出品|中访网审核|李晓燕2025年2月5日、齐鲁銀行は2025年度の業績速報を発表し、年間営業収入は1313.5億元（約1兆3,135億円）で、前年比5.12％増加した。純利益は571.3億元（約5713億円）で、前年比14.58％増加した。A株上場銀行の利益増加率ランキングでは、同銀行は第2位に位置し、青島銀行の21.66％増にはわずかに及ばないものの、市場や機関は単なる増加率の順位だけで優劣を判断せず、むしろ長期的な視点からより積極的な評価を下している。中泰証券は、2026-2027年に同銀行の純利益がそれぞれ64.6億元（約646億円）、72.5億元（約725億円）に達し、増加率は13.08％、12.23％と予測し、青島銀行の予測水準を上回り続けると見ている。短期の増速では2位ながら、長期的な価値のリーダーへと変貌を遂げている。郑祖刚の指導の下、齐鲁銀行は地域深耕、利差突破、実体共生、人本経営を核とした高品質な成長路線を歩んでいる。2025年、銀行業界全体の純利息差の縮小が共通の課題となる中、齐鲁銀行は数少ない純利息差の反発を実現した商業銀行の一つである。データによると、同銀行の年間純利息差は1.53％で、前年比2BP（ベーシスポイント）増加した。利息純収入は1051.9億元（約1兆519億円）で、前年比16.48％増と、収益増加の主要エンジンとなっている。同時に、資産規模は新たな段階に入り、総資産は8000億元（約8兆円）を突破し、8043.8億元（約8兆438億円）に達し、前年比16.65％増加した。貸出総額は3828.3億元（約3兆8280億円）で、13.55％増、預金総額は4895.3億元（約4兆895億円）で、11.37％増加し、預金貸出比率は78.2％に上昇、過去5年で最高水準となり、量と価格の両面から業績を堅実に支えている。利差の回復は偶然の産物ではなく、負債コスト管理と資産構造の最適化の双方の成果である。同銀行は預金構造の最適化と預金金利の引き下げを継続し、金利自主規制の呼びかけに積極的に応じ、再貸出や再割引政策を有効に活用して、利払い負債コストを効果的に抑制している。招商証券の推計によると、2025年前半期において、個人定期預金と法人定期預金のコスト率はともに33BP低下し、四半期ごとの利息コストは10BP削減された。これにより、資産の収益率低下圧力を有効に相殺している。資産側では、新規貸出は主に科技革新やグリーンファイナンスなどの高収益分野に重点的に投資されており、2025年6月末時点で、科技型企業の貸出残高は408.12億元（約4081億円）で、年初比17.60％増、グリーンローン残高は436.92億元（約4370億円）で、30.03％の高い増加率を示し、資産構造と地域産業のアップグレードが同時に進行している。客観的に見れば、同銀行の非利息収入は前年比24.5％減少しており、収益構造は依然として利息純収入に依存している。中間業務や軽資本業務の拡大には改善の余地があり、今後は利差の優位性と非利息収入の成長のバランスを取る必要がある。利益増速の背後にある価値は、何よりも齐鲁銀行が地元銀行としての金融チェーンの中心的役割を果たしている点にある。2025年11月末時点で、科技ローン残高は518億元（約5180億円）に達し、科技型企業のサービスは1万社超にのぼる。济南市の66％の専門特化型企業と86％の“小巨人”企業をカバーし、「攀登贷」「サプライチェーン信用増信貸」の残高は市内トップを誇る。金融の潤いにより、济南市の2025年前半のハイテク産業の付加価値は前年比19.73％増加し、規模以上工業の総付加価値に占める比率は68.51％に達した。年間で国家ハイテク企業の申請を2232社推奨し、科技型中小企業は7730社登録、ハイテク企業は2500社超に達し、ユニコーン企業は6社、専門特化型“小巨人”は65社育成された。