コスタコーヒーオークションがクロスロードで開催：TDRキャピタルは最後の交渉に直面、コカ・コーラは撤退を模索

待望のコスタコーヒー売却が重要な局面に差し掛かっており、コカ・コーラとプライベート・エクイティファンドのTDRキャピタルが週末の交渉を行い、崩壊しつつある取引を救おうとしています。最新の報告によると、飲料メーカーとその金融アドバイザーであるラザードとの間で価格に関する意見の相違が、取引成立の主な障害となっているとのことです。

背景：なぜコカ・コーラはコスタを売却するのか

コカ・コーラは2018年に、プレミア・インの所有者であるウィットブレッドからコスタコーヒーを39億ポンドで買収しましたが、その後の市場パフォーマンスを考えると、その巨額の投資を正当化するのは難しい状況です。カリプソコーヒーのようなプレミアムブランドと、グレッグズのような大衆市場のリーダーの中間に位置するコーヒーチェーンは、独立系カフェ運営者や既存の競合他社からの圧力が高まっています。この戦略的な失策により、経営陣は撤退を模索しており、現在、同社は約20億ポンドで事業を売却しようとしています。

現在の交渉状況：TDRキャピタルの条件付き関心

今週、ニューヨークの取締役会後に、TDRキャピタル（スーパーマーケットチェーンのアズダを所有）がコカ・コーラの優先入札者として浮上しました。しかし、両者は評価額を巡って対立しています。提案された構造では、コカ・コーラがコスタの少数株式を保持できるようになっており、その割合は価格差を埋めるためにコカ・コーラ側に有利に調整される可能性があります。これらの妥協案にもかかわらず、パフォーマンスの低い資産の公正な価値については根本的な意見の相違が残っています。

競争環境：混雑した市場

オークションには当初、主要な金融プレイヤーからの関心が高まりました。ゲイルズやピザエクスプレスなどのポートフォリオを持つベインキャピタルの専門部門も競合に名を連ねていました。中国のラックリンコーヒーのプライベート・エクイティ所有者であるセンチュリウムキャピタルも入札を行いました。しかし、最近ではアポロやKKRが撤退しており、コスタの事業に対する投資家の関心はあまり高くないことを示しています。

TDRの現在の焦点は、コスタの英国および国際的な事業の買収にあり、中国の事業は提案された買収から特に除外されています。

タイムラインと決定のポイント

取締役や関係者は、今後1週間以内に、売却を進めるか、再構築するか、あるいは完全に売却プロセスを放棄するかの最終決定を下すことを見込んでいます。この結果は、コスタコーヒーの将来だけでなく、コカ・コーラのグローバルなポートフォリオ戦略全体にも影響を与える可能性があります。