70,000ドル突破：時間ごとの利益データが明らかにするビットコインの流動性の課題

グラスノードの最新分析によると、ビットコインが70,000ドル以上の勢いを維持できないことは、より深刻な市場状況を反映しています。これは、持続的な流動性制約によるものです。分析会社の主要な市場指標の検証は、重要なレベルに達しても、時間あたりの実現利益の蓄積が持続的な価格回復に結びつかない理由について重要な洞察を提供しています。現在、BTCは65,810ドル付近で取引されており、24時間で3.34％の下落を示しており、供給側の圧力と需要側の弱さの間の緊張感を浮き彫りにしています。

デリバティブの流動性枯渇時：90日移動平均の警告

グラスノードの最初の指標は、主要暗号資産の未決済建玉の割合変化の90日移動平均から現れる、市場の制約状態です。2025年10月以降、この重要な指標は一貫してマイナスを示しており、デリバティブ市場における投機的ポジションの縮小を示唆しています。この持続的な減少は、トレーダーが借り入れポジションに消極的なだけでなく、積極的にエクスポージャーを減らしていることを示しています。先物や永久先物を通じたレバレッジの利用は、過去の水準に回復しておらず、市場は体系的にレバレッジ不足の状態にあります。この構造的なデフシットは、自然な買い圧力が存在すべき空白を生み出しています。

1時間あたり70,000ドル：利益確定が停止する重要な価格レベル

流動性制約の最も明確な証拠は、ビットコインの70,000ドルの抵抗ゾーンに集中しています。2026年2月初旬以降、BTCがこの心理的に重要なレベルを取り戻そうとするたびに、買い手側から即座に拒否されています。特に注目すべきは、市場が平均して1時間あたり500万ドルを超える実現利益を吸収できていないことです。これにより、さらなる上昇を伴う価格動きが体系的に拒否される状況が生まれています。これは、市場の能力の劇的な変化を示しています。参考までに、2025年第3四半期の熱狂的な強気相場では、1時間あたり2億から3億5千万ドルの実現利益を消化しても、体系的な売り圧力を引き起こすことはありませんでした。かつてと比べて今の流動性圧縮の規模を示す比率は、その差を明確にしています。

市場心理：回復のための欠落した要素

未決済建玉の負のトレンドと70,000ドルでの価格拒否の組み合わせは、唯一の結論を示しています：現在の市場状況には、ビットコインを上昇させるための心理的基盤が欠如しています。時間あたりの利益実現データは、富の創出があっても、市場参加者が利益を再投資したり、新たなエクスポージャーを追加したりする意欲がほとんどないことを示しています。市場心理とリスク志向の意味のある変化がなければ、70,000ドルから80,000ドルの範囲を超えるビットコインの上昇は非常に困難なままでしょう。グラスノードの分析は、回復はもはや技術的要因よりも、現物市場とデリバティブ市場の両方で信頼と需要の回復に依存していることを示唆しています。