この深い結びつきにより、齐鲁銀行の成長は単なる財務指標を超え、実体経済の堅実な土壌に根ざしている。業界の一部が同行の依存する同業他社やチャネルビジネスに頼るのとは異なり、同銀行は信用資源を地域の主導産業や科技革新企業、グリーンプロジェクトに正確に投入し、安定した優良資産を獲得するとともに、地域経済の基盤を堅固にしている。こうした循環は、「銀行の繁栄→産業の繁栄→地域の強化」という良性のサイクルを形成している。これこそ、長期的な成長性をより高く評価する機関の核心的な論理である。短期的な増速は変動し得るが、実体経済に根ざした成長の弾力性は代え難い。銀行業界全体の給与水準が低下する中、齐鲁銀行の従業員の給与は逆行して増加している。2025年前半期、従業員給与費用は5.76％増加し、業界の増加率のトップクラスに位置している。第3四半期の決算報告によると、業務および管理費の増加もさらに拡大しており、従業員の収入は今後も継続的に向上する見込みだ。これに対し、董事長の郑祖刚の2024年の税引前給与はわずか156.74万元（約1567万円）で、銀行業界の中上位水準にあり、青島銀行の董事長の年収よりも約100万元（約1000万円）低い。この舵取り役が低い給与を甘受し、成果を一線に還元する姿勢は、長期的な経営の知恵を示している。郑祖刚は、「山东をサービスし、济南を深耕する」という定位を掲げ、短期的な規模拡大や単一の増速順位にこだわらず、利差管理、実体サービス、リスクコンプライアンス、従業員の動機付けといった基礎能力の構築に集中している。この「控えめな舵取りと先行投資」のスタイルにより、銀行の戦略はより堅実になり、実行は確実となり、チームの安定性も高まる。これにより、市場は持続可能な成長を支えるガバナンスの保障を見て取れる。青島銀行はより高い増速で一時的に利益増速トップに立つ一方、齐鲁銀行は利差管理、資産の質、地域浸透、ガバナンスの堅実さという四つの重要な側面で「隠れたチャンピオン」としての地位を築いている。データによると、不良債権比率は1.05％に低下し、前年末から0.14ポイント低下した。引当金カバレッジ率は355.91％に上昇し、リスク耐性が著しく強化され、資産の質は7年連続で改善している。規模、効率、質、責任の四つの側面のバランスの中で、齐鲁銀行の成長はより持続可能性が高い。中泰証券などの楽観的な予測は、地域深耕モデルの評価の表れである。山东省の地元都市商業銀行として、齐鲁銀行は政策の方向性と産業のトレンドを正確に捉え、金融資源を産業の推進力に変換し、地域の優位性を銀行の優位性に転換している。政治的な立ち位置、商業的価値、社会的責任を一体化させ、変動の激しい市場環境の中でも、実体経済に根ざし、協働し共生しながら堅実に経営を続けるこの道こそ、最も希少な確実性である。利益増速は第2位にとどまることが齐鲁銀行の短所ではなく、むしろその堅実な発展の証である。郑祖刚の指導の下、同銀行は利差逆行反発を通じて業界の困難を打破し、科技革新金融を通じて地域のアップグレードを支援し、人本経営でチームの結束を高め、長期的な視点で周期を乗り越えている。財務データだけを見ると準優勝だが、成長の質、実体への貢献、ガバナンスのレベルから見れば、齐鲁銀行はすでに自らの「第一位」を獲得している。今後、山东省の新旧エネルギーの変革がさらに深化し、科技革新産業とグリーン経済が加速する中、齐鲁銀行は地元の優位性を活かし、利差の優位性を持続的に強化し、収益構造を最適化し、サービスの質を高めていくことで、高品質な発展の道を堅実に歩み続け、投資家や従業員、地域経済により持続可能な価値を創造していくことが期待されている。
利益増加率は2位にとどまるものの、齐鲁银行が市場からより高く評価されるのはなぜか
