強気シナリオ： Michaël van de Poppeを含むアナリストは、商品市場の蓄積された勢いが他の資産に向かう可能性を指摘しています。マクロ経済状況の緩和により、ビットコインは9万ドルの抵抗線を突破し、10万ドルに向かって突き進むと予測しています。オンチェーンデータのアナリスト、マーフィーは、87,000ドル付近に蓄積されたBTCが67万BTCに達しており、強力なサポートゾーンを示唆しています。マーク氏も強気の声に加わり、短期的に91,000ドルを目標としています。
弱気シナリオ： Lennart SnyderやTedら慎重派は、ビットコインが有効なブレイクアウトを示す前に、まず85,000ドルのサポートを再テストする必要があると警告しています。Kapoor KshitizやCoinDeskのアナリストは、技術的な懸念を指摘しています。ビットコインは70,000ドル〜80,000ドルの範囲でわずか28日間しか滞在せず、サポートが弱いことを示しています。一方、30,000ドル〜50,000ドルの範囲にはほぼ200日間とどまり、より堅固な基盤サポートを示しています。今後の調整は、70,000ドル〜80,000ドルの深いレンジでの再編成を必要とする可能性があります。
年末市場の岐路：人民元が7.0を超えて上昇、銀が75ドルを突破、ビットコインは23.7Bドルのオプション決済前に落ち着きへ
2025年12月下旬、世界の市場がクリスマス休暇のために閉幕する中、通貨、商品、暗号市場を横断する興味深い事象の収束が展開されました。伝統的な株式・債券市場は閉鎖されている一方で、主要資産の価格は動き続け、人民元から米ドルへの換算レートや変動の激しい商品価格を監視する投資家にとってユニークな機会を生み出しました。オフショア中国人民元は、ドルに対して1年以上ぶりに7.0の閾値を突破し、資本動態の変化とアジア最大の経済圏における外貨決済需要の再燃を示す重要なテクニカルブレイクとなりました。
通貨動向：人民元の上昇が勢いを増す
オフショア人民元（CNH）の攻勢は、単なるドルの弱さ以上のものを示しています。工業証券は、この上昇の波は内生的な要因に起因していると指摘しています。資本の帰還と外貨決済需要の高まりが、人民元から米ドルへの換算レートを押し上げているのです。「ドル緩和の推進」と「資本帰還の引き寄せ」が相まって、人民元の上昇は初期段階にある可能性があり、株式市場のリスク志向を広く支える可能性も示唆しています。
為替レートを追跡している人々にとって、2800人民元はおおよそ395〜400米ドルに相当し（正確な換算時間による）、CNHの強化された立場を反映しています。この堅調な人民元の背景には、貴金属を含むリスク資産の広範な上昇も重なっています。
貴金属：銀が75ドル超え、金は史上最高値を更新
銀は75ドルを超えるブレイクアウトを果たし、年初来で約161％の上昇に近づき、5日連続の強さを維持しています。同時に金も4,530ドルを突破し、史上最高値を更新、金属複合体に対する強気派の確信を裏付けました。
市場予測者は強気の見通しを示しています。Wyckoffは年末までに金が4,600ドルに達すると予測し、著名な経済学者ジム・リカードはより積極的な見解を示し、2026年末までに10,000ドル、銀は200ドルに達する可能性を示唆しています。シティバンクの銅の予測は、強気市場シナリオで1トンあたり15,000ドルに上昇すると予測し、商品市場にさらなる興奮をもたらしています。
中国の貴金属市場の明るいスポットは、国泰君安銀先物証券投資基金（LOF）で、市場唯一の公開銀先物商品として販売されています。最初は純資産価値に対して45％のプレミアムで取引され、1ユニットあたり2.804元で取引されていました。しかし、短期間の停止と制限調整後に取引が再開されると、即座に売り圧力が押し寄せ、プレミアムは約29.64％に急落しました。アービトラージファンドは、「店頭申込—T+2店頭売却」メカニズムを通じて利益を確定したのです。ゲサンファンドの研究者ビ・メンランは、この価格低下は集中した利益確定の結果であり、レバレッジ構造におけるプレミアム圧縮のリスクを浮き彫りにしています。
ビットコインの岐路：(億ドルのオプション決済が迫る
ビットコインは、12月下旬の議論を支配したのは8万5,000ドルから9万ドルの範囲内での価格の安定であり、23.7億ドルの巨大なオプション満期の決済に注目が集まりました。この集中は、市場の二分化したストーリーを生み出し、アナリストの間で最終的な方向性について意見が分かれています。
強気シナリオ： Michaël van de Poppeを含むアナリストは、商品市場の蓄積された勢いが他の資産に向かう可能性を指摘しています。マクロ経済状況の緩和により、ビットコインは9万ドルの抵抗線を突破し、10万ドルに向かって突き進むと予測しています。オンチェーンデータのアナリスト、マーフィーは、87,000ドル付近に蓄積されたBTCが67万BTCに達しており、強力なサポートゾーンを示唆しています。マーク氏も強気の声に加わり、短期的に91,000ドルを目標としています。
