Bitcoin enfrenta un cambio masivo de liquidez mientras estos cinco guardianes de las criptomonedas se preparan para estrechar los puntos de estrangulamiento restantes del mercado

Fuente: CryptoNewsNet Título original: Bitcoin enfrenta un cambio masivo de liquidez mientras estos cinco guardianes cripto se preparan para estrechar los puntos de estrangulamiento restantes del mercado Enlace original: La valoración de Bitcoin en 2026 puede depender de funcionarios y ejecutivos que establecen la liquidez en dólares, el acceso al mercado estadounidense, la distribución de ETF, la capacidad de liquidación de stablecoins y las reglas de las plataformas de intercambio, basándose en un marco de estructura de mercado que prioriza los puntos de estrangulamiento sobre el alcance social.

La magnitud de cada punto de estrangulamiento se puede medir en flujos, activos y oferta, lo que hace que una lista de vigilancia corta sea práctica para traders y asignadores que rastrean qué puede cambiar el límite invertible de las criptomonedas.

Quién está a cargo en cada uno de los puntos de estrangulamiento

1. Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal, cuya trayectoria de tasas y expectativas de recortes cambiantes pueden alterar rápidamente el apetito por el riesgo.
2. Presidente de la SEC Paul S. Atkins, que influye en cómo los productos y intermediarios cripto obtienen la aprobación regulatoria en EE. UU.
3. Comisionada Hester Peirce, liderando el grupo de trabajo cripto de la SEC y dando forma a la secuenciación y claridad de las políticas.
4. CEO de Stablecoin Paolo Ardoino, cuya gestión de USDT afecta la capacidad de liquidación de stablecoins y la liquidez en todo el sistema.
5. Co-CEO de la plataforma de intercambio Yi He, cuya gobernanza a nivel de plataforma impacta en listados, reglas de apalancamiento y condiciones de trading en uno de los mayores centros de liquidez del mercado.

Liquidez macro: la Fed y expectativas de tasas

Un punto de estrangulamiento macro entra en 2026 con un catalizador desactualizado. El mandato de Jerome Powell como presidente de la Reserva Federal termina el 15 de mayo de 2026, mientras que su mandato como gobernador se extiende hasta el 31 de enero de 2028.

Esa línea de tiempo coloca un punto de decisión institucional en el calendario, incluso si la dirección de la política permanece incierta con anticipación. La incertidumbre en la gobernanza en sí misma ha sido parte del registro público, con preguntas sobre si Powell dejará el cargo tras finalizar su mandato y qué podría significar eso para la estructura de liderazgo de la Fed.

La sensibilidad de las criptomonedas a la reevaluación de las expectativas de tasas se ha reflejado en los flujos de productos. Los productos de inversión en activos digitales vieron salidas significativas relacionadas con las “perspectivas decrecientes de un recorte de tasas de interés de la Reserva Federal en marzo”, creando un canal de transmisión directo desde las expectativas de tasa de descuento hacia la posición en cripto.

Un escenario de “más alto por más tiempo” también está presente en los comentarios de los principales actores del mercado, con instituciones importantes que consideran que no habrá recortes de tasas en 2026, lo cual los participantes del mercado pueden tratar como una entrada de escenario explícito.

En la práctica, la función de guardián macro para 2026 es menos sobre un discurso individual que sobre si las expectativas de tasa cambian lo suficiente como para alterar el apetito por el riesgo. Ese cambio suele ser visible a través de datos de flujos de ETP/ETF y otras señales de asignación.

Acceso regulatorio al mercado: liderazgo y proceso de la SEC

El acceso legal al mercado en EE. UU. constituye un segundo punto de estrangulamiento porque el conjunto invertible depende de las vías de registro, la postura de cumplimiento y las condiciones bajo las cuales operan los intermediarios.

