El mercado de bonos japonés enfrenta presión antes de las elecciones: pronóstico de aumento de tasas en abril domina

Cuando las elecciones de la Cámara Baja de Japón se acercan para el 8 de febrero, el mercado de bonos gubernamentales muestra signos claros de cautela por parte de los inversores. La incertidumbre política ha afectado profundamente la psicología del mercado, haciendo que los operadores ajusten sus estrategias de inversión.

Demanda en Subasta Disminuye Ante la Inestabilidad Política

El 3 de febrero, los informes del mercado indicaron que la demanda en la subasta de bonos del gobierno japonés a 10 años había caído significativamente. La tasa de asignación en la última subasta fue de 3.02, por debajo de la anterior (3.30) y por debajo del promedio de los últimos 12 meses (3.24). Esta caída refleja la actitud cautelosa de los inversores ante los próximos acontecimientos políticos. La diferencia de cola se mantuvo en 0.05, igual que el mes anterior, lo que indica que el interés básico del mercado aún existe, pero no lo suficiente como para impulsar una mayor demanda.

Rendimientos de Bonos en Alta: Impacto de la Política Fiscal Expansiva

En las últimas semanas, los rendimientos de los bonos del gobierno japonés han subido a niveles no vistos en años. La principal causa son las propuestas de estímulo fiscal del Primer Ministro Sanae Takaichi, especialmente el plan de recortes de impuestos al consumo. Encuestas recientes muestran que la coalición gobernante en Japón podría obtener aproximadamente 300 de los 465 escaños, con el Partido Liberal Democrático (PLD) proyectado para obtener una mayoría de partido. Si esto sucede, el gobierno tendrá suficiente poder para impulsar paquetes de estímulo económico, lo que podría aumentar la carga de la deuda pública en los próximos años.

Aunque los rendimientos han bajado ligeramente desde sus picos, la tasa de los bonos a 10 años sigue cerca del 2.25%, el nivel más alto desde 1999. Este aumento refleja la preocupación del mercado por la dirección de la política fiscal y los desafíos a largo plazo para el equilibrio presupuestario del país.

Mercado Valorando una Subida de Tipos en Abril

Las señales de los contratos de swap de tasas de interés overnight indican que el mercado está valorando en un 76% la probabilidad de un aumento de tasas en abril. Además, el mercado ya ha descontado completamente un incremento de 25 puntos básicos en junio. Estas cifras muestran que los inversores esperan que el Banco de Japón tome medidas de política monetaria para hacer frente a las presiones inflacionarias y los riesgos asociados al aumento del gasto.

El escenario actual sugiere que el mercado de bonos japonés está en una fase de transición delicada, donde los resultados de las elecciones, las nuevas políticas fiscales y las decisiones sobre tasas de interés próximas tendrán efectos duraderos. Los inversores deben seguir de cerca los acontecimientos de abril, cuando podrían anunciarse decisiones importantes de política monetaria.