La politique entre dans un « mode patience »


Un marché du non-agricole solide a pour impact le plus direct le rythme de la politique de la Réserve fédérale. Un emploi robuste donne aux décideurs plus de raisons de rester patients, évitant ainsi de se tourner trop tôt vers l’assouplissement. Pour eux, le plus grand risque n’est pas un ralentissement de la croissance, mais une reprise de l’inflation.

Le marché a toujours espéré que « le point d’inflexion politique sauverait tout », mais la réalité est que la politique est souvent un variable retardée. Les décideurs doivent voir des changements de données soutenus et étendus, plutôt qu’une seule surprise. En d’autres termes, une surperformance inattendue ne peut pas décider de la direction, mais peut changer la perception du marché.

Dans cet environnement, les prix des actifs sont facilement influencés par les attentes plutôt que par des changements fondamentaux. Aujourd’hui, on anticipe une baisse des taux, demain on reporte cette baisse, et les prix ressemblent à un cerf-volant tiré par l’émotion.
Les investisseurs expérimentés devraient alors se concentrer davantage sur la gestion des positions et le contrôle du rythme, plutôt que de prédire le résultat de la prochaine réunion.

Le trading macro n’a jamais été une question de deviner l’avenir, mais de gérer les probabilités. Celui qui peut contrôler la baisse lors de l’incertitude pourra survivre jusqu’à ce que la tendance réelle apparaisse. #非农数据大超预期