#稳定币发行与类型 Aaveこの三大支柱戦略を振り返ると、論理は非常に明快です——V4は基盤を再構築し、Horizonは機関の増加を促進し、アプリはリテールの普及を図る。これは基本的にDeFiの専門層から大衆層までの完全なチャネルを築くことを意図しています。

追随の観点から見ると、これは重要なシグナルを示しています：ステーブルコインエコシステムのDeFiにおける地位が質的に変化しつつあるということです。Horizonは機関が国債などのRWAを担保にステーブルコインを借りることを可能にしています。これは単なる製品の進化ではなく、機関レベルのステーブルコイン需要の閉ループを構築しているのです。言い換えれば、将来的にステーブルコインは取引手段だけでなく、機関の資産運用のための配置ツールにもなるということです。

750億ドルの純預金、52％の手数料占有率、これらのデータは何を示しているのでしょうか？それはAaveがDeFiにおいて最も価値のある流入ポイントになったことを意味します。追随の観点から、私がより注目しているのは：このエコシステムのアップグレードの中で、どの戦略操作者がAaveの拡張によりリスク管理のロジックを変えるのかという点です。高レバレッジの人々は借入コストを再評価する必要が出てくるかもしれませんし、ステーブルコインの貸出における流動性プレミアムもそれに応じて調整されるでしょう。

簡単に言えば、これは模倣できるが論理をしっかり理解すべき市場です。概念の上昇だけを見るのではなく、機関レベルのRWAが本格的に量を増すとき、ステーブルコインの収益率とリスク構造がどう進化するのかを見極める必要があります。それこそが、誰とどう連携するかを決める鍵となるのです。