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审核|李晓燕
2025年2月5日、齐鲁銀行は2025年度の業績速報を発表し、年間営業収入は1313.5億元（約1兆3,135億円）で、前年比5.12％増加した。純利益は571.3億元（約5713億円）で、前年比14.58％増加した。A株上場銀行の利益増加率ランキングでは、同銀行は第2位に位置し、青島銀行の21.66％増にはわずかに及ばないものの、市場や機関は単なる増加率の順位だけで優劣を判断せず、むしろ長期的な視点からより積極的な評価を下している。中泰証券は、2026-2027年に同銀行の純利益がそれぞれ64.6億元（約646億円）、72.5億元（約725億円）に達し、増加率は13.08％、12.23％と予測し、青島銀行の予測水準を上回り続けると見ている。短期の増速では2位ながら、長期的な価値のリーダーへと変貌を遂げている。郑祖刚の指導の下、齐鲁銀行は地域深耕、利差突破、実体共生、人本経営を核とした高品質な成長路線を歩んでいる。
2025年、銀行業界全体の純利息差の縮小が共通の課題となる中、齐鲁銀行は数少ない純利息差の反発を実現した商業銀行の一つである。データによると、同銀行の年間純利息差は1.53％で、前年比2BP（ベーシスポイント）増加した。利息純収入は1051.9億元（約1兆519億円）で、前年比16.48％増と、収益増加の主要エンジンとなっている。同時に、資産規模は新たな段階に入り、総資産は8000億元（約8兆円）を突破し、8043.8億元（約8兆438億円）に達し、前年比16.65％増加した。貸出総額は3828.3億元（約3兆8280億円）で、13.55％増、預金総額は4895.3億元（約4兆895億円）で、11.37％増加し、預金貸出比率は78.2％に上昇、過去5年で最高水準となり、量と価格の両面から業績を堅実に支えている。
利差の回復は偶然の産物ではなく、負債コスト管理と資産構造の最適化の双方の成果である。同銀行は預金構造の最適化と預金金利の引き下げを継続し、金利自主規制の呼びかけに積極的に応じ、再貸出や再割引政策を有効に活用して、利払い負債コストを効果的に抑制している。招商証券の推計によると、2025年前半期において、個人定期預金と法人定期預金のコスト率はともに33BP低下し、四半期ごとの利息コストは10BP削減された。これにより、資産の収益率低下圧力を有効に相殺している。資産側では、新規貸出は主に科技革新やグリーンファイナンスなどの高収益分野に重点的に投資されており、2025年6月末時点で、科技型企業の貸出残高は408.12億元（約4081億円）で、年初比17.60％増、グリーンローン残高は436.92億元（約4370億円）で、30.03％の高い増加率を示し、資産構造と地域産業のアップグレードが同時に進行している。
客観的に見れば、同銀行の非利息収入は前年比24.5％減少しており、収益構造は依然として利息純収入に依存している。中間業務や軽資本業務の拡大には改善の余地があり、今後は利差の優位性と非利息収入の成長のバランスを取る必要がある。
利益増速の背後にある価値は、何よりも齐鲁銀行が地元銀行としての金融チェーンの中心的役割を果たしている点にある。2025年11月末時点で、科技ローン残高は518億元（約5180億円）に達し、科技型企業のサービスは1万社超にのぼる。济南市の66％の専門特化型企業と86％の“小巨人”企業をカバーし、「攀登贷」「サプライチェーン信用増信貸」の残高は市内トップを誇る。金融の潤いにより、济南市の2025年前半のハイテク産業の付加価値は前年比19.73％増加し、規模以上工業の総付加価値に占める比率は68.51％に達した。年間で国家ハイテク企業の申請を2232社推奨し、科技型中小企業は7730社登録、ハイテク企業は2500社超に達し、ユニコーン企業は6社、専門特化型“小巨人”は65社育成された。
