ブラジルの天候逆転がコーヒー先物に影響、供給見通しの明るさが増す

アラビカコーヒーとロブスタコーヒーの契約は今週大きな売り圧力に直面し、前回のセッションからの下落を拡大しました。3月アラビカ先物は2.34％下落し、1月ICEロブスタコーヒーは2.13％下落、アラビカは3週間ぶりの安値に滑り込み、ロブスタは4か月の安値を試しています。主な逆風は、ブラジルの主要な栽培地域の気象状況の変化に起因しており、予報士は今後1週間を通じて激しく一貫した湿気が予想されていると示しています。

天気の変化が市場のセンチメントを変える

ブラジルのコーヒー帯、特に国内最大のアラビカ生産地域であるミナスジェライス州は、最近大量の降雨を記録しました。Somar Meteorologiaによると、12月12日に終わる週にこの地域は79.8ミリメートルの雨を降らせ、これはその期間の過去の平均の155％に相当します。Climatempoの最新予報は、重要な湿気のパターンが持続すると示唆しており、これまで価格を支えていた作物の成長に関する懸念の物語を根本的に変えています。

この天気の変化は、供給制約を見越していた市場参加者にとって弱気の材料となっています。降雨の改善傾向は、豆の成熟と収量の可能性にとってより良い条件を示唆しており、重要な成長段階での降水不足に対する以前の悲観的見方を逆転させています。

生産拡大が両品種に圧力をかける

ブラジルのコーヒー生産は、2025年の生産見通しを大幅に引き上げています。政府の作物予測機関であるConabは、12月初旬に9月の推定5,520万袋から2.4％増の5,654万袋に総生産見通しを引き上げました。この上方修正と安心できる天気パターンにより、取引フロア全体に弱気のバイアスが生まれています。

ロブスタコーヒーは、ベトナムの輸出勢いから追加の逆風に直面しています。ベトナム国家統計局は、11月のコーヒー出荷が前年同期比39％増の88,000メートルトンに急増したと報告し、1月から11月までの累計輸出は前年同期比14.8％増の1.398百万メートルトンに上昇しています。ベトナムの2025/26年度の生産は、(29.4百万袋)（1.76百万メートルトン）と予測されており、前年比6％増、4年ぶりの高水準を記録しています。

支援要因は限定的な救済を提供

支配的な弱気の状況にもかかわらず、いくつかのデータポイントは控えめな価格支持を示しています。輸出業者グループCecafeによると、ブラジルの11月のグリーンコーヒー輸出量は前年同期比27％減の330万袋に落ち込みました。この縮小は、米国の関税に関連した混乱により、米国の買い手が高い関税期間中にブラジルのコーヒー購入を抑制したことを反映しています。8月から10月の購入は前年と比べて52％減少しました。

ICE監視の倉庫在庫は、混合したシグナルを示しています。アラビカ在庫は11か月ぶりの低水準の398,645袋に達した後、12月5日までに426,523袋に回復しました。ロブスタ在庫は、12月中旬に4,012ロットの11.5か月ぶりの低水準に落ちており、十分な生産増加にもかかわらず、即時の供給に若干の逼迫感があることを示唆しています。

世界の供給状況は価格を支える要因

国際コーヒー機関（ICO）は、現在のマーケティング年度（(10月-9月)）の世界輸出量が前年同期比0.3％減の1億3,865万袋にとどまったと報告しています。しかし、長期的な供給予測は豊富さを示しています。USDAの外国農業局は、2025/26年度の世界生産が2.5％増の記録的な1億7,868万袋に上昇すると予測しており、アラビカは1.7％減の9,702万袋、ロブスタは7.9％増の8,165万袋に拡大すると見込まれています。

2025/26年度の期末在庫は、前年の2,175万袋から4.9％増の2,281万袋に増加すると予測されており、十分な供給の背景を強化しています。この在庫蓄積の軌道は、今後数四半期にわたる価格の構造的な重荷となるでしょう。