弱気シナリオ： Lennart SnyderやTedら慎重派は、ビットコインが有効なブレイクアウトを示す前に、まず85,000ドルのサポートを再テストする必要があると警告しています。Kapoor KshitizやCoinDeskのアナリストは、技術的な懸念を指摘しています。ビットコインは70,000ドル〜80,000ドルの範囲でわずか28日間しか滞在せず、サポートが弱いことを示しています。一方、30,000ドル〜50,000ドルの範囲にはほぼ200日間とどまり、より堅固な基盤サポートを示しています。今後の調整は、70,000ドル〜80,000ドルの深いレンジでの再編成を必要とする可能性があります。
BTSEのCOO、ジェフ・メイはマクロ条件に基づく見通しを示し、2026年第1四半期に米連邦準備制度が利下げを一時停止すれば、ビットコインは7万ドルに沈む可能性があると述べています。ただし、「暗黙の量的緩和」が継続すれば、機関投資家の買いが資産を92,000ドル〜98,000ドルに押し上げる可能性もあります。
CryptoQuantのアクスェル・アドラー・ジュニアは、技術的な警告を投げかけています。ビットコインの月次RSIは56.5に低下し、4年移動平均の58.7に近づいています。55を下回ると、より急激な調整を引き起こす可能性があります。Ali Chartsは、歴史的な視点を提供し、ビットコインは底から頂点まで約1,064日、次の底まで約364日かかると指摘しています。パターンが継続すれば、次の大きな底は2026年10月に約37,500ドルで到来し、80％のリトレースメントと一致する可能性があります。
イーサリアム＆アルトコイン：方向性の明確さを模索
イーサリアムは、2,700ドルから3,000ドルの間を漂い、明確なトレンドを示していません。アナリストのTedは、ETHがブレイクアウトするには2つの触媒のいずれかが必要だと指摘しています。3,000ドルを取り戻すか、2,700〜2,800ドルのサポートゾーンを再テストすることです。アナリストのKapoor Kshitizが追跡する大口投資家は、11月21日以降に480万ETHを蓄積し、平均保有コストは2,796ドルであり、重要なラインとしています。これを突破すると、次の主要なオンチェーンサポートは約2,300ドルに位置する可能性があります。
BTSEのジェフ・メイは、イーサリアムの動向をマクロ経済政策に結びつけています。2,400ドル（Fedの一時停止シナリオ）から3,600ドル（隠れたQEの継続）までの範囲です。CryptoBulletは、現在のETHの価格動向が2022年の状況を模倣していると指摘し、サポートを下回ると2,200〜2,400ドルに下落し、その後200日移動平均に向かって回復する可能性を示唆しています。
しかし、長期的な強気派は動じていません。Trend Researchの創設者、Yi Lihuaは、これは底値圏であり、10億ドルのディップ買いを展開し、2026年の大規模なブルマーケットを見込んでいます。ビットコインが中期的な調整であり、サイクルのピークではないと考えるなら、アナリストのAxel Bitblazeは、これが一部アルトコインにとってより好ましい環境を作り出し、質の高いプロジェクトが新たな史上最高値を確立できる可能性があると指摘しています。
市場スナップショット：恐怖がピークに達し、清算が増加、ETFの資金流出が続く
2026年1月下旬時点で、主要な市場指標はスポットとデリバティブ市場の両方にストレスを示しています。
暗号資産（最新データ）：
資金流入・流出： ビットコインETFは連続5日間の純流出を記録し、-1億7,500万ドル、イーサリアムETFは-5,270万ドルの流出。ソラナETFはわずか+148万ドル、XRP ETFは+1,193万ドルの流入を示し、機関投資家の関心がレイヤー1の代替に向かっている兆候と見られます。
セクターのパフォーマンス： ほとんどの暗号株は大きく下落し、NFTセクターは7％超の下落。AIやSocialFiセクターだけが比較的堅調で、2026年初頭のローテーションテーマの可能性を示唆しています。
今後の主要なきっかけ
23.7億ドルのビットコインオプション満期は、近い将来の方向性を決定づける重要なイベントとなり、主要なポジションは8万5,000ドルと10万ドルのストライクに集中しています。市場関係者は、決済後のボラティリティの解消を予想しています。さらに、プロトコルの進展も控えています。イーサリアムは2026年にGlamsterdamとHegotaのフォークを迎え、ガスリミットを2億に引き上げる可能性があります。一方、Uniswapのプロトコル手数料スイッチ提案は、コミュニティの圧倒的な支持を得ており、DeFiにおけるガバナンスの進化を示しています。
2026年が展開する中、人民元の強さがリスク志向を支え、貴金属が上昇を続け、ビットコインが23.7億ドルのオプションの岐路を進む中、世界中のトレーディングデスクはこの動きに注目し続けるでしょう。ビットコインが明確に上昇を突破するのか、それとも85,000ドルのサポートを痛みを伴う再テストにかかるのか、その物語が今後の焦点となります。