Bitwiseの幹部がビットコインの循環的性質と市場回復の可能性について解説

2024年2月初旬、Bitwise資産運用の最高経営責任者は、CNBCのインタビューで暗号通貨市場の最近の弱気傾向について率直に評価しました。現在の状況を根本的な危機と捉えるのではなく、同社のリーダーシップはこの下落を市場関係者が「四年サイクル」と呼ぶパターンに遡っています。これはビットコインの価格動向を過去三回にわたり形成してきた周期的な現象であり、多くのアナリストはこれらの定期的な市場リセットを基に長期戦略を構築しています。

四年サイクルと現在の市場の逆風の理解

Bitwiseの幹部は、投資家が現在、デジタル資産から資金を回転させ、より広範な市場の注目を集めている代替投資へと資金を移していると説明しました。伝統的な投資家の間で金の魅力が再び高まり、人工知能関連株は引き続き積極的な資金流入を集めています。これに加え、量子コンピュータが暗号通貨のセキュリティに与える潜在的な脅威や、連邦準備制度の高官人事に関する不確実性など、いくつかの逆風がこの防御的なポジショニングを強めています。これらの要因は、基本的な動きとは無関係に価格を押し下げる自己強化的な弱気の物語を作り出しています。

短期的な弱さにもかかわらずビットコインのファンダメンタルズが堅調な理由

Bitwiseの分析の特徴は、市場の変動性の背後にある構造的な強みを重視している点です。同社は、現在の弱気市場を認めつつも、暗号通貨を中心としたETFの開発はむしろ加速すべきだと主張しています。さらに重要なのは、ビットコインの金融化の進展—デリバティブ、先物契約、機関投資家向け商品が増加していること—が、そのコアの価値提案を損なうものではないと強調しています。ビットコインの供給上限は2100万枚に固定されており、ウォール街がこれらの資産をどのようにパッケージングし取引しても変わりません。デリバティブ市場は短期的な価格動向に影響を与えることもありますが、最終的には機関投資家の需要を現物市場に流入させ、より広範な採用への道筋を作り出しています。

機関投資の拡大と市場観の進化

特に、Bitwiseの公の立場は2025年後半までに顕著に変化しました。同年12月頃にビットコインの価格が高騰した際、同社の幹部はソーシャルメディアや業界プラットフォーム上で「四年サイクルは終わった」と宣言しました。この宣言は、機関投資資本と市場の成熟がビットコインの価格行動を根本的に変えたとの自信を示すものでした。年初の慎重さと年末の楽観主義の対比は、採用が深まり、市場構造がより洗練されるにつれて、業界の見方がいかに迅速に変化していくかを示しています。