Le duel LiDAR : AEVA vs. LAZR — Où se trouve le véritable avantage pour les fabricants ?

Alors que la technologie LiDAR devient la colonne vertébrale de la conduite autonome et de l’automatisation industrielle, deux grands acteurs redéfinissent la manière dont les fabricants abordent cette couche de détection critique. Aeva Technologies et Luminar Technologies ont emprunté des chemins très différents pour capter des parts de marché dans cette course à enjeux élevés, chacun misant sur des stacks technologiques et des stratégies de commercialisation distincts.

Comprendre le paysage concurrentiel

Le LiDAR (Light Detection and Ranging) a évolué d’un capteur automobile de niche à un composant fondamental dans les véhicules autonomes, les systèmes avancés d’aide à la conduite (ADAS), et l’automatisation industrielle. La technologie fonctionne en émettant des signaux laser pulsés qui scannent l’environnement, renvoyant des données spatiales tridimensionnelles précises en temps réel. Cette capacité est non négociable pour une opération autonome sûre.

Cependant, tous les fabricants de LiDAR ne se valent pas. La différenciation principale réside dans l’approche de détection sous-jacente — et c’est là que AEVA et LAZR divergent fortement.

L’avantage technique d’AEVA et sa traction rapide sur le marché

Aeva Technologies s’est positionnée autour de la technologie LiDAR à Onde Continue Modulée en Fréquence (FMCW), une approche plus sophistiquée que les systèmes traditionnels de temps de vol. Ce qui distingue le FMCW, c’est sa capacité à fournir en temps réel des informations de vitesse en plus des mesures de profondeur, offrant une image de données plus riche pour l’évitement de collision et la classification d’objets.

Cet avantage technique s’est traduit par des gains concrets sur le marché. une entreprise technologique du Fortune 500 a engagé jusqu’à $50 millions en soutien combiné en actions et en fabrication, positionnant AEVA comme fournisseur de niveau 2 pour un des 10 premiers OEM automobiles mondiaux. Le partenariat inclut une lettre d’intention signée pour des récompenses de production potentiellement lancées fin 2025, avec un contrat pouvant s’étendre à plusieurs modèles de véhicules.

Au-delà de l’automobile, AEVA diversifie activement ses activités. La société a sécurisé plus de 1 000 commandes pour son capteur de précision Eve 1 et collabore avec des acteurs industriels établis comme SICK AG et LMI Technologies, qui desservent collectivement des marchés adressables dépassant 2 millions d’unités par an. D’ici la fin 2025, AEVA vise une capacité de production annuelle de 100 000 unités, un jalon important pour faire évoluer ses opérations de fabrication.

Les performances depuis le début de l’année reflètent cette dynamique : le cours de l’action AEVA a augmenté d’environ 240%, stimulé par des annonces de partenariats et des preuves dans les secteurs automobile et industriel.

Le pivot stratégique de LUMINAR : de la complexité à la scalabilité

Luminar Technologies a fait un pas délibéré en arrière de son approche multi-produits héritée pour se concentrer sur une plateforme unique et unifiée : Halo. Cette stratégie de consolidation indique une prise de conscience cruciale — que les OEM valorisent la simplicité et la rapidité de mise sur le marché plutôt que la complexité technologique.

L’architecture Halo promet des cycles de déploiement plus rapides, des coûts de développement réduits, et une meilleure scalabilité commerciale comparée au système Iris de Luminar. De grands OEM automobiles commencent déjà à privilégier Halo. La société prévoit un lancement officiel à la fin 2026 ou début 2027, avec des prototypes déjà en main des clients.

D’un point de vue financier, Luminar a renforcé sa position de manière significative. La société a racheté pour $50 millions de ses obligations convertibles de 2026 en utilisant une combinaison de liquidités et d’actions, tout en sécurisant une facilité de capital de $200 millions auprès d’investisseurs institutionnels. Ces mesures ont prolongé la liquidité jusqu’à au moins la fin 2026, avec une liquidité totale d’environ $400 millions et une dette nette réduite à $135 millions.

