底の不在:なぜ今回の反発にはより多くの忍耐が必要なのか
2026年2月、ビットコインは60,000ドルから70,000ドルのレンジを行き来し、恐怖と貪欲指数は「極度の恐怖」の赤信号を点灯させ、テクニカル指標は次々に売られ過ぎの領域に入りつつあった—これらすべてが市場に「底は近い」というシグナルを伝えていた。しかし、CryptoQuantのアナリストは冷水を浴びせる:「本当の買い手はまだ来ていない。」
一、底のパラドックス:データは一致しているが、クジラは不在
「多くの市場参加者が注目する指標は底と極端な恐怖を示しているが、我々は主導的なプレイヤー(クジラ)がこの局面を本当に利用しているのを見ていない」とCryptoQuantの寄稿者Mignoletは2月18日の分析で指摘している。
彼の核心的な論理はシンプルかつ直接的だ:底は感情の数値ではなく、ある出来事—真の買い圧力が確認される必要がある。いくら指標が底を示唆しても、実際に買いが入らなければ、真の底がどこにあるのかはわからない。
これは2024年のブルマーケットサイクルと鮮やかに対比される。当時、恐怖の感情も同様にヘッドラインを飾っていたが、大型の資金調達者たちは静かに買いを進めていた—米国現物ビットコインETF(特にブラックロックのIBITとフィデリティのFBTC)は明確に売り圧力を吸収し、市場に測定可能な支えを提供していた。
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