L'inflation aux États-Unis pourrait dépasser 4 % et compliquer la situation sur le marché des cryptomonnaies

Une nouvelle étude menée par des économistes de renom met en garde contre un renouveau de la pression inflationniste aux États-Unis en 2026, ce qui contredit les prévisions optimistes des investisseurs en cryptomonnaies. Selon l’analyse d’Adam Posen du Peterson Institute for International Economics et de Peter R. Orszag de Lazard, les prix à la consommation pourraient dépasser les prévisions et dépasser 4 % cette année, ce qui constituerait un défi sérieux pour les actifs risqués, y compris le bitcoin.

Les chercheurs démystifient le mythe d’une trajectoire déflationniste sur laquelle comptaient les taureaux du marché des cryptomonnaies. Au lieu d’une baisse continue de l’inflation aux États-Unis, les économistes soulignent un ensemble de facteurs susceptibles de changer la direction des pressions sur les prix et de laisser la Réserve fédérale avec moins de marge de manœuvre pour réduire agressivement les taux.

Quels facteurs ravivent l’inflation aux États-Unis : des tarifs à la pénurie de main-d’œuvre

Posen et Orszag identifient plusieurs mécanismes clés de la relance de l’inflation aux États-Unis, qui, selon eux, l’emportent sur les facteurs positifs. Parmi eux, les tarifs de l’ère Trump sur l’importation. Les économistes expliquent que les importateurs transmettent avec un certain retard les coûts accrus aux consommateurs finaux, ce qui atténue les pics à court terme mais, à long terme, renforce la croissance des prix à la consommation.

« D’ici la mi-2026, la transmission des coûts tarifaires devrait être substantiellement achevée. Cela pourrait ajouter 50 points de base à l’indicateur principal de l’inflation », notent-ils. Par ailleurs, le resserrement du marché du travail et les déportations massives potentielles de migrants créent un risque de pénurie de main-d’œuvre dans des secteurs critiques de l’économie américaine, ce qui entraîne une hausse des salaires et stimule l’inflation par la demande.

D’autres facteurs s’ajoutent : les dépenses publiques pourraient augmenter le déficit fiscal américain au-delà de 7 % du PIB, tandis que l’assouplissement des conditions financières et les attentes inflationnistes non ancrées renforcent le risque de pressions sur les prix. Tout cela va à l’encontre des tendances baissières sur lesquelles le consensus du marché s’est concentré — une baisse continue de l’inflation dans le secteur du logement et une accélération de la productivité grâce à l’intelligence artificielle.

La hausse des rendements obligataires et le risque pour les actifs cryptographiques

Les inquiétudes croissantes concernant l’inflation aux États-Unis se reflètent déjà sur le marché des obligations d’État. Le rendement des obligations du Trésor à 10 ans a atteint un sommet de cinq mois à 4,31 % en début de semaine, reproduisant la tendance à la hausse des rendements des obligations japonaises jusqu’à des niveaux historiques. Ce mouvement rend les instruments à revenu fixe traditionnels plus attractifs et réduit, par conséquent, l’attrait relatif des actifs risqués.

Le bitcoin a déjà réagi à cette dynamique, en chutant de près de 4 % pour atteindre 90 000 dollars cette semaine. Le prix actuel du BTC est de 88,31K $, avec une baisse de 0,69 % sur 24 heures, selon les dernières données. Pour les investisseurs qui comptaient sur une baisse rapide des taux par la Fed et une croissance du marché crypto dans un contexte de tendance déflationniste, ce scénario présente un risque important.

De nombreuses banques d’investissement s’attendaient à ce que la Fed réduise le taux de base de 50 à 75 points de base au cours de l’année, et les partisans des cryptomonnaies espéraient des actions encore plus agressives. Cependant, la reprise de l’inflation aux États-Unis pourrait compliquer considérablement la tâche de la banque centrale pour effectuer de telles réductions agressives des taux.

Intelligence artificielle et productivité : suffisamment pour équilibrer l’inflation ?

Malgré l’optimisme quant à la façon dont la croissance de la productivité grâce à l’IA pourrait freiner l’inflation, les économistes mettent en garde contre une confiance excessive. Les résultats des rapports financiers de Microsoft et Meta pour le quatrième trimestre 2025 montrent que les dépenses des entreprises en intelligence artificielle continuent de croître sans signe de ralentissement.

Microsoft a souligné que l’IA est devenue l’une des principales directions de ses activités, tandis que Meta prévoit une augmentation spectaculaire des investissements en capital en 2026 pour financer ses laboratoires ambitieux Meta Super Intelligence. Ces tendances suggèrent que l’effet positif sur la productivité pourrait être retardé plus longtemps que ce que prévoit le consensus traditionnel.

Les analystes de la bourse Bitunix ont exprimé la nature du dilemme de manière la plus précise : le vrai risque de la politique actuelle ne réside pas dans un assouplissement prématuré, mais dans une prudence excessive après une baisse structurelle durable de l’inflation grâce à la croissance de la productivité, ce qui pourrait ultérieurement entraîner une correction plus brutale et destructrice. Cela explique pourquoi les marchés ont commencé à anticiper le scénario d’une « politique de rattrapage » de la Fed.

La reprise de l’inflation aux États-Unis remet ainsi en question les hypothèses principales des crypto-bulls sur la trajectoire de la politique monétaire et soulève des doutes sur la croissance rapide des actifs risqués à court terme. Pour le marché crypto, cela signifie une réévaluation des attentes et une adaptation des stratégies dans un environnement macroéconomique plus complexe.