を継続し、土地取得を抑制し、構造を最適化し、引き渡しとキャッシュフローの安全性を優先し、基盤を固めた。2026年に入ると、彼は明確に「這いつくばって前進から立ち上がり突撃準備へ」と表明し、業界の回復に対する自信と積極的な展開の決意を示している。
目標設定は理性的かつ実務的であり、高品質な発展を志向している。2026年、浜江グループは販売目標を800億元に下方修正するが、これは市場を悲観したものではなく、開発サイクルの長期化に伴う業界の現状に適応したものであり、経営のリズムを調整した結果である。戚金興は、「建設サイクルが長くなり、以前は資金を1年で2回回せたが、今は1回しか回せない」と説明し、規模の縮小にもかかわらず、800億元の目標は全国市場の1%以上のシェアを維持し、業界の先頭に立ち続けることができると述べている。同時に、「体力をつける」戦略を掲げ、有利負債を262億元からさらに10%以上削減し、約230億元に抑え、平均融資金利も2.9%以下に引き下げ、財務構造の最適化を継続している。
経営哲学は柔軟な対応と長期的な視点を示している。戚金興が提唱する「徹底的に打つときは徹底的に打ち、打てないときはさっと引く」という理念は、市場の機会を正確に捉えるとともに、リスクの底線を堅持するものであり、これこそが浜江グループが利益を維持し、サイクルを乗り越える核心的な論理である。土地取得の展開においては、「杭州に集中し、浙江を深耕し、華東を射程に入れる」という方針を堅持し、「622」の投資比率—杭州に60%、省内に20%、省外（上海重点）に20%—を遵守し、地域の深耕と全国展開を両立させている。
業界の視点から見れば、浜江グループの発展モデルは、現在の深刻な調整期にある不動産業界に重要な示唆を与えている。一方、6年連続で千億元規模を維持し、TOP10に位置し続ける実績は、民間企業が業界の再構築の中でも強力な生存と発展の能力を持つことを証明している。もう一方では、財務の健全性、引き渡しの信頼性、ガバナンスの規範性といった特徴は、民間不動産企業の高品質な発展の模範となっている。
現在、不動産業界の政策は引き続き最適化されており、合理的な住居需要を支援し、業界の安定的な発展を促すシグナルが次々と放たれている。浜江グループは、「備えて突撃する」準備を十分に整え、政策の好転と市場の信頼回復の「号砲」を待ち構えている。今後、業界が徐々に安定化する中で、同社は堅実な財務基盤、地域の深耕優位性、製品の品質と評判、戦略的な決断力を武器に、市場の回復の機会を捉え、堅実に進展していくことが期待される。
今回の支配株主の段階的売却は、浜江グループの核心的価値や発展の方向性を変えるものではない。企業の業績の高成長、財務の健全性、ガバナンスの規範性、そして戚金興の明確な戦略展開は、長期的な発展のための堅固な支えとなっている。業界の深刻な再構築の背景の中、浜江グループは、堅実な経営を基盤とし、製品の品質を魂とし、革新とアップグレードを翼としながら、不動産業界の高品質な発展の過程で、民間企業の新たな進化の章を切り開いていく。
2026年は、浜江グループにとって「蓄えた力をもって新たな旅立ちを迎える」一年となるだろう。「這いつくばって前進」から「備えて突撃」へ、千億元規模から800億元への理性的な調整を経て、同社は常に堅実な志を持ち、発展のリズムを掴み続けている。業界環境の改善とともに、同社は自身のコア競争力を武器に、サイクルを乗り越え、安定的に遠くへ進むことが期待されている。民間不動産企業の堅実な発展の模範となり、業界の復興と高品質な成長に貢献していくことだろう。
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Target Reduction to 8 Billion Yuan? Binjiang Group's Qi Jinxing: Reducing Debt Ratio is More Important Than Pursuing Scale
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不動産業界の深刻な調整と再構築の重要な段階において、浜江グループは連続6年間にわたり千億元規模の業界の粘り強さを示し、TOP10の中で唯一の民間不動産企業として、その堅実な実力を発揮し、2025年の輝かしい成績表を提出した。同時に、支配株主の一致行動者による段階的な売却が市場の注目を集めているが、その適法な操作と企業の基本的な健全性は鮮明な対比をなしている。データと戦略的展開を通じて、浜江グループは「体力をつける」決意と「備えて突撃する」活力をもって、業界の変局の中で独立した発展の道を歩み、民間不動産企業のサイクルを超える能力を示している。