Paul S. Atkins es el presidente de la SEC, juramentado el 21 de abril de 2025, tras su confirmación el 9 de abril de 2025. La SEC también creó un grupo de trabajo cripto con la comisionada Hester Peirce liderándolo, colocando a un funcionario nombrado en un punto de coordinación interna para trabajos relacionados con cripto.

Para 2026, esa pareja puede importar menos a través de comentarios públicos que mediante la secuenciación, alcance y claridad de los procesos. Esos procesos pueden determinar si los corredores, asesores y patrocinadores de productos con sede en EE. UU. pueden ampliar sus ofertas sin fricciones regulatorias. En términos de mercado, los hitos pueden traducirse en cambios en la volatilidad del acceso al mercado y en el “límite invertible” para ciertos activos y modelos de negocio.

ETFs y stablecoins: reflexividad de flujos y capacidad de liquidación

La distribución de ETF y el empaquetado de riesgos constituyen un tercer punto de estrangulamiento porque los flujos pueden traducir el sentimiento macro en demanda spot a una escala que puede ser estructuralmente significativa. El mercado ha producido grandes oscilaciones diarias, con flujos diarios que varían considerablemente.

En el lado de los activos, los principales productos ETF de Bitcoin han listado activos netos en decenas de miles de millones, anclando la escala de envoltorios que pueden actuar como conductos de demanda para la exposición a BTC dentro de carteras tradicionales. Para 2026, la implicación operativa es que los cambios en el apetito de distribución y los límites de riesgo en los grandes asignadores pueden manifestarse como reversión rápida de flujos.

La capacidad de liquidación de stablecoins es un cuarto punto de estrangulamiento porque las stablecoins sirven como vía de liquidación y colateral en cripto. Los cambios en la oferta pueden alterar las condiciones de liquidez interna.

La capitalización total del mercado de stablecoins alcanzó más de $300 mil millones, con USDT manteniendo una participación dominante cercana al 60%. Esa concentración significa que las acciones a nivel de emisores y la resiliencia operativa pueden tener efectos en todo el sistema durante periodos de estrés.

La estructura de liderazgo de Tether establece una responsabilidad clara en las comunicaciones del emisor. Para 2026, el ciclo de monitoreo prospectivo es cuantitativo: seguir la oferta total de stablecoins y la participación de USDT para detectar cambios en la capacidad de liquidación, y luego contextualizar esos cambios frente a impulsos de riesgo-on o riesgo-off visibles en los flujos de ETF y las narrativas de tasas.

Gobernanza e influencia en las plataformas de intercambio

La liquidez y los listados en las plataformas de intercambio conforman un quinto punto de estrangulamiento porque la política de la plataforma puede cambiar la calidad de ejecución, la disponibilidad de apalancamiento y el acceso a activos. Las decisiones de liderazgo pueden propagarse rápidamente a través de la estructura de mercado.

Los cofundadores y co-CEO de las plataformas de intercambio tienen la responsabilidad de gobernanza dentro de un pequeño grupo en una plataforma que se encuentra entre las más grandes por actividad en los rastreadores de datos de mercado. El volumen de intercambio varía en el tiempo y debe considerarse como una instantánea en lugar de un estado constante, por lo que los paneles en vivo son mejor interpretados como indicadores en un momento dado en lugar de estados financieros auditados.

La relevancia en 2026 es mecánica. Cuando una plataforma con gran cuota de mercado cambia la cadencia de listados, reglas de creación de mercado, límites de apalancamiento o operaciones de retiro, el impacto en la liquidez puede ser inmediato para activos cuyo descubrimiento de precios se concentra en esa plataforma.

Lista de vigilancia de cinco personas para la influencia en cripto

La lista de vigilancia de cinco personas trata la “influencia” como control sobre estos puntos de estrangulamiento en lugar de tamaño de audiencia, emparejando cada nombre con paneles públicos o canales principales que puedan confirmar si la restricción relevante se está estrechando o relajando en 2026: