Brown-Forman fait face à des vents contraires en matière de bénéfices ; prévoit de maintenir la prudence en FY26

Brown-Forman Corporation’s (BFA, BFB) performance du deuxième trimestre a dressé un tableau de pressions croissantes sur la rentabilité du fabricant de spiritueux. Le bénéfice net de la société a reculé à $224 millions — une baisse de 14 % d’une année sur l’autre — ce qui indique des défis persistants dans la conversion des ventes en profits nets. Le bénéfice par action est tombé à 0,47 $, en deçà du consensus moyen de Wall Street de 0,48 $, marquant une déception significative pour les investisseurs pariant sur la stabilité.

La situation opérationnelle n’était pas beaucoup plus brillante. Le résultat d’exploitation a chuté de 10 % en termes déclarés, ou de 9 % ajusté pour des facteurs organiques, atteignant $305 millions. Cela suggère que la société doit faire face à des défis tant en volume qu’en coûts, que les ajustements organiques ne masquent que partiellement.

Du côté du chiffre d’affaires, le chiffre d’affaires de Brown-Forman a contracté de 5 % à 1,0 milliard de dollars en chiffres déclarés, bien que la base organique raconte une histoire légèrement meilleure avec une baisse de 2 %. La métrique organique indique que les vents contraires liés aux devises et les changements de portefeuille impactent de manière disproportionnée les chiffres principaux, mais la demande sous-jacente reste faible.

En regardant vers l’avenir pour l’exercice 2026, la direction est restée ferme sur sa posture prudente. La société a maintenu ses prévisions pour une baisse des ventes nettes organiques dans la fourchette à un chiffre faible, avec un résultat d’exploitation organique prévu pour suivre la même tendance. Cette position conservatrice suggère que la direction voit peu de catalyseurs à court terme pour une reprise et prépare les investisseurs à une période prolongée de vents contraires.

La réaction du marché a été mesurée, avec une baisse de 2,8 % des actions Brown-Forman à 29,25 $ lors des échanges avant ouverture jeudi, reflétant la déception des investisseurs mais sans panique. Le mouvement des actions souligne la reconnaissance par le marché que la société fait face à des défis structurels plutôt qu’à des perturbations temporaires.