貴金屬股票有望在美元走弱時閃耀

隨著貨幣壓力日益增加以及全球通貨膨脹擔憂持續存在，貴金屬股票已成為一個具有吸引力的防禦性投資策略。數十年來，黃金、白銀及相關礦業股票一直被視為對抗貨幣貶值和購買力侵蝕的可靠避險工具。投資者可以通過ETF、流媒體公司或直接礦業生產商投資貴金屬股票，從而獲得商品價格變動的敞口，而無需處理實物持有的複雜性。在各國央行維持寬鬆政策以及地緣政治緊張局勢使市場波動加劇的背景下，未來幾年對貴金屬的需求預計將加速增長。

SPDR黃金信託：直接實物黃金敞口

SPDR黃金信託（NYSEARCA：GLD）是全球最大、由實物支持的黃金ETF，為投資者提供最直接的方式來獲得實際金條的敞口，無需擔心存儲問題。與傳統礦業股票不同，GLD通過在安全金庫中持有實物金條來直接追蹤黃金價格——目前持有約832噸的金條。

該ETF的吸引力在於其簡單性和與商品價格的直接聯繫。當美元走弱時，黃金價格通常上漲，GLD的價值也會跟著上升。近年來，GLD在美元走弱和通脹預期升高的時期表現出色。隨著投資組合經理尋求防禦性資產，該基金吸引了大量投資者的關注，其龐大的持倉提供了許多貴金屬股票所缺乏的流動性和穩定性。

Wheaton貴金屬：較低風險的替代方案

Wheaton貴金屬（NYSE：WPM），總部位於加拿大溫哥華，運營模式獨特，與傳統貴金屬股票不同。Wheaton並不直接從事礦業運營，而是作為一個貴金屬融資公司，向礦商提供資金，換取生產權和購買協議。

這種流媒體模式具有多項優勢，吸引風險意識較高的投資者。公司避免了與積極礦業相關的運營和資本支出風險，同時仍能保持對黃金和白銀產量的敞口。Wheaton能夠談判有利的長期購買協議，使其能以低於現貨市場價格的折扣購買金屬，從而創造可觀的利潤空間。歷史業績證明了這一策略：2024年，公司收入同比增長38%，淨利潤同期激增47%。擁有38份長期購買協議，Wheaton的貴金屬股票具有穩定性和成長潛力。

Harmony Gold Mining：利用直接商品敞口

Harmony Gold Mining（NYSE：HMY）是南非最大的黃金生產商，並在澳大利亞和巴布亞新幾內亞擁有額外的運營。對於尋求最大商品價格變動敞口的投資者來說，HMY通過其礦業運營提供了直接的黃金價格槓桿。

儘管面臨宏觀經濟逆風，該公司近年來展現出韌性和盈利能力的提升。在最近一個財政年度，Harmony生產了146萬盎司黃金，同時在通脹壓力下保持成本控制。公司還產生了大量自由現金流，盈利水平顯著高於去年同期。作為純粹的黃金礦業公司，Harmony能直接且成比例地從黃金價格的上漲中受益，尤其是在美元走弱時，這使其成為這些貴金屬股票中對商品價格最敏感的選擇。

選擇指南

這些貴金屬股票各自滿足不同投資者的偏好和風險承受能力。SPDR黃金信託通過ETF結構提供簡單且直接的商品敞口。Wheaton貴金屬則以其獨特的融資模式提供較低運營風險的敞口。Harmony Gold Mining則為願意承擔礦業特定風險的投資者提供最大商品槓桿。

支持這三者的基本論點始終如一：隨著美元面臨持續壓力和通脹擔憂持續存在，貴金屬股票有望為投資組合提供有意義的保護和潛在升值。