Récemment, beaucoup de gens considèrent que la consolidation du marché est une manipulation des principaux acteurs, mais il y a un facteur macroéconomique plus important qui mérite notre attention. La pression de refinancement de la dette du Département du Trésor américain pourrait devenir un facteur de volatilité sur le marché au second semestre de cette année.

Le problème réside ici : les États-Unis doivent actuellement gérer une dette arrivant à échéance de 12 000 milliards de dollars, alors que lors de l’émission initiale de ces obligations, les taux d’intérêt étaient proches de zéro. Maintenant, pour renouveler cette dette, les taux ont déjà augmenté. Pour donner un exemple simple — si vous avez contracté un prêt immobilier de 1 million d’euros à 3% il y a quelques années, et que vous devez maintenant le refinancer avec un taux passant à 8%, votre mensualité va doubler, ce qui crée une pression énorme. Avec un volume de 12 000 milliards de dollars, l’augmentation des coûts de financement représenterait une dépense colossale.

Le jeu de la finance traditionnelle et le marché des cryptomonnaies sont en réalité liés. Qu’implique une hausse de la demande de financement des obligations américaines ? L’espace opérationnel des investisseurs institutionnels et de la Réserve fédérale sera réduit, et les fonds qui auraient pu être dirigés vers les actifs cryptographiques seront plutôt attirés pour combler la demande de dette américaine. Cela se traduit directement par une liquidité moindre sur le marché — lorsque la finance traditionnelle a besoin de plus de liquidités pour gérer ses dettes, la part du gâteau que peut obtenir le marché des cryptomonnaies diminue.

Ce n’est pas une alarmiste. Historiquement, chaque cycle de pression sur le financement de la dette américaine a été accompagné d’événements de risque sur le marché. Entre 2026 et cette période de tension, il est effectivement prudent pour les investisseurs de prêter une attention particulière à l’évolution des fondamentaux.