Redditの2025年ラリー：エンゲージメントブームから見落とされた成長の機会

Reddit Inc. (NYSE: RDDT)は、競合他社がつまずく中、2025年までに37％のリターンを達成し、より広範なソーシャルメディアセクターを静かに上回っています。Meta Platforms Inc. (NASDAQ: META)やPinterest Inc. (NYSE: PINS)のような主要プラットフォームが市場に印象を与えるのに苦戦する中、Redditの軌跡は異なるストーリーを語っています。それは爆発的なユーザー拡大と未開拓のマネタイズ潜在能力によって推進されています。

誰も語らないエンゲージメントの数学

本当のストーリーは単なる株価の上昇だけではありません。それを駆動する根底の仕組みです。Redditの第3四半期のパフォーマンスは、116百万のデイリーアクティブユニーク (DAU)を示し、前年比20％の急増を記録しました。同じく印象的なのは、国際的なデイリーアクティブユニークが前年比31％増加し、特にフランス、ブラジル、インドで強い勢いを見せていることです。これは漸進的な成長ではなく、Redditが西洋の主要市場を超えたプロダクトマーケットフィットを見つけた証拠です。

週次アクティブユニークも同じ20％の成長軌道をたどっており、エンゲージメントは一時的なものではなく持続的な拡大を示唆しています。9月だけで38億回のサイト訪問を記録し、Redditは常に補充される行動データを生成するユーザー資産を持ち、コンテンツとユーザー信号がプレミアム商品となるAI駆動のエコシステムにおいてますます価値が高まっています。

収益の見通し：成長がマネタイズギャップを隠す

Redditの財務結果は、その拡大するリーチを強調しています。第3四半期の収益は$585 百万ドルに達し、前年比67％増加、一方、国際収益は74％のYOY成長を記録しました。1株当たり利益は400％増と、コンセンサスを大きく上回っています。第4四半期のガイダンスは6.55億ドルから6.65億ドルであり、成長軌道は維持されています。

しかし、ここで物語は面白くなります：平均収益 per ユーザー (ARPU)は$5.04で、前年比41％増ですが、Metaの比較指標である約$15には大きく遅れています。このギャップは成長の余地を示しています。Redditは、競合他社がすでに持っている広告スタック、コミュニティマネタイズツール、データライセンスの機会を最適化していません。投資家にとってこれはシンプルな仮説を意味します：ユーザーベースは、企業がそこから価値を引き出す能力よりも速く成長しています。

2026年を定義するAIのバランス

Redditは2026年に向けて微妙なポジショニングの課題に直面しています。プラットフォームは、ユーザー向け側でのAI統合を意図的に制限しており、人間生成コンテンツが拡大する観客を惹きつけ続けると賭けています。これは、Metaの積極的なAI統合戦略とは対照的であり、アルゴリズムフィードと合成コンテンツで飽和状態にある市場でRedditを差別化しています。

現在、29人のアナリストのうち18人がRedditを買い推奨または同等と評価し、コンセンサスの目標株価は$230.28で、現在の取引水準に近く、追加のレバレッジポイントを証明しない限り、短期的な上昇余地は限定的です。重要な変数は、Redditが本物の人間の議論としての魅力を維持しつつ、自動翻訳やコミュニティマネタイズ機能などのツールを通じて広告主のリーチを拡大しながらマネタイズできるかどうかです。

この機会は謎ではありません。計画的です：ユーザー成長の勢いを維持し、ターゲットを絞ったマネタイズによってARPUを段階的に向上させ、チャットボットや合成メディアの時代において人間のコンテンツをプラットフォームの不公平な優位性として位置付けることで、AIの課題を乗り越えることです。