2025年、浜江グループは業界の調整サイクルを乗り越え、逆境をものともせず業績を伸ばし、主要な経営指標も全面的に好調となり、企業の安定的な発展のために堅固な基盤を築いた。業績面では、売上高と利益の双方が著しく増加している。2025年前三半期において、浜江グループは営業収入655.14億元を達成し、前年同期比60.64%の大幅増加を記録した。純利益は23.95億元で、前年比46.60%増となり、2024年の年間規模にほぼ匹敵し、非経常項目を除く純利益の増速は60%を超え、収益の質も持続的に向上している。年間の経営データは業界の粘り強さをさらに裏付けており、2025年の全口径販売額は1017億元に達し、6年連続で千億元の壁を堅持し、全国の不動産企業の中で第10位に位置し、現在のTOP10の中で唯一の民間企業として、民間不動産企業のトップクラスの競争力を示している。
引き渡し能力は不動産企業の核心的な実力の直接的な表れであり、浜江グループは常に「引き渡しを守る」という底線を堅持している。2025年、同社は年間で43のプロジェクトを引き渡し、総引き渡し戸数は2万5千戸を超え、引き渡し面積は約384万平方メートルに達し、規模と品質の両面で業界の第一陣を維持している。確実な引き渡し力で顧客の約束を実現し、ブランドの評判を固めている。
土地取得戦略は地域の深耕と安定した展開の知恵を示している。2025年、浜江グループは土地取得総額487億元を達成し、そのうち杭州本土の取得比率は33%以上に上る。杭州の16の土地価格を刷新したエリアのうち、6つのエリアで記録を更新し、さらに50億元超の土地3区画を獲得し、地域の深耕の優位性をさらに強固にした。新たに26区画の土地を取得し、そのうち杭州が23区画を占め、総貨値は850億元に達し、今後の発展に向けて十分な資源を備えている。
財務面の継続的な最適化は、浜江グループがサイクルを乗り越えるための核心的な自信の源泉である。2025年、平均融資コストは3.0%に低下し、前年より0.4ポイント低下した。これはトップクラスの国有・中央企業と同水準であり、株主資本の有利負債は305億元から262億元に圧縮され、年末の借入・預金規模はほぼ横ばいながら、キャッシュフローの安全余裕は大きく向上している。業界内の一般的な債務圧力と比較して、浜江グループは債務構造を継続的に最適化し、中長期負債の比率を高め、財務の安全性を民間企業の中で際立たせており、業績の持続的な成長の土台を築いている。
最近、浜江グループは支配株主の一致行動者による売却結果を開示し、民間不動産企業の資本動向に対する市場の関心を呼び起こした。公告情報と業界の論理から見て、今回の売却は適法かつ秩序立って行われており、企業の経営やガバナンスに実質的な影響を及ぼすものではなく、資本レベルでの合理的な調整である。
売却のペースは緊密で、ルートも明確であり、適法性と計画性を十分に示している。2025年12月中旬から2026年3月初旬にかけて、支配株主の浜江控股の一致行動者が運用する3つの私募ファンドを通じて、集中入札と大宗取引の組み合わせにより、合計で8757万株（総株式の2.81%）を売却し、最終的に現金化額は約8.33億元に達した。これは事前に公表された売却計画の上限にほぼ接近している。集中入札の平均売却価格は株価10元前後を維持し、大宗取引の平均価格はやや低めだった。これらの売却は段階的かつ複数のチャネルで行われ、規制要件を満たし、市場の流動性の安定も確保している。
公告は明確に示している、この売却は企業の支配権の変動ラインに触れず、日常の経営やガバナンスに実質的な衝撃を与えない。適法性の面でも明らかな瑕疵はなく、今回の売却は実質的な実権者である戚金興の直接操作ではなく、支配株主の一致行動者による資本調整の行為であり、民間企業の株主の資金流動性に対する慎重な考慮と、長期的価値に対する合理的な判断を反映している。すなわち、企業の業績が堅調に伸びる中で、適度に利益を実現し、長期投資と短期流動性のバランスを取るための行動である。
