CBN se ablanda en la oferta de pagares por N1.05trn, asigna N691.86bn a tasas más bajas

El Banco Central de Nigeria (CBN) suavizó su postura respecto a la emisión de Bonos del Tesoro al asignar solo N691.86 mil millones de los N1.05 billones ofrecidos en su Subasta del Mercado Primario realizada el 18 de marzo de 2026.

Esto, según los resultados de la subasta vistos por Nairametrics, mostró un fuerte interés de los inversores a pesar de la reducción en la asignación.

El desarrollo refleja un enfoque más cauteloso por parte del CBN en la gestión de los costos de endeudamiento.

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La subasta inicialmente ofreció N1.05 billones en los plazos de 91, 182 y 364 días, pero la asignación final fue significativamente menor, aunque las suscripciones totales aumentaron a N3.06 billones.

Lo que dicen los datos

Los resultados de la subasta indican que la demanda se concentró principalmente en el Bono del Tesoro de 364 días, que dominó las suscripciones totales. El interés de los inversores fue más fuerte en el extremo largo de la curva, mientras que la demanda en el plazo medio fue considerablemente menor.

• El bono de 364 días atrajo N2.89 billones en suscripciones frente a una oferta de N800 mil millones, con N542.64 mil millones finalmente asignados.
• El bono de 91 días registró N102.19 mil millones en suscripciones frente a N100 mil millones ofrecidos, con N101.29 mil millones asignados.
• El bono de 182 días tuvo un rendimiento inferior, con solo N66.99 mil millones en suscripciones frente a una oferta de N150 mil millones, y N47.94 mil millones asignados.

Los resultados resaltan una clara preferencia de los inversores por instrumentos a más largo plazo, aunque la participación en los plazos cortos se mantuvo moderada y el interés en el plazo medio se debilitó aún más.

Más análisis

Las suscripciones totales aumentaron notablemente a N3.06 billones, desde N2.34 billones en la subasta del 4 de marzo, impulsadas principalmente por la mayor demanda del instrumento de 364 días. Este aumento subraya la creciente confianza de los inversores en asegurar rendimientos a largo plazo.

• La tasa de parada del bono de 91 días permaneció sin cambios en 15.95%.
• El bono de 182 días bajó ligeramente a 16.62% desde 16.65%.
• El bono de 364 días disminuyó a 16.63% desde 16.73%.

La moderación en las tasas de parada, especialmente en el extremo largo, indica una menor presión sobre los rendimientos y sugiere una mejora en las condiciones de liquidez del sistema financiero. También señala que los inversores están cada vez más dispuestos a aceptar menores rendimientos a cambio de asegurar posiciones a largo plazo, posiblemente anticipando futuras reducciones de tasas.

Lo que debes saber

La subasta se realizó a través del Sistema de Liquidación de Valores sin Certificado (S4) del CBN y se ejecutó mediante el sistema de subasta holandesa para garantizar una descubrimiento de precios transparente. Este marco permite que las tasas se determinen mediante licitaciones competitivas, reflejando las condiciones actuales del mercado.

• El sistema de subasta holandesa permite una fijación de precios eficiente basada en la oferta y demanda.
• La plataforma S4 mejora la transparencia y eficiencia operativa en el proceso de subasta.
• En la subasta del 4 de marzo, las tasas de parada aumentaron, especialmente en el bono de 364 días, que alcanzó el 16.73%.
• Se observó una ligera moderación en la subasta del 11 de marzo, seguida de una nueva disminución en la última subasta.

El resultado más reciente sugiere que la presión alcista sobre los rendimientos, vista anteriormente en el mes, podría estar disminuyendo, ya que la liquidez mejorada y la mayor demanda continúan moldeando las expectativas del mercado.

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