この深い結びつきにより、齐鲁銀行の成長は単なる財務指標を超え、実体経済の堅実な土壌に根ざしている。業界の一部が同行の依存する同業他社やチャネルビジネスに頼るのとは異なり、同銀行は信用資源を地域の主導産業や科技革新企業、グリーンプロジェクトに正確に投入し、安定した優良資産を獲得するとともに、地域経済の基盤を堅固にしている。こうした循環は、「銀行の繁栄→産業の繁栄→地域の強化」という良性のサイクルを形成している。これこそ、長期的な成長性をより高く評価する機関の核心的な論理である。短期的な増速は変動し得るが、実体経済に根ざした成長の弾力性は代え難い。
銀行業界全体の給与水準が低下する中、齐鲁銀行の従業員の給与は逆行して増加している。2025年前半期、従業員給与費用は5.76％増加し、業界の増加率のトップクラスに位置している。第3四半期の決算報告によると、業務および管理費の増加もさらに拡大しており、従業員の収入は今後も継続的に向上する見込みだ。これに対し、董事長の郑祖刚の2024年の税引前給与はわずか156.74万元（約1567万円）で、銀行業界の中上位水準にあり、青島銀行の董事長の年収よりも約100万元（約1000万円）低い。
この舵取り役が低い給与を甘受し、成果を一線に還元する姿勢は、長期的な経営の知恵を示している。郑祖刚は、「山东をサービスし、济南を深耕する」という定位を掲げ、短期的な規模拡大や単一の増速順位にこだわらず、利差管理、実体サービス、リスクコンプライアンス、従業員の動機付けといった基礎能力の構築に集中している。この「控えめな舵取りと先行投資」のスタイルにより、銀行の戦略はより堅実になり、実行は確実となり、チームの安定性も高まる。これにより、市場は持続可能な成長を支えるガバナンスの保障を見て取れる。
青島銀行はより高い増速で一時的に利益増速トップに立つ一方、齐鲁銀行は利差管理、資産の質、地域浸透、ガバナンスの堅実さという四つの重要な側面で「隠れたチャンピオン」としての地位を築いている。データによると、不良債権比率は1.05％に低下し、前年末から0.14ポイント低下した。引当金カバレッジ率は355.91％に上昇し、リスク耐性が著しく強化され、資産の質は7年連続で改善している。規模、効率、質、責任の四つの側面のバランスの中で、齐鲁銀行の成長はより持続可能性が高い。
中泰証券などの楽観的な予測は、地域深耕モデルの評価の表れである。山东省の地元都市商業銀行として、齐鲁銀行は政策の方向性と産業のトレンドを正確に捉え、金融資源を産業の推進力に変換し、地域の優位性を銀行の優位性に転換している。政治的な立ち位置、商業的価値、社会的責任を一体化させ、変動の激しい市場環境の中でも、実体経済に根ざし、協働し共生しながら堅実に経営を続けるこの道こそ、最も希少な確実性である。
利益増速は第2位にとどまることが齐鲁銀行の短所ではなく、むしろその堅実な発展の証である。郑祖刚の指導の下、同銀行は利差逆行反発を通じて業界の困難を打破し、科技革新金融を通じて地域のアップグレードを支援し、人本経営でチームの結束を高め、長期的な視点で周期を乗り越えている。財務データだけを見ると準優勝だが、成長の質、実体への貢献、ガバナンスのレベルから見れば、齐鲁銀行はすでに自らの「第一位」を獲得している。
今後、山东省の新旧エネルギーの変革がさらに深化し、科技革新産業とグリーン経済が加速する中、齐鲁銀行は地元の優位性を活かし、利差の優位性を持続的に強化し、収益構造を最適化し、サービスの質を高めていくことで、高品質な発展の道を堅実に歩み続け、投資家や従業員、地域経済により持続可能な価値を創造していくことが期待されている。