Le rally du métal rouge prêt à s'accélérer : trois géants miniers positionnés pour une poussée de croissance en 2026

Le marché du cuivre entre dans une phase critique à l’approche de 2026, avec des vents favorables structurels qui reshaping les opportunités d’investissement dans le secteur minier. Pour les investisseurs en actions, la convergence des contraintes d’offre et la demande industrielle en forte hausse créent un argument convaincant pour s’exposer à des producteurs de cuivre de qualité. L’histoire ne concerne pas seulement les mouvements de prix à court terme — il s’agit de changements fondamentaux qui s’étendent sur des décennies dans la façon dont le monde consomme ce métal essentiel.

Pourquoi la demande de cuivre est sur le point d’exploser

La consommation de cuivre se trouve à un point d’inflexion. Le métal se classe comme la troisième marchandise industrielle la plus utilisée au niveau mondial, mais sa composition de marché final évolue rapidement. Alors que la construction traditionnelle, les systèmes électriques et la fabrication continuent de soutenir la consommation de base, deux mégatendances dynamisent désormais les trajectoires de demande.

La transition énergétique représente le premier pilier. La production de véhicules électriques nécessite trois à quatre fois plus de câblage en cuivre que les moteurs à combustion conventionnels. Parallèlement, les infrastructures d’énergie renouvelable — panneaux solaires, éoliennes, réseaux de transmission et réseaux de recharge — dépendent d’importants apports en cuivre. L’Agence Internationale de l’Énergie prévoit que les technologies d’énergie propre représenteront 36 % de la demande mondiale de cuivre d’ici 2040, doublant presque par rapport à 24 % en 2021.

Le déploiement de l’intelligence artificielle et l’expansion des centres de données constituent le deuxième moteur de croissance. La puissance de calcul nécessaire pour soutenir les charges de travail d’apprentissage automatique exige des augmentations massives de l’infrastructure électrique, créant un autre cycle de consommation de cuivre sur plusieurs années. Combinés aux appétits industriels traditionnels, ces tendances indiquent que la demande de cuivre atteindra des niveaux sans précédent tout au long de cette décennie.

Pressions côté offre créant un déficit structurel

Le défi ne réside pas dans la demande — c’est dans le maintien de l’offre en phase. Les opérations minières mondiales font face à des vents contraires croissants. La qualité des minerais continue de diminuer dans les principales exploitations, obligeant les mineurs à traiter beaucoup plus de matière pour une production équivalente. Les processus environnementaux et d’autorisation ont considérablement allongé, notamment dans des régions comme le Pérou où l’opposition communautaire s’est intensifiée. Les exigences en capital ont augmenté, avec des délais de développement de projets passant désormais de dix à quinze ans entre exploration et production.

Les prix du cuivre depuis le début de l’année reflètent ces tensions, ayant augmenté de 35,8 % — la plus forte hausse annuelle depuis 2009 — le métal rouge étant actuellement négocié autour de 5,47 $ la livre après avoir atteint un sommet de 5,96 $ à la mi-2025. La classification stratégique en tant que minéral critique par les autorités américaines souligne encore davantage les déséquilibres entre l’offre et la demande et devrait déclencher un soutien gouvernemental pour les initiatives de production nationale.

Trois producteurs positionnés pour capitaliser

BHP Group Limited représente la première opportunité convaincante pour les investisseurs cherchant une exposition au cuivre. Le géant minier diversifié a placé le cuivre au cœur de sa stratégie de portefeuille, avec ce métal représentant désormais 39 % de l’EBITDA — parmi les ratios les plus élevés parmi les grands mineurs. La direction vise une production annuelle attribuable de près de 2 millions de tonnes d’ici les années 2030 grâce à l’exécution de projets existants.

Les principaux moteurs de croissance incluent le programme d’optimisation d’Escondida au Chili, qui devrait livrer 400 000 tonnes de production supplémentaire cumulée d’ici 2031. Les actifs en Australie du Sud devraient atteindre une capacité de 500 000 à 650 000 tonnes par an. La société détient également une participation de 45 % dans Resolution Copper en Arizona, l’une des plus grandes réserves de cuivre non exploitées au monde. Avec des indicateurs de bilan renforcés suite à une réduction récente de la dette et une projection de croissance des bénéfices de 26 % pour l’exercice 2026, l’action BHP a déjà gagné 28,5 % au cours des six derniers mois.

Southern Copper Corporation exploite la plus grande réserve de l’industrie dans des juridictions de qualité investissement au Mexique et au Pérou. La société déploie plus de $15 milliards en capital au cours de cette décennie, le Pérou recevant environ 10,3 milliards de dollars pour développer trois projets transformateurs.

L’actif Tía María à Arequipa produira 120 000 tonnes annuelles de cathodes de cuivre raffinées. Los Chancas, prévu en ligne en 2030-2031, vise 130 000 tonnes de cuivre annuel en plus de sous-produits de molybdène. Plus important encore, Michiquillay est positionné pour devenir la plus grande mine du Pérou, générant 225 000 tonnes de cuivre par an sur une durée de vie estimée à plus de 25 ans. Ces projets soutiennent une croissance des bénéfices prévue de 21,7 % pour 2025 et de 16,4 % pour 2026. SCCO a apprécié de 52 % ces derniers mois et bénéficie d’une note Zacks #1 (Strong Buy), avec une estimation de croissance des bénéfices à long terme de 20,6 %.

Teck Resources Limited réalise l’une des plus grandes transformations minières suite à son accord de fusion avec Anglo American pour créer Anglo Teck. Avec l’approbation de la Cour suprême de Colombie-Britannique, l’intégration progresse vers son achèvement. La nouvelle entité figurera parmi les cinq plus grands producteurs de cuivre au monde, avec plus de 70 % de son activité exposée au métal rouge.

Le cadre de la fusion prévoit une production annuelle de 1,2 million de tonnes de cuivre, passant à 1,35 million de tonnes d’ici 2027. La réalisation des synergies est anticipée à $800 millions par an dans les quatre ans suivant la clôture, avec environ 80 % réalisables dès la deuxième année grâce à des gains d’efficacité opérationnelle et à des économies d’échelle. 1,4 milliard de dollars supplémentaires en EBITDA en synergies sont attendus entre 2030 et 2049 grâce à l’optimisation des actifs adjacents de Collahuasi et Quebrada Blanca.

Les bénéfices de Teck devraient augmenter de 73,5 % en 2025 et de 13,6 % en 2026, soutenant une note Zacks #2 (Buy) et une estimation de croissance des bénéfices à long terme de 37,8 %. L’action bénéficie d’un soutien fondamental pluriannuel à mesure que les bénéfices issus de la restructuration se concrétisent durant le reste de cette décennie.

Le cas d’investissement pour 2026

La configuration structurelle du cuivre à l’entrée de 2026 combine des vents favorables puissants de la demande séculaire, des limitations d’offre documentées et des métriques d’évaluation attrayantes pour les producteurs établis. BHP Group, Southern Copper et Teck Resources représentent des voies différenciées pour saisir cette opportunité, chacune offrant des expositions géographiques, des pipelines de projets et des catalyseurs à court terme distincts. Pour les investisseurs cherchant une alignement thématique avec la transition énergétique et l’expansion des infrastructures, l’exposition aux actions minières de cuivre mérite une considération dans le portefeuille.