2026年1月、荷兰受监管証券取引所NPEXから大きなニュースが届いた——最初の€300Mの証券資産が正式にDUSKネットワーク上で清算を開始。このことは、RWA（実質資産）分野全体にとって何を意味するのか？要するに、実験室から実際の商業シナリオへと歩みを進めたということだ。

過去5年間、RWAの概念は飛び交い、さまざまな検証プロジェクトが山のようにあったが、実際に実現した例はごくわずかだ。その根本的な理由は非常に痛いところ：これらのプロジェクトは、MiFID IIやMiCA法案の厳格な監査要件をクリアできていないからだ。DUSKがなぜ成功できるのか？それは、MTF（マルチ・トレーディング・プラットフォーム）ライセンスを持つNPEXのような機関に対して、プライバシーを保護しつつ、規制の裏口を開放する技術アーキテクチャを提供しているからだ。

このアーキテクチャのキーポイントは何か？それはCitadelプロトコルだ。簡単に言えば、ゼロ知識証明をサポートする本人確認システム（ZKK-KYC）の層だ。従来の金融には一つの難題があった：マネーロンダリング防止のために取引は追跡可能でなければならないが、商法は持ち高を秘密にしたいという要求もある。DUSKはCitadelを使ってこの矛盾を解決した——投資家は、コンプライアンスサービス提供者による一度のKYC完了後、暗号化された証明書を生成できる。その後、チェーン上で取引を行う際に、システムは自動的に証明書の有効性を検証し、ユーザーの個人情報は外部から完全に隠される。もし法律上の紛争や規制当局の検査があった場合、認可された監査ノードはビューワーキーを持って完全な情報を追跡できる。プライバシーと規制のバランスは、ついに実践的な道筋を見つけたのだ。