Por qué Super Micro Computer subió en cifras de dos dígitos en febrero

Las acciones del líder en servidores Super Micro Computer (SMCI 27.22%) subieron un 11.3% en febrero, según datos de S&P Global Market Intelligence.

Super Micro había sido una de las acciones rezagadas en el sector de IA durante el último año y medio, ya que el crecimiento de ingresos ha sido irregular y los márgenes brutos se han visto presionados por la competencia. Pero con la acción cotizando a una valoración barata al inicio del mes, un sólido resultado en el trimestre de diciembre y palabras positivas sobre la mejora de márgenes en el futuro, Super Micro subió en febrero.

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NASDAQ: SMCI

Super Micro Computer

Cambio de hoy

(-27.22%) $-8.38

Precio actual

$22.41

Datos clave

Capitalización de mercado

$18B

Rango del día

$21.86 - $23.09

Rango de 52 semanas

$21.86 - $62.36

Volumen

3.8M

Promedio de volumen

29M

Margen bruto

8.02%

Super Micro supera expectativas y ofrece orientación optimista

En su segundo trimestre fiscal terminado en diciembre, Super Micro registró un crecimiento de ingresos del 122.8%, alcanzando los $12.7 mil millones, con ganancias ajustadas (no-GAAP) por acción que aumentaron un 16.9% hasta $0.69. Ambas cifras superaron las expectativas.

No solo Super Micro superó las expectativas en diciembre, sino que la dirección también proyectó un mejor desempeño en el trimestre de marzo, estimando $12.3 mil millones en ingresos y ganancias ajustadas por acción de “al menos” $0.60, en comparación con las proyecciones de los analistas de $10.2 mil millones y $0.52, respectivamente.

Se esperaba que Super Micro reportara un fuerte crecimiento, ya que se anticipaba que una construcción retrasada de un gran cliente del trimestre anterior se materializara en diciembre. Sin embargo, los ingresos del trimestre de diciembre superaron incluso esas altas expectativas, al igual que la previsión para el próximo trimestre. La dirección también proyectó ingresos para el año fiscal 2026 de al menos $40 mil millones, en aumento respecto a la proyección anterior de al menos $36 mil millones.

Un problema persistente sigue siendo los márgenes brutos, que cayeron del 11.9% en el trimestre del año pasado y del 9.5% en el trimestre de septiembre a solo el 6.4% en diciembre. Aunque el crecimiento general del negocio permitió a Super Micro seguir aumentando los dólares de margen bruto en comparación con el año pasado, incluso con márgenes más bajos, estos márgenes reducidos han sido objeto de escrutinio.

La dirección reconoció el problema y delineó varias formas en las que espera mejorar los márgenes brutos con el tiempo. Primero, el gran aumento de ingresos de Super Micro provino de un pedido particularmente grande de un solo cliente, que representó el 63% del total de ingresos en diciembre. Se sospecha ampliamente que ese cliente sea xAI, que se fusionó con SpaceX el mes pasado.

Dado la alta concentración en un solo cliente y la importancia significativa de ese cliente en el mundo de la tecnología/IA, Super Micro parece estar ofreciendo a Elon Musk un buen trato en estos pedidos masivos.

Fuente de la imagen: Getty Images.

Pero en adelante, el CEO Charles Liang dijo que la compañía busca diversificar su base de clientes, no solo entre grandes clientes de centros de datos de IA, sino también en el negocio de servidores empresariales de mayor margen. El panorama de la IA ahora está cambiando de grandes clústeres de entrenamiento a inferencias en empresas y en el edge, por lo que no sorprende que Super Micro vea oportunidades allí. Y la diversificación de clientes debería conducir a un mejor poder de negociación.

Además, Liang señaló las nuevas soluciones de bloques de construcción para centros de datos (DCBBS) de la compañía como una forma de mejorar los márgenes en el futuro. Este es un nuevo producto modular de construcción de centros de datos de extremo a extremo que permite a Super Micro lograr una rápida entrada al mercado y márgenes más altos. Super Micro lanzó este producto el año pasado, y Liang señaló que DCBBS representó solo el 4% de las ganancias en los últimos dos trimestres. A medida que DCBBS aumente y represente una mayor proporción de las ganancias totales, los márgenes deberían mejorar.

En ese sentido, la dirección pronosticó una mejora de 30 puntos básicos en los márgenes brutos en el trimestre de marzo. Aunque es una mejora pequeña, sigue siendo un cambio positivo en la trayectoria.

Super Micro está entre las acciones de IA más baratas

Incluso después del aumento del mes pasado, Super Micro cotiza a solo 14.5 veces las estimaciones de ganancias para 2026, con el año fiscal que termina en junio, y solo 11.0 veces las estimaciones para 2027. Eso es muy barato en términos absolutos, e incluso más barato en comparación con la mayoría de las acciones de IA.

Sin embargo, como cualquiera que haya seguido a Super Micro sabe, las proyecciones de los analistas pueden estar muy equivocadas, dado lo irregular del negocio de Super Micro y la volatilidad en sus márgenes brutos. Pero si las estrategias de Liang para recuperar los márgenes brutos funcionan, Super Micro debería poder superar esas proyecciones. Si ese es el caso, entonces la acción es aún más barata de lo que parece hoy.