Compañías de gestión financiera enfrentan "examen" anual: calificaciones de nivel 4 o inferior podrían limitar operaciones

Periodista de 21st Century Business Herald, Tang Yaohua

El 16 de marzo, la Administración Nacional de Supervisión y Administración Financiera publicó oficialmente el “Procedimiento Provisional para la Supervisión y Evaluación de las Compañías de Gestión de Activos” (en adelante, el “Procedimiento”), que entrará en vigor desde su publicación. Esto marca que, siempre que una compañía de gestión de activos haya estado en operación durante un año fiscal completo, enfrentará una “gran evaluación” anual, y las autoridades regulatorias aplicarán una supervisión diferenciada según los resultados de la evaluación.

El “Procedimiento” consta de cinco capítulos y veintiséis artículos, que incluyen disposiciones generales, elementos y métodos de evaluación regulatoria, organización e implementación, uso de los resultados de la evaluación y disposiciones adicionales. Establece los requisitos generales para la evaluación regulatoria de las compañías de gestión de activos, los elementos de evaluación, los procedimientos básicos y la clasificación regulatoria. Este “Procedimiento” promoverá que las compañías de gestión de activos cumplan efectivamente con sus responsabilidades fiduciarias, acelerando la transformación y el desarrollo del sector, y guiando a las compañías a mejorar sus capacidades de inversión, investigación y gestión de riesgos.

Se establecen seis módulos principales con diferentes ponderaciones, destacando la importancia de la capacidad de gestión de activos y la gestión de riesgos

El “Procedimiento” define seis módulos principales para la evaluación: gobernanza corporativa, capacidad de gestión de activos, gestión de riesgos, divulgación de información, protección de los derechos de los inversores y tecnología de la información. A cada uno se le asignan ponderaciones de 10%, 25%, 25%, 15%, 15% y 10%, respectivamente. Además, se establecen criterios específicos para puntos adicionales, deducciones y ajustes de nivel, con el fin de realizar una evaluación integral de la gestión y la situación de riesgos de las compañías de gestión de activos. La puntuación máxima de la evaluación es de 100 puntos.

Es importante destacar que, las ponderaciones más altas corresponden a “capacidad de gestión de activos” y “gestión de riesgos”, que en conjunto representan el 50%, reflejando la clara intención de las autoridades regulatorias de cambiar del enfoque de “tamaño” hacia “fortalecimiento de capacidades”.

Anteriormente, las autoridades regulatorias solicitaron opiniones del sector sobre el método de evaluación y realizaron evaluaciones piloto. En ese momento, algunas de las principales compañías mostraron un rendimiento deficiente en las evaluaciones piloto, generando discusión. Los expertos del sector analizan que esto se debe principalmente a que el sistema de evaluación introdujo indicadores de calidad como la tasa de cumplimiento del rendimiento del producto y la proporción de productos con derechos incorporados, lo que redujo las ventajas de las instituciones que estaban demasiado enfocadas en “ampliar tamaño”. Además, en algunos cálculos de indicadores cuantitativos, los indicadores de tamaño se usan como denominador, por lo que las compañías principales, que tienen un tamaño grande, se ven en desventaja, y tras ponderar por tamaño, sus puntuaciones son menores. Como las puntuaciones subjetivas no difieren mucho, las principales compañías de gestión de activos no logran mostrar ventajas claras.

La evaluación se clasifica en niveles del 1 al 6 y en nivel S, y las operaciones por encima del nivel 4 estarán restringidas

El “Procedimiento” especifica que los resultados de la evaluación regulatoria se dividen en niveles del 1 al 6 y en nivel S, siendo los valores mayores indicativos de mayor riesgo y mayor necesidad de atención regulatoria.

Una puntuación de 90 puntos o más (incluido) corresponde al nivel 1; de 80 a 89, nivel 2; de 70 a 79, nivel 3; de 60 a 69, nivel 4; de 50 a 59, nivel 5; y menos de 50, nivel 6.

El uso de estos resultados será uno de los focos de atención del mercado. El artículo 20 del “Procedimiento” establece que los resultados de la evaluación son una base importante para que la Administración Nacional de Supervisión y Administración Financiera y sus agencias asignen recursos regulatorios, regulen el acceso al mercado y apliquen medidas regulatorias diferenciadas.

Un responsable de la oficina correspondiente de la Administración Nacional de Supervisión y Administración Financiera afirmó en una rueda de prensa que, las compañías de gestión de activos en niveles 1 y 2 operan de manera estable y con menor riesgo, por lo que la supervisión se centrará principalmente en monitoreo no presencial y regulaciones rutinarias, priorizando el apoyo a negocios innovadores como la gestión de fondos de pensiones; las compañías en niveles 3 y 4 presentan riesgos moderados o elevados, por lo que la supervisión debe reforzar áreas clave, tomar medidas correctivas necesarias, controlar riesgos incrementales, reducir riesgos existentes y prevenir su propagación; las compañías en niveles 5 y 6 enfrentan riesgos graves, por lo que la supervisión debe seguir en tiempo real los cambios en el riesgo, restringir y resolver negocios de alto riesgo de manera estricta, y gestionar de forma ordenada la resolución de riesgos o la salida del mercado; las compañías en nivel S, que están en proceso de reestructuración, en administración o en proceso de salida del mercado, no participarán en la evaluación regulatoria de ese año.

El “Procedimiento” también señala que, para las compañías en nivel 4, se tomarán medidas regulatorias correctivas necesarias, equilibrando el control de riesgos incrementales y la reducción de riesgos existentes, para prevenir su propagación. Esto también implica que, si la evaluación cae a nivel 4 o inferior, algunas operaciones de la compañía podrían verse restringidas. Por otro lado, las compañías con alta calificación tendrán prioridad en la prueba de negocios innovadores, lo que podría intensificar aún más el efecto “Mateo” en el sector.

La evaluación debe completarse antes de finales de abril de cada año, y los resultados serán estrictamente confidenciales

Según el “Procedimiento”, el ciclo de evaluación regulatoria es de un año, con un período de evaluación que abarca desde el 1 de enero hasta el 31 de diciembre del año anterior. En principio, la evaluación del año anterior debe completarse antes de finales de abril. El proceso incluye autoevaluación, evaluación preliminar, revisión y retroalimentación de resultados.

Tras finalizar la evaluación, si las autoridades detectan hechos importantes no conocidos durante el período de evaluación, o si la situación de riesgos o gestión de la compañía cambia significativamente, podrán ajustar dinámicamente los resultados de la evaluación regulatoria.

Es importante destacar que, los resultados de la evaluación, en principio, son solo para uso regulatorio, y las compañías de gestión de activos deben mantener estricta confidencialidad, sin utilizarlos para publicidad, promoción o marketing comercial. Si una evaluación baja impide que la compañía continúe operando ciertos negocios, no podrá iniciar nuevas operaciones de ese tipo; si en el siguiente año no se recupera, deberá reducir ordenadamente su volumen.

La Administración Nacional de Supervisión y Administración Financiera afirmó que en los próximos pasos fortalecerá la supervisión y orientación, asegurando la implementación del “Procedimiento”, promoviendo un desarrollo estable y regulado de las compañías de gestión de activos, y sirviendo mejor a las necesidades de gestión patrimonial de los residentes y al desarrollo de alta calidad de la economía real.