最近金融市場の動向は確かに異例です。ニューヨーク証券取引所が2026年1月19日に正式にトークン化証券取引プラットフォームの構築を発表したことは、ブロックチェーン技術が従来の金融分野において概念段階から実践段階へと進んでいることを示しています。

このニュースを初めて見たとき、多くの人の第一反応はおそらく「これで終わりだ。ニューヨーク証券取引所のような巨大な存在が参入すれば、RWA（現実資産）分野のプロジェクトは圧倒されてしまうのでは？」というものでしょう。この考え方は一理ありますが、詳細に分析すると、事態はそれほど単純ではないかもしれません。

今回のニューヨーク証券取引所は試験運用をしているわけではありません。彼らは直接、ニューヨーク・メロン銀行やシティバンクを巻き込み、米国株式の7x24時間連続取引と安定したステーブルコインによる決済を実現しようとしています。これが意味するのは何か？それは、RWA分野のビジネスロジックがすでに検証されたということです。世界トップクラスの取引プラットフォームがブロックチェーンの効率性を認めていることは、この分野の天井が完全に開かれたことを示しています。

しかし、同時に一つの疑問も浮かび上がります。象が参入すれば、小さな蟻は本当に踏みつぶされてしまうのか？

鍵となるのはシステムのアーキテクチャです。ニューヨーク証券取引所のこの方案は、おそらく閉鎖的なシステムを採用している可能性が高いです。彼らが用いる技術、参加者の選定、流動性の確保は、基本的に既存の金融システムの枠組みの中で運用されるものであり、本質的には従来の金融の論理に沿ったものです。一方、DUSKのようなプロジェクトは、オープンで組み合わせ可能なブロックチェーンの路線を歩んでいます。二つのパラダイムは同じ次元の競争ではありません。

象が自分たちの囲いの庭を築くことに忙殺されている間に、オープンなRWAプロトコルはむしろエコシステム全体の基盤となるチャンスを掴むことができるのです。これが、DUSKがこの波の中で逆にチャンスを迎える可能性がある理由です。