Le marché du gaz naturel trouve un soutien : le resserrement des stocks et la demande d'exportation stimulent le potentiel de reprise

Les prix du gaz naturel se sont stabilisés après une correction brutale en décembre, mais la structure fondamentale du marché reste bien plus favorable que ne le suggère le récent recul. Alors que des prévisions météorologiques douces ont déclenché une vente de 20 % depuis des sommets de trois ans au-dessus de $5 par million de British thermal units, ce recul masque un contexte d’offre qui se resserre et une demande structurelle robuste pouvant limiter toute nouvelle baisse.

Les marchés d’exportation émergent comme le nouveau plancher des prix

Le moteur le plus négligé de la valorisation du gaz naturel est la hausse de la demande d’exportation de gaz naturel liquéfié (LNG). La demande de gaz d’alimentation pour les terminaux LNG aux États-Unis fonctionne désormais à pleine capacité, absorbant une part croissante de l’offre intérieure indépendamment des besoins saisonniers de chauffage. La consommation internationale en provenance d’Europe et d’Asie continue d’apporter une demande constante sous le marché, empêchant les prix de s’effondrer même si la demande liée au climat diminue.

Ce soutien structurel explique pourquoi le gaz naturel est resté élevé par rapport aux moyennes historiques tout au long de 2025, malgré des épisodes cycliques de volatilité. Tant que la demande mondiale de LNG persiste, les producteurs domestiques peuvent compter sur un plancher de demande stable, indépendant des patterns de température hivernale.

Les données de stockage révèlent un resserrement sous la surface

Le rapport sur les stocks de gaz naturel publié récemment a dressé un tableau plus clair des tensions sous-jacentes du marché. L’Administration de l’information sur l’énergie a rapporté une sortie hebdomadaire de 177 milliards de pieds cubes (Bcf) — la première grande réduction de la saison —, réduisant le surplus moyen sur cinq ans de 191 Bcf à seulement 103 Bcf.

Cette contraction rapide des stocks est significative car le froid de début décembre a déjà commencé à réduire les cushions d’offre excédentaire. Les projections du marché suggèrent que les niveaux de stockage pourraient descendre en dessous de la moyenne quinquennale d’ici la fin du mois, même en tenant compte des prévisions plus chaudes de mi-décembre. La réduction de l’avantage en stockage élimine un argument baissier clé qui limitait auparavant les prix, laissant penser que le marché pourrait avoir surcorrigé.

Les prix pourraient tracer un plancher à court terme

Avec l’approche de la saison de chauffage de janvier, les traders font face à des signaux contradictoires. Des prévisions plus douces ont effacé la prime immédiate liée au froid, mais la forte réduction des stocks et la demande persistante d’exportation créent une réticence à faire baisser les prix de manière significative. Même un léger changement de prévision vers des conditions plus froides pourrait déclencher une inversion rapide de la pression vendeuse récente.

Les participants au marché considèrent de plus en plus la $4 plage comme un prix d’équilibre qui reflète mieux les fondamentaux — ni la hausse insoutenable au-dessus de $5 , ni une baisse structurelle plus profonde. La combinaison d’un resserrement des stocks et d’une demande stable de LNG offre une raison convaincante de résister à une dynamique baissière agressive.

Trois opérateurs énergétiques positionnés pour la hausse

Expand Energy Corporation (EXE) : Suite à sa fusion avec Southwestern Energy, Expand Energy opère désormais en tant que plus grand producteur de gaz naturel des États-Unis, contrôlant des terrains de premier choix dans les bassins de Haynesville et Marcellus. La société bénéficie directement de la hausse de la demande d’exportation de LNG, des constructions de centres de données nécessitant des infrastructures électriques, et des tendances à l’électrification qui s’accélèrent dans l’économie. L’estimation consensuelle de Zacks prévoit une augmentation de 317,7 % du bénéfice par action en 2025, avec une surprise bénéficiaire moyenne sur les quatre derniers trimestres de 4,9 %.

Cheniere Energy, Inc. (LNG) : En tant que première société à obtenir l’approbation réglementaire pour l’exportation de LNG depuis sa centrale de Sabine Pass (capacité de 2,6 milliards de pieds cubes par jour), Cheniere détient un avantage concurrentiel structurel. Les accords d’approvisionnement à long terme soutenant ses terminaux de Sabine Pass et Corpus Christi offrent une visibilité exceptionnelle sur les flux de trésorerie futurs et la rentabilité. L’estimation consensuelle de Zacks pour 2025 a augmenté de 20 % au cours des 60 derniers jours, témoignant de la confiance croissante des investisseurs dans la trajectoire d’expansion de la société.

Excelerate Energy, Inc. (EE) : Spécialisée dans les infrastructures flottantes de stockage et de regazéification, Excelerate contrôle environ 20 % de la flotte mondiale de FSRU (FSRU) et 5 % de la capacité mondiale de regazéification. La diversification de la société dans les solutions LNG-vers-électricité et les réseaux de distribution de gaz la positionne comme un fournisseur d’infrastructures clé dans la transition énergétique. L’estimation consensuelle de Zacks indique une croissance de 2,4 % des bénéfices en 2025, complétée par une surprise bénéficiaire moyenne sur les quatre derniers trimestres de 26,7 %.

La thèse d’investissement plus large

Le récent rapport sur les stocks de gaz naturel souligne une idée clé : les corrections provoquées par les prévisions météorologiques dépassent souvent les fondamentaux sous-jacents. Bien que la volatilité à court terme persiste, la combinaison d’un resserrement des stocks et d’une demande record d’exportation de LNG crée un profil de risque-rendement asymétrique en faveur des acheteurs à ces niveaux actuels. Pour les investisseurs à l’aise avec une exposition au secteur de l’énergie, cet environnement pourrait récompenser une position sélective dans des opérateurs susceptibles de bénéficier à la fois d’une reprise cyclique et de tendances de croissance structurelle du LNG.