モルガン・スタンレー、トラベル＋レジャー（TNL）の目標株価を80ドルに引き上げ

サジル・ヌーラネ

2026年2月22日（日）午後9時30分（GMT+9） 2分で読む

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1月16日、モルガン・スタンレーはトラベル＋レジャー・カンパニー（NYSE:TNL）の目標株価を68ドルから80ドルに引き上げ、オーバーウェイトの評価を維持しました。同社の2026年セクター見通しでは、ゲーミング、宿泊、レジャーの基本的な動きは2025年に比較的控えめであり、堅調さは高齢者や高所得層の消費者に向けた企業に集中していると指摘しています。今後について、モルガン・スタンレーは2026年も同様の基礎的な傾向が続くと予測していますが、金利動向などのマクロ経済の影響により、商品がサービスよりも有利になる可能性も示唆しています。この文脈の中で、トラベル＋レジャーの顧客層と継続的な収益モデルは、より広範な消費関連企業に比べて有利な位置にあります。

2025年第3四半期、トラベル＋レジャー・カンパニー（NYSE:TNL）は、純利益1億1100万ドル（希薄化後1株当たり1.67ドル）を生み出し、純売上高は10億4000万ドルでした。調整後EBITDAは2億6600万ドルに達し、調整後希薄化後1株当たり利益は1.80ドルを記録し、継続的な運営の規律を示しています。バケーション所有権部門は、売上高が前年比6％増の8億7600万ドルとなり、ゲスト一人当たりの取引量が10％増加したことに支えられ、コア会員層内での消費者需要の持続を示しています。同社は株主に対して1億600万ドルの配当と自社株買いを通じてリターンを行い、エディ・バウアー・アドベンチャークラブの立ち上げやシカゴでのスポーツ・イラストレイテッド・リゾートの発表など、多ブランド戦略を推進しています。これらの施策はブランドの範囲を広げ、収益源を多様化し、業界の景気後退にもかかわらず、収益成長と株主還元を促進する能力を強化しています。

2006年に設立され、フロリダ州オーランドに本拠を置くトラベル＋レジャー・カンパニー（NYSE:TNL）は、クラブウィンダム、ワールドマーク・バイ・ウィンダム、マルガリータビル・バケーションクラブ、アコー・バケーションクラブなどのブランドのバケーション所有権物件の開発、販売、管理を行っています。同社の資産軽量型で会員制のモデルは、継続的なキャッシュフローの見通しと、レジャー需要の堅調さに対するレバレッジを提供します。

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