パラジウム取引展望2025：主要な推進要因と市場予測

パラジウム取引の弱気な背景

パラジウムは2022年2月に1オンスあたり3,002米ドルの最高値を記録しましたが、その後長期的な下落を経験しています。2024年を通じて、金属はUS$900 からUS$1,100の間で調整されており、10月に一時的に米国のロシアの貴金属に対する制裁措置を背景に価格がUS$1,200に上昇しただけです。この乱高下する価格動向は、パラジウム市場が直面しているより深い構造的な逆風を反映しています。

根本的な課題は単純です：パラジウムの需要の約80％は自動車産業から発生しており、その中で触媒コンバーターの重要な構成要素として機能しています。代替素材の台頭や市場のダイナミクスの変化により、この依存度は次第に強みではなく弱点となりつつあります。

電気自動車と変化する自動車業界の風景

自動車産業は、パラジウムの需要プロファイルを根本的に変える重要な変革の最中にあります。2025年の総車両販売台数は控えめに89.6百万台に増加すると予測されていますが、その構成は劇的に変化しています。電気自動車は、製造にパラジウムを必要としないため、2025年には軽自動車市場の16.7％を占めると予想されており、2024年の13.2％から増加し、2023年の7％から大きく伸びています。

しかし、この加速は、EV採用の勢いの減速を隠しています。市場の飽和、充電インフラの整備に対する消費者の不安、航続距離の懸念などが、電動化のペースを抑制しています。さらに、広範なEV採用を支えるために必要な電力網インフラは、銅やその他の重要金属の不足によりボトルネックに直面しています。

政策の不確実性と関税リスク

トランプ政権の政策提案は、自動車産業およびそれに伴うパラジウム需要に対して追加の逆風をもたらします。カナダとメキシコからの輸入品に対する25％の関税案は、北米の自動車生産の重要な市場であるこれらの国々において、車両販売や製造に深刻な混乱を引き起こす可能性があります。同時に、EV補助金の廃止案は、新しい電気自動車の価格を約7,500米ドル引き上げ、パラジウム依存の生産を置き換える可能性の高い車両の需要をさらに抑制します。

これらの政策の対立するシグナルは、2025年の自動車セクターの需要の軌道について大きな不確実性を生み出し、パラジウムの予測を特に難しくしています。

供給の動向は市場の過剰供給を示唆

需要の逆風が大きい一方で、パラジウムの供給側も逆方向の課題を抱えています。世界プラチナ投資評議会は、2025年からパラジウム市場がバランスから過剰へと揺れ動き、過剰供給は約897,000オンスに達すると予測しています。

この過剰供給は複数の要因によります。リサイクルされたパラジウムの供給は年間120万オンス増加すると見込まれ、ロシアや南アフリカの鉱山からの生産は、最近の混乱後に歴史的な水準に回復すると予想されています。ロシアは世界最大級のパラジウム供給国の一つであり、ロシアの生産正常化は世界市場に重要な量をもたらすでしょう。

自動車セクターの需要は、控えめな成長予測の8.5百万オンスにとどまるものの、この拡大する供給を吸収するには不十分です。宝飾品や工業用需要も弱まると見られ、構造的な過剰供給に対するバランスはほとんど期待できません。

価格予測：弱さに対するコンセンサス

アナリストがパラジウム価格を取引する際、彼らはますます慎重な見通しを示しています。CPMグループのマネージングパートナー、ジェフリー・クリスチャンは、2025年にはプラチナとパラジウムの両方がレンジ内で調整されると予測し、パラジウムについては自動車需要の弱化を背景に、米国$900 から米ドル1,000の取引帯に収束すると見ています。

この見解は、ヘレウス貴金属の最近の分析とも一致しており、2025年にはパラジウムはUS$800 とUS$1,200の間で取引される可能性が高いと示唆しています。供給過剰と需要低迷のバランスを反映しています。より広範なコンセンサスは、パラジウム市場が構造的な逆風に直面し、2025年を通じて価格が圧力を受け続けると見ています。

EVの普及、政策の不確実性、予想される供給過剰の組み合わせは、パラジウム投資家にとって厳しい年になることを示唆しています。