Maximiser le revenu de ManpowerGroup : comment une stratégie de vente de calls couvertes pourrait générer un rendement annuel de 15,5 %

Pour les investisseurs de ManpowerGroup Inc (MAN), le rendement en dividendes standard de 4,8 % peut sembler peu impressionnant dans le contexte actuel du marché. Mais il existe une approche tactique utilisant des options qui pourrait amplifier considérablement vos rendements. En écrivant une call couverte d’octobre 2026 au $35 prix d’exercice—en acceptant la prime de 2,70 $—les investisseurs pourraient potentiellement générer un revenu annuel supplémentaire de 10,8 % en plus des dividendes, atteignant un rendement annuel combiné de 15,5 % si les actions restent non exercées.

Analyse de l’opportunité

Les mécanismes sont simples : vous possédez des actions MAN (actuellement négociées autour de 30,25 $) et vendez une option d’achat, en percevant la prime à l’avance. Cette prime équivaut à un rendement annualisé de 10,8 % basé sur le prix actuel. Combiné avec le dividende existant de 4,8 %, le revenu annuel potentiel total atteint 15,5 %—une amélioration significative pour les portefeuilles axés sur le revenu.

Le compromis est clair : si les actions MAN prennent de la valeur au-delà du $35 prix d’exercice, vos actions seront probablement exercées. Cependant, le calcul est convaincant ici. La valeur de l’action devrait augmenter de 15,4 % par rapport aux niveaux actuels pour atteindre ce prix d’exercice. Dans le scénario où l’exercice se produit, vous capturez toujours un rendement total de 24,3 % depuis votre point d’entrée, plus les dividendes perçus en cours de route—un résultat loin d’être décevant.

Contexte historique et volatilité

Comprendre la volatilité de ManpowerGroup est essentiel pour cette stratégie. À 46 % de volatilité sur douze mois glissants (calculée sur 250 jours de négociation plus le prix d’aujourd’hui), MAN présente des fluctuations de prix modérées à élevées. Cette volatilité accrue joue en faveur du vendeur d’options, soutenant le niveau de prime disponible au $35 prix d’exercice.

L’historique des dividendes de MAN doit également guider votre décision. Bien que les rendements en dividendes puissent fluctuer avec la rentabilité de l’entreprise, le bilan de ManpowerGroup en matière de dividendes offre une base pour évaluer si le rendement actuel de 4,8 % est susceptible d’être durable.

Contexte du sentiment du marché

Au moment de l’analyse, le volume de puts sur les composants du S&P 500 s’élevait à 1,33 million de contrats, contre 2,26 millions pour les calls, ce qui donne un ratio put/ call de 0,59. Ce ratio est favorable par rapport à la médiane à long terme de 0,65, suggérant que les acheteurs privilégient les calls—indiquant une position globalement haussière. Cet environnement peut soutenir des stratégies de collecte de primes.

Considérations de risque

Le principal risque reste le coût d’opportunité si MAN progresse fortement au-delà de 35 $. Les investisseurs doivent décider si verrouiller un rendement annuel de 15,5 % est préférable à un potentiel de hausse illimité. De plus, bien que les dividendes aient été versés historiquement, ils ne sont pas garantis et peuvent fluctuer en fonction de la performance des bénéfices.

Pour les traders explorant des structures de calls couverts similaires avec différentes échéances et prix d’exercice, analyser l’historique de la performance du prix sur douze mois, combiné aux niveaux actuels de volatilité, fournit un cadre utile pour évaluer le ratio récompense/risque de toute position de call couvert.