過去10年間の金のパフォーマンスはどうだったか？10年リターンと投資価値の分析

長期投資としての金の価値

金は長い間、人類にとって最も永続的な価値の保存手段として機能してきました。その理由は明白です。株式や不動産のように収益を生み出す資産とは異なり、金は全く異なる原理で動いています。現代の金融商品では得られないものを提供します。それは、システム的な市場の崩壊に対する非相関のヘッジです。株式市場が崩壊し、地政学的緊張が高まり、通貨の価値が下落するとき、投資家は歴史的にこの貴金属に資本を向けてきました。

危機時には特にその魅力が顕著になります。グローバルなサプライチェーンが混乱したり、インフレが購買力を侵食したりするとき、金はその防御的特性を示します。2020年のパンデミック初期のショック時には、金は24.43%上昇しました。同様に、2023年にインフレ懸念がヘッドラインを飾った際には、金は13.08%上昇しました。現在の予測では、金は2025年に約10%の上昇を見込み、1オンスあたり3,000ドルに近づく可能性も示唆されています。

金価格の10年のパフォーマンス：数字で見る

過去10年間の金価格の動きを振り返ると、多様化の重要性について説得力のある物語が見えてきます。10年前、金の平均価格は1,158.86ドルでした。今日の評価額は約2,744.67ドルであり、これは136%の増加、年間平均リターンは約13.6%に相当します。

このパフォーマンスを文脈に置くと、最初に1,000ドルを金に投資していれば、現在は約2,360ドルに成長していたことになります。これは立派な成果ですが、同じ期間のS&P 500の174.05%の上昇には及びません。これは配当収入を考慮する前の年率17.41%のリターンに相当します。

しかし、この単純な比較は重要なニュアンスを隠しています。金のボラティリティは株式と大きく異なります。金の価格履歴は、1971年のニクソンショック以降、極端な周期性を示しています。ドルと金のペッグが解除されたこの時期以降、金は非常に変動の激しい動きを見せています。

1970年代のブーム： 金の切り離し後、金は平均40.2%の驚異的なリターンを毎年もたらし、市場価格を本来の価値に見出しました。

1980年代から2020年代の現実： 1980年から2023年までの期間、金は平均4.4%の年率リターンしか達成できませんでした。特に1990年代は厳しく、多くの年で価値を失い、経済の安定とデフレ圧力が支配的でした。

金の投資メカニズムの理解

金と従来の投資との根本的な違いを理解することが重要です。株式や不動産は、配当や家賃、利益といった明確なキャッシュフローを生み出します。投資家は収益の確率と資産の価値を評価します。一方、金は何も生み出しません。収入も増加もしませんし、生産性の向上による価値の上昇もありません。

この特性は、経済が安定しているときには重要ではありませんが、不安定なときには非常に重要となります。金の価値は、他者が実物資源と交換してくれるという集団的な信頼に完全に依存しています。これこそが、従来の経済指標が崩壊したときに金が非常に価値を持つ理由です。

ポートフォリオにおける金の配分の重要性

リスク管理の観点から、金の株式との非相関性は、多様化されたポートフォリオにおいてその存在を正当化します。株式は市場のストレス時に下落する可能性がありますが、金は株価が下落するときにしばしば価値を上げます。多くの投資家は、大きな市場の調整が同時に金価格を押し上げると考えています。

この防御的なポジショニングにより、洗練された投資家は短期的な機会コストを気にせずに金の配分を維持します。金は災害保険の役割を果たし、市場全体が深刻なダメージを受けるときに購買力と相対的価値を保持します。

結論：金は資本に値するか？

金は防御的な投資であり、成長エンジンではありません。株式や不動産と比べてリターンの面では劣り、キャッシュフローもゼロです。強気市場で株式の上昇に追随することは期待できません。

しかし、金は同じくらい価値のあるものを提供します。それは、市場の混乱時にポートフォリオを保護する役割です。金融市場が深刻なストレスに見舞われたり、通貨の価値が下落したりするとき、金は他の資産が失速する中で資産を守る歴史的な役割を果たしてきました。成長志向と資本保全のバランスを取る投資家にとって、金は戦略的なヘッジとなり、特にマクロ経済の不確実性がピークに達し、従来の投資が逆風にさらされるときにその価値を発揮します。