Le Bitcoin chute de -23% au T4, la deuxième pire performance de l'histoire, Ethereum est encore plus mauvais avec -28%, peut-il se rattraper en janvier ?

2025年第四季度，主流加密资产集体进入"冬眠"模式。根据最新数据，比特币Q4回报率-23.07%，创下历史第二差纪录，仅次于2018年同期的-42.16%。以太坊表现更差，Q4回报率-28.28%。这个Q4为什么这么惨？背后的市场因素值得深入分析。

L’histoire du pire trimestre : comment cela s’est-il produit ?

La comparaison des données révèle à quel point l’écart est important

Selon les données de Coinglass, la performance de ce Q4 est bien en dessous de la moyenne historique :

Que signifie cela ? En termes simples, le Q4 devrait être une saison de meilleure performance pour les actifs cryptographiques, mais cette année, il est devenu l’un des pires trimestres. BTC a sous-performé de 100 points par rapport à la moyenne historique, ETH est encore plus déconcertant.

Pourquoi une telle faiblesse ?

Les analyses dans les actualités mentionnent plusieurs facteurs clés :

• Renforcement de la corrélation avec le marché américain : Bitcoin devient de plus en plus corrélé aux marchés américains, et la pression à la fin de l’année sur le marché US tire directement BTC vers le bas. Les futures sur le Nasdaq chutent de 0,5 %, BTC suit la tendance.
• Les effets répétés de l’effet de levier sur les contrats : Chaque fois que BTC approche de 90 000 dollars, les acheteurs à la hausse augmentent leur levier de façon folle, ce qui pousse le taux de financement à la hausse. Mais si le prix ne se stabilise pas, une baisse entraîne une avalanche de stops et de liquidations forcées, ce qu’on appelle la “courbe de la porte” — une montée puis une chute brutale.
• Le flux de capitaux en fin d’année : Les investisseurs américains doivent faire des ajustements fiscaux et des règlements de comptes, ils vendent rapidement dès que le marché monte un peu. La liquidité du marché se réduit, et la chute devient comme un effet domino.
• Le dilemme du décalage temporel : La session asiatique peut encore réparer la situation, mais la session américaine, en pleine chute, aggrave la situation. La faible liquidité en fin d’année amplifie la volatilité.

Peut-on inverser la tendance en janvier ?

C’est la partie la plus intéressante. Bien que le Q4 ait été décevant, la performance historique de janvier est un point positif.

Selon les statistiques de Coinglass, depuis 2016, le rendement moyen d’Ethereum en janvier est de +20,63 %, avec une médiane de +31,92 %. Au cours des 9 dernières années, janvier a connu 5 mois en hausse et 4 en baisse. Les données pour Bitcoin ne sont pas en reste — depuis 2013, le rendement moyen en janvier est de +3,81 %, avec une médiane de +0,62 %, avec 7 mois en hausse et 6 en baisse sur 13 ans.

En d’autres termes, janvier est traditionnellement le “mois de la reprise”. Surtout pour Ethereum, avec une hausse moyenne de plus de 20 %, cela représente une belle opportunité de correction après un Q4 à -28 %.

Mais cela ne garantit pas que janvier sera forcément en hausse. La moyenne historique n’est qu’un repère, la véritable tendance dépendra de :

• La performance des marchés américains en janvier
• L’évolution du volume de contrats à terme non clôturés (qui est déjà redescendu à 66,2K BTC)
• Les changements dans la liquidité en début d’année
• D’éventuelles nouvelles mesures politiques

En résumé

La faiblesse du Q4 n’est pas une surprise, mais le résultat de plusieurs facteurs combinés. La corrélation avec le marché américain, les liquidations de contrats, et la circulation des capitaux en fin d’année ont verrouillé le marché. Mais selon la logique historique, janvier est souvent un bon mois pour une reprise. La clé sera de voir si ces fondamentaux s’améliorent réellement. Sur le court terme, la tendance pourrait encore fluctuer, mais à long terme, attendre janvier pour une opportunité de rebond semble plus judicieux que de poursuivre la chute en Q4.