一部の不動産企業の株主による非合理的な売却と比べて、浜江グループの今回の操作はより合理的な資産調整に偏っている。企業の業績は継続的に回復し、経営は正常軌道に戻りつつあり、千億元の販売規模と堅実な財務体制が堅固な守りを築いている。株主の売却は企業の核心的価値や発展の論理を変えるものではなく、むしろ民間不動産企業の資本運用における規範意識とリスクコントロール能力を示している。
浜江グループの堅実な発展は、実権者の戚金興が数十年にわたり不動産業界に深く関わり、戦略的な展開とサイクルのコントロールを行ってきたことに由来する。彼は常に堅実な経営理念を堅持し、激しい拡大や高レバレッジの罠を避け、多くの市場の変動を乗り越えながら、独自の経営哲学と戦略的リズムを築いてきた。
戦略の調整は業界のサイクルに正確に適合し、実務的かつ慎重な知恵を示している。2024年の高水準期には、「積極的に伏せて、這いつくばって前進する」という方針を掲げ、規模の増加をコントロールし、企業の実力を温存した。一方、2025年の下降期には、「這いつくばって前進する」戦略を継続し、土地取得を抑制し、構造を最適化し、引き渡しとキャッシュフローの安全性を優先し、基盤を固めた。2026年に入ると、彼は明確に「這いつくばって前進から立ち上がり突撃準備へ」と表明し、業界の回復に対する自信と積極的な展開の決意を示している。
目標設定は理性的かつ実務的であり、高品質な発展を志向している。2026年、浜江グループは販売目標を800億元に下方修正するが、これは市場を悲観したものではなく、開発サイクルの長期化に伴う業界の現状に適応したものであり、経営のリズムを調整した結果である。戚金興は、「建設サイクルが長くなり、以前は資金を1年で2回回せたが、今は1回しか回せない」と説明し、規模の縮小にもかかわらず、800億元の目標は全国市場の1%以上のシェアを維持し、業界の先頭に立ち続けることができると述べている。同時に、「体力をつける」戦略を掲げ、有利負債を262億元からさらに10%以上削減し、約230億元に抑え、平均融資金利も2.9%以下に引き下げ、財務構造の最適化を継続している。
経営哲学は柔軟な対応と長期的な視点を示している。戚金興が提唱する「徹底的に打つときは徹底的に打ち、打てないときはさっと引く」という理念は、市場の機会を正確に捉えるとともに、リスクの底線を堅持するものであり、これこそが浜江グループが利益を維持し、サイクルを乗り越える核心的な論理である。土地取得の展開においては、「杭州に集中し、浙江を深耕し、華東を射程に入れる」という方針を堅持し、「622」の投資比率—杭州に60%、省内に20%、省外（上海重点）に20%—を遵守し、地域の深耕と全国展開を両立させている。
業界の視点から見れば、浜江グループの発展モデルは、現在の深刻な調整期にある不動産業界に重要な示唆を与えている。一方、6年連続で千億元規模を維持し、TOP10に位置し続ける実績は、民間企業が業界の再構築の中でも強力な生存と発展の能力を持つことを証明している。もう一方では、財務の健全性、引き渡しの信頼性、ガバナンスの規範性といった特徴は、民間不動産企業の高品質な発展の模範となっている。
現在、不動産業界の政策は引き続き最適化されており、合理的な住居需要を支援し、業界の安定的な発展を促すシグナルが次々と放たれている。浜江グループは、「備えて突撃する」準備を十分に整え、政策の好転と市場の信頼回復の「号砲」を待ち構えている。今後、業界が徐々に安定化する中で、同社は堅実な財務基盤、地域の深耕優位性、製品の品質と評判、戦略的な決断力を武器に、市場の回復の機会を捉え、堅実に進展していくことが期待される。
今回の支配株主の段階的売却は、浜江グループの核心的価値や発展の方向性を変えるものではない。企業の業績の高成長、財務の健全性、ガバナンスの規範性、そして戚金興の明確な戦略展開は、長期的な発展のための堅固な支えとなっている。業界の深刻な再構築の背景の中、浜江グループは、堅実な経営を基盤とし、製品の品質を魂とし、革新とアップグレードを翼としながら、不動産業界の高品質な発展の過程で、民間企業の新たな進化の章を切り開いていく。
2026年は、浜江グループにとって「蓄えた力をもって新たな旅立ちを迎える」一年となるだろう。「這いつくばって前進」から「備えて突撃」へ、千億元規模から800億元への理性的な調整を経て、同社は常に堅実な志を持ち、発展のリズムを掴み続けている。業界環境の改善とともに、同社は自身のコア競争力を武器に、サイクルを乗り越え、安定的に遠くへ進むことが期待されている。民間不動産企業の堅実な発展の模範となり、業界の復興と高品質な成長に貢献していくことだろう。