Lyftの2026年の軌跡は何にかかっているのか：2025年の上昇を超えた市場の現実

2025-12-26 05:27:10

年次比較パフォーマンスのパラドックス

Lyftの2025年の40％リターンは間違いなく注目を集めており、特に今年のUberの比較パフォーマンスと比較すると顕著です。しかし、より広い歴史的視点から見ると、全く異なる物語が浮かび上がります。過去5年間で、Lyftの株価は62％下落し、S&P 500の83％の驚異的な上昇には大きく及びません。このパフォーマンスのギャップは、2026年に投資家が抱く重要な疑問を提起します：Lyftは現在の上昇軌道を維持するのか、それとも過去の遅れを取り戻すために市場全体に遅れをとるパターンに戻るのか？

短期的な勢いは、2025年が真の転換点を示すのか、それとも一時的なアウトパフォーマンスサイクルに過ぎないのかを決定づける、より深い構造的課題を隠しています。

利用者数指標：持続可能な成長の基盤

ライドシェア業界の経済性は、基本的な指標に依存しています：ライダーの拡大と利用率です。Q3時点で、Lyftは2870万人のライダーを抱え、Uberの1億8900万人には大きく遅れています。しかし、成長の方向性は興味深い物語を語っています。Lyftは前年比18％のライダー成長を達成し、Uberの17％をわずかに上回り、10四半期連続で二桁成長を記録しています。

しかし、総乗車数を見てみると、より微妙な状況が浮かび上がります。Lyftは248.8百万回の四半期乗車を記録し、前年比15％増(、一方Uberは35億回の乗車を記録し、22％増)。絶対的なボリュームの差はLyftの競争位置を示していますが、より速いライダーのオンボーディングは、エンゲージメント率が加速すれば市場シェアの獲得の可能性を示唆しています。

Lyftが2026年に投資家の信頼を裏付けるためには、次の2つの同時改善を示す必要があります：前年比20％のライダー成長を推進し、四半期ごとの乗車数を同様の加速率にスケールアップすること。これらの基準を達成すれば、プラットフォームのユーザーベース拡大が実質的なエンゲージメントに結びついていることを示し、評価倍率を守り、拡大するための前提条件となります。

自動運転車の必要性：市場シェアの行方

Lyftは、利用者数指標以外にも構造的な不利な点に直面しています。Uberとは異なり、Uberはフードデリバリーサービスを通じて収益を多角化していますが、Lyftはより狭い競争の堀の中で運営されています。この集中度は、新興技術、特に自動運転車の重要性を高めています。

自動運転車への移行は、単なる技術的な新奇性を超え、ライドシェアの競争ダイナミクスを根本的に変えつつあります。発表されたパートナーシップも重要です：LyftはTensorと協力し、「Lyft-ready」自動運転車を開発予定で、Nvidiaの技術を採用しています。この分野で迅速に自動運転技術を導入できる企業は、ユニット経済性の改善、容量の拡大、利益率の向上を通じて不均衡な優位性を獲得します。

Lyftの現在の純利益率は3％で、Uberの二桁の利益率には遠く及びませんが、これは課題であり、また機会でもあります。自動運転車の展開がこの差を大きく縮める可能性があります。ただし、実行リスクは依然として高いです。もしUberやその他の競合が自動運転技術の導入をより早く、より効果的に行えば、Lyftは収益性と市場ポジションの改善という10年を左右する機会を失うリスクがあります。