## ¿Puede Tesla alcanzar el hito de los $1 billones? Desglosando el enorme acuerdo de compensación de Musk

El 5 de noviembre de 2025, los accionistas de Tesla dieron luz verde a lo que suena como un momento que acaparará titulares: un paquete de compensación potencialmente valorado en $178 billones para el CEO Elon Musk. Antes de que pienses en la expresión "dinero fácil", analicemos si esta cifra asombrosa realmente tiene sentido—o si es más una ilusión que un hito.

## Las matemáticas detrás del número de los $1 billones

Aquí es donde las cosas se ponen interesantes. Según el informe ante la SEC de Tesla de septiembre de 2025, Musk puede adquirir aproximadamente 424 millones de acciones de Tesla si la compañía alcanza una serie de doce hitos de rendimiento en la próxima década. Cada hito completado le otorga 35.2 millones de acciones.

A un precio actual de las acciones de Tesla de alrededor de $420, esas 424 millones de acciones están valoradas en aproximadamente ( mil millones—muy lejos del titular de un billón de dólares. Entonces, ¿cómo surge el billón? La respuesta está en el objetivo del último hito: la capitalización de mercado de Tesla debe alcanzar los $8.5 billones.

Usando el recuento actual de acciones de Tesla de 3.5 mil millones, este objetivo de capitalización implica un precio por acción cercano a $2,400—casi seis veces el nivel actual. Multiplica 424 millones de acciones por $2,400, y obtienes más de ) billones. ¿Ambicioso? Sin duda. ¿Realista? Esa es la verdadera cuestión.

## Los objetivos de rendimiento: Cumpliendo la palabra

Veamos qué necesita realmente lograr Tesla. El primer obstáculo es sencillo: entregar 20 millones de vehículos. En 2024, Tesla movió solo 1.8 millones de unidades, habiendo entregado aproximadamente 7.8 millones en total desde su fundación. Este objetivo requiere un aumento de aproximadamente diez veces respecto a los niveles actuales de producción.

El segundo hito se centra en las suscripciones de Full Self-Driving (FSD). Las estimaciones sugieren que Tesla actualmente tiene alrededor de 936,000 suscriptores de FSD $11 aproximadamente el 12% de su flota de 7.8 millones de vehículos(. Alcanzar los 10 millones de suscripciones requiere un salto de diez veces—una expansión agresiva de la base instalada del software.

Luego vienen los objetivos de robótica. Tesla debe desplegar 1 millón de robots humanoides Optimus y establecer 1 millón de robotaxis en operación activa. Estos son prototipos y despliegues en etapas iniciales en la actualidad. Musk ha proyectado aproximadamente 1,500 robotaxis operativos en Austin y el Área de la Bahía de San Francisco para fin de 2025, lo que sugiere desafíos de escalado significativos por delante.

Los otros ocho hitos están ligados a métricas de rentabilidad. Tesla debe hacer crecer su EBITDA desde su nivel actual de ) mil millones $400 últimos doce meses$50 hasta alcanzar los $110 mil millones—casi una expansión de 37 veces. El primer objetivo de EBITDA de mil millones por sí solo representa más de un aumento de cuatro veces.

## La realidad: competencia y riesgo de ejecución

El negocio principal de vehículos eléctricos de Tesla se mantiene sólido con perspectivas de crecimiento genuino. Sin embargo, el panorama competitivo ha cambiado drásticamente. Los fabricantes chinos, incluyendo **BYD**, **Li Auto** y **XPeng**, están expandiéndose a ritmos mucho más rápidos y avanzando rápidamente en su tecnología. A nivel nacional, los fabricantes tradicionales también están haciendo movimientos—el asequible Chevrolet Equinox de General Motors ha ganado tracción considerable.

Los componentes de robotaxi y robots humanoides presentan los desafíos más duros. Estas tecnologías siguen en fases de prueba y enfrentan incertidumbres regulatorias, técnicas y comerciales. Queda por ver si podrán monetizarse a la escala que Musk imagina, lo cual sigue siendo una incógnita.

## La cuestión de la valoración para los inversores

Las estimaciones actuales de los analistas sitúan el múltiplo de precio-beneficio futuro de Tesla en 185, basado en unas ventas proyectadas de mil millones y unas ganancias por acción de $2.27 para el año. Esa prima de valoración requiere confianza no solo en el crecimiento de los vehículos eléctricos, sino también en la exitosa comercialización de la robótica y avances en la conducción autónoma.

La estructura de compensación en sí es inteligente: vincula la riqueza personal de Musk con los retornos para los accionistas. Sin embargo, esto también significa que las acciones podrían sufrir una presión severa si estos objetivos elevados no se materializan. Para los inversores que evalúan a Tesla, la pregunta clave no es si Musk merece el potencial si tiene éxito—sino si el camino hacia el éxito es realmente alcanzable dadas las condiciones actuales del mercado y las presiones competitivas.

El titular de un billón de dólares resulta convincente, pero la verdadera historia radica en si Tesla puede navegar en un mercado de vehículos eléctricos cada vez más concurrido, mientras construye categorías de productos completamente nuevas a escala. Ahí es donde separar la realidad del significado engañoso del hype se vuelve esencial para cualquier decisión de inversión.