Les références de production existantes de Luminar sont également remarquables. Son LiDAR est actuellement en service sur le Volvo EX90 et apparaîtra sur le Volvo ES90 — représentant le seul système LiDAR haute performance standard sur des véhicules de production majeurs à l’échelle mondiale. La société s’étend aussi à des marchés adjacents, avec des systèmes LiDAR destinés aux camions miniers off-highway de Caterpillar, validant ses performances dans des environnements industriels exigeants.

Cependant, l’action LAZR a chuté d’environ 31% depuis le début de l’année, reflétant les préoccupations des investisseurs concernant les calendriers de commercialisation et les schémas de consommation de trésorerie passés.

La fracture de valorisation

C’est ici que la thèse d’investissement fondamentale devient la plus claire. AEVA se négocie à un multiple de ventes à terme de 31,6X, impliquant des attentes agressives de croissance future du chiffre d’affaires. En revanche, LAZR se négocie à seulement 1,6X de ses ventes à terme — une valorisation qui semble largement déconnectée de ses gains de production et de ses améliorations de la capacité de financement.

Cet écart de valorisation soulève une question importante : le prix de l’action AEVA a-t-il déjà intégré le succès qu’elle recherche ? Par ailleurs, la décote de LAZR reflète-t-elle une sous-évaluation réelle, ou traduit-elle une incertitude persistante quant à la réception commerciale de Halo ?

Trajectoire des bénéfices et reprise financière

Les prévisions des analystes indiquent des délais de reprise différents. AEVA devrait améliorer ses bénéfices de 21,7% en 2025 et de 12,2% en 2026, en supposant que la montée en puissance dans l’automobile et la contribution continue des revenus industriels se concrétisent.

Les analystes de Luminar prévoient une reprise plus forte à court terme : une amélioration du bénéfice par action de 53,6% en 2025, suivie de 7,5% en 2026. Cette inflexion plus marquée suggère qu’à mesure que les revenus Halo commencent à affluer et que la production s’intensifie, Luminar pourrait atteindre une levée de levier significative sur ses résultats.

Positionnement stratégique pour les fabricants de LiDAR

Pour les fabricants évaluant leurs fournisseurs de LiDAR, le choix reflète des profils de risque-récompense différents :

AEVA offre :

• Une technologie FMCW différenciée avec détection de vitesse
• Des succès avérés dans les secteurs automobile et industriel
• Une montée en capacité rapide et une préparation à la fabrication
• Une valorisation élevée intégrant une exécution future importante

LAZR offre :

• Une architecture produit simplifiée avec une adoption OEM prouvée
• Un bilan substantiellement renforcé et une extension de la trésorerie
• Une entrée à valeur pour un capital patient
• Une validation claire de la production sur des véhicules haut de gamme
• Un potentiel de hausse important si la plateforme Halo gagne une adoption plus large par les OEM

Les deux sociétés portent une note Zacks Rank #2 (Buy), reflétant des perspectives de croissance optimistes dans le secteur en expansion du LiDAR.

La direction que prend le marché

Le secteur des fabricants de LiDAR se concentre autour de deux approches fondamentales : une diversification rapide et une sophistication technologique (le chemin d’AEVA) versus une consolidation de plateforme ciblée avec un soutien institutionnel (la stratégie de LAZR). À mesure que l’adoption des véhicules autonomes s’accélère et que l’ADAS devient standard à tous les niveaux de prix, ces deux modèles d’exécution pourraient réussir.

La véritable différence résidera dans la capacité de chaque fabricant à augmenter la production pour répondre à la demande tout en maintenant la parité technologique et en atteignant la rentabilité. La dynamique d’AEVA est indéniable, mais la discipline financière de LAZR et sa voie plus claire vers un déploiement à volume élevé via Halo offrent une perspective alternative convaincante dans un marché en évolution.