Les signaux de reprise du marché crypto se renforcent alors que les grands investisseurs capitalisent sur le changement de liquidité

Cathie Wood, fondatrice d’ARK Invest, prévoit que la pression de liquidité récente affectant les marchés crypto et IA s’inversera dans les semaines à venir. Ses perspectives reposent sur trois ajustements anticipés de la politique de la Réserve fédérale qui devraient se concrétiser d’ici la fin de l’année. En attendant, ARK Invest a déjà commencé à positionner son portefeuille, investissant plus de 93 millions de dollars dans des actions liées aux cryptomonnaies lors de la baisse actuelle. Les données concernant la performance récente de Bitcoin et les mouvements stratégiques d’ARK révèlent comment les investisseurs institutionnels s’adaptent à l’évolution des conditions de marché.

La baisse de Bitcoin reflète une pression de liquidité plus large sur l’ensemble des marchés

Le mouvement de Bitcoin, passant de son sommet d’octobre 2024 à 126 000 $ à des niveaux actuels d’environ 75 500 $, démontre les défis de liquidité qui traversent les marchés des actifs numériques. Cela représente un recul significatif par rapport au sommet de l’année, soulignant ce que Wood décrit comme l’indicateur principal de la pression plus large du marché. Elle a noté lors d’un webinaire récent que les marchés crypto servent de « canari dans la mine de charbon » pour détecter les changements systémiques de liquidité.

L’impact sur la participation institutionnelle a été notable. À la mi-novembre, environ 254 millions de dollars ont quitté les fonds d’investissement Bitcoin américains en une seule journée. Le coût moyen pour les investisseurs en ETF est passé à environ 89 600 $, ce qui met de nombreux positions en perte récente. Plutôt que de se retirer, ARK Invest a accéléré son engagement dans les actions liées aux cryptomonnaies.

Le 20 novembre, ARK a déployé 42 millions de dollars dans des positions comprenant Bullish, Circle et BitMine Immersion Technologies — une démarche contre-cyclique audacieuse en période de faiblesse du marché. Dans l’ensemble des fonds d’ARK, les avoirs en crypto dépassent désormais 2,15 milliards de dollars, avec des participations importantes dans Coinbase, Robinhood, Circle et Bullish. Le gestionnaire de fonds maintient une exposition accrue aux entreprises liées à la blockchain, avec ARKF affichant une allocation de 29 % aux actifs crypto, ARKW à 25,7 %, et ARKK à 17,7 %.

Les changements de politique de la Réserve fédérale pourraient libérer des liquidités

Wood a identifié trois vents contraires macroéconomiques qu’elle prévoit de voir s’atténuer dans les prochains mois. Le premier concerne le resserrement quantitatif par la Réserve fédérale, qu’elle prévoit de terminer vers le 10 décembre. Cette réduction systématique du bilan de la Fed a créé une pression continue sur la liquidité du système. Une fois ce cycle de resserrement terminé, Wood pense que « le point de pression disparaîtra bientôt ».

La deuxième contrainte provient du gel des dépenses gouvernementales plus tôt dans l’année. La résolution des différends budgétaires a déjà commencé à libérer des fonds du Trésor général vers l’économie plus large. Wood considère que cet obstacle est en grande partie « derrière nous », ce qui élimine une autre source de frein à la liquidité du marché.

Le troisième facteur concerne la politique de taux d’intérêt. Les données économiques actuelles montrant une faiblesse dans le secteur immobilier, une baisse des prix du pétrole en dessous de 60 $ le baril, et des attentes d’inflation stabilisées autour de 2,5 % suggèrent collectivement qu’il reste de la place pour un relâchement supplémentaire des taux avant la fin de l’année. Wood anticipe que la Réserve fédérale adoptera un « ton plus dovish », soutenant sa thèse selon laquelle les contraintes de liquidité s’atténueront.

L’objectif de Bitcoin pour 2030 ajusté face à l’évolution du rôle de l’actif

Malgré son optimisme quant à la reprise du marché crypto, Wood a révisé à la baisse son objectif à long terme pour Bitcoin, passant de 1,5 million de dollars à 1,2 million de dollars par pièce. Cet ajustement reflète une recalibration stratégique basée sur l’accélération de l’adoption des stablecoins. Comme l’a expliqué Wood, les stablecoins jouent de plus en plus le rôle que Bitcoin était censé remplir initialement dans l’infrastructure financière.

L’analyste d’ARK, David Bujnicki, a quantifié ce changement à travers une analyse de données, constatant que la fonction de refuge sûr de Bitcoin a diminué de 80 % selon les métriques de Chainalysis. Cependant, Wood maintient une conviction forte dans la proposition de valeur à long terme de Bitcoin, en projetant encore environ 1 100 % de hausse par rapport aux niveaux de trading actuels.

Cette perspective diverge de celle de certains acteurs du marché. Michael Saylor, un défenseur éminent de Bitcoin, a déclaré à CNBC que Bitcoin et les stablecoins remplissent des fonctions distinctes. « Bitcoin est du capital numérique », a affirmé Saylor, soulignant que les deux actifs peuvent prospérer simultanément plutôt que de se faire concurrence. Par ailleurs, le directeur de la recherche chez ARK, Brett Swift, a souligné l’acceptation croissante de l’IA par les institutions comme une composante centrale du portefeuille, soutenant la conviction de Wood que tant la crypto que les technologies IA méritent des allocations à long terme.

Wood reste ferme dans sa thèse selon laquelle les déséquilibres actuels du marché représentent une opportunité, avec des changements de politique et une reprise de la liquidité qui positionnent les marchés crypto pour une reprise significative à mesure que 2026 avance.