El primer día de negociación del año del caballo está por llegar. ¿Qué sectores se convertirán en las "cabras negras" en la asignación de activos del año del caballo?

Año del Caballo, dando la bienvenida al año del Caballo. Con motivo del Festival de Primavera de 2026, el Diario de Futuros invita a expertos de las principales instituciones a hacer un balance de la situación actual del mercado de activos principales, identificar oportunidades clave de asignación para el nuevo año y las mejores rutas de inversión de calidad.

El primer día de negociación del año del Caballo está por llegar, ¿en qué sectores conviene comenzar a invertir en este nuevo año? ¿Cómo hacer una asignación de activos que permita obtener beneficios de manera estable? Li Ershi, analista macroeconómico jefe de Guotou Futures, basado en la trayectoria del mercado en los últimos años, ofrece recomendaciones sobre la lógica de asignación de activos en el año del Caballo, los sectores con potencial y las estrategias operativas.

El mercado nacional entra en una fase de reinflación

Li Ershi señala que, desde 2024, el mercado nacional ha entrado en una fase de reinflación.

“El año pasado, la política macroeconómica interna se fortaleció junto con el giro de la política monetaria de la Reserva Federal, lo que llevó a una reevaluación del valor de los principales activos en la Gran China. Para los grandes activos, esto implica un aumento en la dificultad de negociar bonos del Estado, un rendimiento fuerte en el mercado de acciones y una expansión de la lógica de reinflación en los commodities.” En opinión de Li Ershi, en los últimos años, el rendimiento de los diferentes sectores del mercado de commodities ha sido divergente, sin una tendencia generalizada de subida. En un contexto de liquidez macro abundante, el mercado de commodities mostró un rendimiento fuerte en los metales, y en el mercado de acciones, el sector tecnológico lideró las ganancias.

Li Ershi considera que, tras la entrada en el año del Caballo, hay dos direcciones claras en el mercado: primero, con la tendencia de apreciación del renminbi consolidada, todavía existe un entorno favorable para los activos internos; segundo, con el aumento significativo en los precios de los instrumentos con fuerte carácter financiero, la estructura del mercado probablemente entrará en un proceso de reequilibrio, es decir, “el auge de las ganancias y la expansión de la reinflación”.

“Desde la perspectiva del mercado de acciones, tras el fuerte aumento en los sectores tecnológico y de metales no ferrosos, la valoración de algunos sectores de consumo de gran capitalización en la parte baja de la cadena de valor comienza a destacar; en el mercado de commodities, después de varios años de fortaleza en el sector de metales, otros sectores relacionados con el ciclo económico interno o que reaccionan a cambios en políticas pueden mostrar rendimiento, y la valoración de los metales preciosos podría ceder parte de su valor a los sectores energéticos,” afirma Li Ershi.

¿Qué sectores podrían convertirse en las ‘cabras negras’ de la asignación de activos?

“Se está gestando una nueva estructura de mercado en 2026, y algunos sectores que han tenido un rendimiento modesto en el pasado podrían destacar y convertirse en las ‘cabras negras’ de la asignación de activos en el año del Caballo,” dice Li Ershi.

Li Ershi indica que, en la tendencia de mercado que se extiende desde finales de 2025 hasta principios de 2026, el mercado mantiene su estructura fuerte: en commodities, el sector de metales continúa liderando; en acciones, los sectores tecnológico y de recursos destacan. El motor principal de esto es la “festín de liquidez”: por un lado, la Reserva Federal liberó abundante liquidez a finales de 2025; por otro, el renminbi se fortaleció en un contexto de fondos extranjeros que liquidan divisas, ambos factores mejoraron el entorno de liquidez del mercado y ayudaron a impulsar estos sectores. Sin embargo, es importante notar que la volatilidad de estos sectores fuertes ya está aumentando, y tanto el mercado de acciones como el de commodities están gestando nuevas características estructurales. Considerando el entorno macro y la lógica sectorial, Li Ershi cree que en el año del Caballo, tres sectores podrían convertirse en las ‘cabras negras’ de la asignación de activos.

Primero, el sector energético: en los últimos años, la relación oro-petróleo alcanzó niveles altos, lo que indica una necesidad de ajuste, tendencia que está estrechamente relacionada con el desarrollo de la situación geopolítica. En un contexto de alta incertidumbre geopolítica y económica, los precios de los metales preciosos continúan siendo soportados, y los precios de los metales no ferrosos también se mantienen fuertes, pero los precios de la energía han estado reprimidos a largo plazo. Sin embargo, si la situación geopolítica cambia, esto podría romper el antiguo patrón del mercado y conducir a una recuperación del sector energético.

Segundo, el sector de productos agrícolas: en los últimos años, la abundancia de oferta ha sido una de las principales razones de su rendimiento débil. Actualmente, su valoración está en niveles bajos y tiene una correlación positiva con el sector energético. Con una posible reversión en los precios de la energía, el sector agrícola también podría beneficiarse. Además, la tensión geopolítica puede provocar volatilidad en los precios de los alimentos, creando oportunidades potenciales de compra.

Tercero, el sector de metales negros: en los últimos años, debido a la desaceleración en el sector inmobiliario y de construcción, este sector ha mostrado un rendimiento débil. Si en el futuro, bajo el objetivo de “ampliar la demanda interna”, las políticas económicas internas cambian sustancialmente, el sector inmobiliario y de construcción podrían experimentar una nueva ronda de desarrollo, permitiendo que el sector de metales negros supere sus expectativas potenciales.

“Desde la perspectiva de la inflación, los índices de precios macroeconómicos han estado en niveles bajos, por lo que los ‘cabras negras’ en el año del Caballo deben buscar en las cadenas principales que impulsan el PPI y el CPI,” dice Li Ershi.

Para los operadores en 2026, es necesario optimizar las estrategias de asignación. En función de diferentes perfiles, Li Ershi ofrece recomendaciones específicas: los operadores de alto patrimonio pueden tolerar alta volatilidad y diversificar en múltiples categorías de activos, recomendando ajustar la cartera de concentrada a equilibrada para controlar riesgos y aprovechar la expansión del mercado; en un mercado con valoraciones con un margen de seguridad destacado, los operadores comunes deben evitar comprar en niveles altos los activos más populares, mantener paciencia con aquellos con margen de seguridad y esperar a que se manifiesten los factores impulsores.