Lo que 2026 nos depara: ¿Reescribirán los metales preciosos, las criptomonedas y las monedas los mercados? — Esto es en lo que apuestan los principales actores

La narrativa de los metales preciosos ocupa el centro del escenario

Los mercados de materias primas han establecido un tono ambicioso para el año que viene. El oro demostró una resistencia excepcional en 2025, registrando su mejor rendimiento anual desde 1979 con un aumento del 60%. El Consejo Mundial del Oro señala que este impulso podría persistir, pronosticando un alza adicional del 5–15% a medida que continúan los recortes de tasas, el dólar se debilita y se multiplican los puntos críticos geopolíticos. Bajo escenarios más agresivos que impliquen desaceleraciones económicas y flexibilización monetaria, el metal amarillo podría apreciarse entre un 15 y un 30%.

La postura alcista de Wall Street es inconfundible. Goldman Sachs apunta a USD 4,900 por onza para finales de 2026, mientras que Bank of America proyecta niveles aún más audaces en USD 5,000/oz, respaldados por el aumento de las reservas de los bancos centrales y la demanda de ETF. El consenso entre los principales bancos de inversión se sitúa entre USD 4,500 y USD 5,000.

La plata ha emergido como un rendimiento inesperado, con la compresión de la relación oro-plata impulsando ganancias desproporcionadas a lo largo de 2025. El Instituto de la Plata advierte de una crisis estructural en el suministro que se espera se intensifique, equilibrando una sólida demanda industrial y de inversión frente a una producción en desaceleración. UBS ha elevado su proyección de plata para 2026 a USD 58–60/oz con potencial alcista hasta USD 65/oz, igualando la llamada igualmente optimista de Bank of America.

La encrucijada cripto: ¿El ciclo de Bitcoin vs. la tesis de tokenización de Ethereum?

La narrativa de Bitcoin en 2025 terminó en un punto muerto — alcanzando récords antes de retroceder a un rendimiento casi plano al cierre del año. Sin embargo, el debate a futuro se ha cristalizado en dos campamentos.

Standard Chartered recortó su objetivo de Bitcoin de USD 200,000 a USD 150,000, anticipando una desaceleración en las compras institucionales de cripto en tesorería, aunque las entradas en ETF deberían amortiguar el impacto. Bernstein comparte esta visión, pronosticando BTC en USD 150,000 en 2026, con potencial para USD 200,000 en 2027, argumentando que Bitcoin ha escapado de su ciclo tradicional de auge y caída de cuatro años y ha entrado en una fase alcista prolongada.

Morgan Stanley discrepa enérgicamente, insistiendo en que el marco cíclico sigue siendo válido y advirtiendo que el mercado alcista podría estar llegando a su agotamiento.

Ethereum, que actualmente cotiza alrededor de $3.23K (+2.06% en 24 horas), enfrenta su propio punto de inflexión. La volatilidad superó a la de Bitcoin en 2025, pero las instituciones permanecen cautelosamente optimistas. La tesis de la tokenización — la posibilidad de transformar billones en activos del mundo real en infraestructura blockchain — ha capturado la imaginación institucional. Tom Lee, presidente de Bitmain, visualiza a Ethereum alcanzando USD 20,000 en 2026, posicionando la debilidad del año pasado como una base de consolidación para una gran rally.

Acciones: El motor impulsado por IA sigue en marcha

El Nasdaq 100 superó al S&P 500 en 2025, ganando un 22% frente a un 18%, extendiendo una racha ganadora de tres años. Es poco probable que la divergencia se reduzca en 2026.

JPMorgan destaca el ciclo de gasto de capital anual de más de USD 100 mil millones de operadores a gran escala — Amazon, Google, Microsoft, Meta — destinado a la construcción de infraestructura de IA. Se proyecta que esta ola de inversión de billones de dólares sostenga el apoyo a líderes en semiconductores y diseño de chips, incluyendo NVIDIA, AMD y Broadcom.

Los objetivos de precio de Wall Street reflejan este optimismo. JPMorgan esboza escenarios alcistas que empujarían al S&P 500 hacia 7,500, mientras que la visión más constructiva de Deutsche Bank apunta a 8,000 para fin de año, dependiendo de la resiliencia de las ganancias y la continuación del capex impulsado por IA. La extrapolación de estos niveles del S&P 500 sugiere que el Nasdaq 100 podría superar los 27,000 puntos en 2026.

Encrucijada de divisas: Divergencia del dólar y cierre de carry trades

El panorama del mercado de divisas depende de políticas monetarias divergentes y dinámicas de carry trade.

EUR/USD subió un 13% en 2025 — su mejor año en casi ocho años — debido a la depreciación del dólar y las expectativas de flexibilización de la Fed. De cara al futuro, la mayoría de las instituciones predicen una mayor subida hasta 2026 a medida que se amplía la divergencia en políticas monetarias. JPMorgan y Nomura pronostican EUR/USD en 1.20, mientras que la postura optimista de Bank of America apunta a 1.22. Sin embargo, Morgan Stanley introduce un giro: después de potencialmente subir a 1.23 a principios de año, EUR/USD podría retroceder a 1.16 en la segunda mitad de 2026 debido a que los datos económicos de EE. UU. superan a los de Europa.

USD/JPY presenta un panorama más confuso, con llamadas institucionales muy divididas. JPMorgan argumenta que las expectativas de subida de tasas del BOJ ya están reflejadas en el mercado y que la expansión fiscal en Japón podría presionar al yen, pronosticando que el USD/JPY suba a 164 a fin de año. Nomura tiene la visión opuesta, sosteniendo que la reducción de las diferencias en las tasas de interés y la posible debilidad de los datos macroeconómicos de EE. UU. podrían desencadenar una reversión del carry trade en yen, empujando a USD/JPY a 140 — un cambio equivalente a convertir 4400 yenes a dólares a tasas significativamente diferentes.

Energía: La sombra del exceso de oferta

La caída del petróleo en 2025 — casi un 20% a medida que OPEC+ aumentó la producción y la producción de EE. UU. creció — marca un tono de precaución para 2026. El consenso se inclina hacia una visión bajista, centrada en los riesgos persistentes de sobreoferta si OPEC+ mantiene una producción elevada y el crecimiento de la demanda global se desacelera.

Goldman Sachs ha delineado un escenario desafiante donde el WTI promediará alrededor de USD 52 por barril y el Brent USD 56. JPMorgan también señala riesgos a la baja, proyectando WTI cerca de USD 54 y Brent en torno a USD 58 si persisten los excedentes de oferta.

Bitcoin, que actualmente cotiza en $93.77K (+0.90% en 24 horas), sigue inmerso en estas corrientes macroeconómicas — un barómetro del apetito por el riesgo y las expectativas monetarias. La interacción entre las valoraciones de las criptomonedas, los ciclos de las materias primas y los movimientos de divisas definirá la relación riesgo-recompensa para 2026.