亞馬遜的成長引擎：為何營收加速可能持續到2026年

多元收入來源推動前行動能

亞馬遜從純粹的電子商務公司轉型為多元收入巨頭的趨勢越來越明顯。2024年總商品交易額達到$790 十億，第三季度年增率達10%，展現出即使在龐大規模下，亞馬遜仍具備提升銷售的能力。然而，真正的故事遠不止零售指標。

廣告熱潮逐步成形

其中一個最具吸引力的成長故事是亞馬遜的廣告業務。其廣告收入在第三季度激增24%，成為僅次於Google和Meta Platforms的全球第三大廣告商，佔公司總收入的10%。這一加速反映了Prime Video、直播體育節目以及公司龐大的電子商務客戶群的貨幣化，創造了多個品牌內容的觸點。

雲端基礎設施：市場領導地位持續

AWS在雲端基礎設施領域持續保持領先地位，第三季度市佔率達29%，遠超微軟Azure的20%和Alphabet的Google Cloud的13%。值得注意的是，AWS的收入年增率達20%，儘管已是成熟的市場領導者。這一業務單元僅佔亞馬遜總收入的18%，但貢獻了60%的營業收入，展現出令人驚豔的效率指標，支撐公司在其他領域的投資。

訂閱服務與隱藏的AI潛力

訂閱服務，包括Prime會員、數位音樂、有聲書和電子書，年增率達11%，佔總收入的7%。同時，亞馬遜在AWS、廣告和電子商務運營中嵌入的AI投資，代表一個未公開但潛在的重要成長動能，市場可能仍低估其價值。

2026年的估值問題

亞馬遜的市盈率為32倍，對投資者來說，這個估值在某些分析師眼中相對具有吸引力，尤其是考量其成長軌跡和多元化收入結構。公司能夠透過穩定的現金流來補貼實驗性投資，這是少數同行具備的結構性優勢，使其能在多個領域持續擴展。

廣告增長的加速、雲端市場的持續領先以及訂閱經濟的擴展，預示著亞馬遜的收入成長故事仍有很大的潛力未被完全挖掘。