¿Vale la pena comprar Morgan Stanley con un aumento del 34,5%? Esto es lo que necesitas saber

Las acciones de Morgan Stanley han ofrecido retornos impresionantes: un 34,5% desde principios de año y superando tanto al mercado en general como al sector financiero. Pero, ¿deberías invertir ahora o esperar un mejor momento de entrada? Analicemos qué está impulsando realmente esta recuperación.

La verdadera historia de crecimiento: más allá de las comisiones por trading

Durante años, los bancos de inversión vivieron y murieron por los ingresos de trading. Morgan Stanley está cambiando silenciosamente ese enfoque. Las operaciones de gestión de patrimonio y activos de la compañía ahora representan más del 53% de los ingresos en 2025, en comparación con solo el 26% en 2010. Eso no es casualidad, es estrategia.

Las adquisiciones de Eaton Vance, E*TRADE Financial y, más recientemente, EquityZen, señalan una intención clara: construir un negocio que prospere en todos los ciclos del mercado, no solo cuando la volatilidad aumenta. Esta diversificación está dando frutos. El segmento de Gestión de Patrimonio ha aumentado los activos de los clientes a una tasa anual del 18,1% en cinco años, mientras que los activos bajo gestión de Gestión de Inversiones crecieron un 24,7% anual. Ambas tendencias se aceleraron en los primeros nueve meses de 2025.

¿Qué significa esto para ti? Ingresos estables y recurrentes por gestionar el dinero de los clientes son más predecibles que el ciclo de auge y caída de los desks de trading.

Por qué la recuperación en fusiones y adquisiciones importa ahora

El aumento en fusiones y adquisiciones del tercer trimestre no ocurrió por casualidad. A medida que las empresas navegan por aranceles y la incertidumbre geopolítica, la actividad de acuerdos se intensificó significativamente, y Morgan Stanley capturó una cuota desproporcionada. Solo en Asia, las operaciones aumentaron un 29% interanual hasta $7.27 mil millones en los primeros nueve meses de 2025, impulsadas por una fuerte demanda de corretaje prime y derivados.

Y hay más en camino. La asociación de la compañía con Mitsubishi UFJ Financial Group está consolidando su posición en Japón, mientras que una colaboración reciente con Zerohash permitirá a los clientes de E*TRADE comerciar con criptomonedas a partir de mediados de 2026. Estos movimientos generan márgenes adicionales en trading y honorarios de asesoría, además de mantener a los clientes existentes.

Los números: crecimiento de ganancias y preocupaciones por la valoración

Los analistas se han vuelto más optimistas. Las estimaciones consensuadas para las ganancias de 2025 y 2026 se revisaron al alza en un 3,6% y un 2,6%, respectivamente, situándose ahora en $9.76 y $10.32 por acción. Eso se traduce en un crecimiento de ganancias del 22,8% este año y del 5,8% el próximo.

Pero aquí es donde entra la precaución: Morgan Stanley cotiza a un ratio P/E de 16,45X para los próximos 12 meses, significativamente más alto que el promedio de la industria de 14,43X. JPMorgan cotiza a 14,58X y Goldman Sachs a 14,99X. En otras palabras, estás pagando una prima por las acciones de Morgan Stanley en comparación con sus pares.

La historia de retorno de capital: dividendos y recompras

Morgan Stanley acaba de aumentar su dividendo trimestral en un 8%, hasta $1.00 por acción, tras la aprobación de las pruebas de estrés, y reautorizó un programa de recompra de acciones por $20 mil millones. En los últimos cinco años, la compañía incrementó su dividendo con una tasa de crecimiento anual del 20,4%. Con $368,1 mil millones en recursos de liquidez promedio y solo $25,4 mil millones en deuda que vence en el próximo año, el balance respalda la continuidad de las devoluciones a los accionistas incluso si las condiciones económicas empeoran.

Aún así, el aumento de los gastos operativos es un obstáculo. La compañía sigue dependiendo de los ingresos de trading, que fluctúan con la volatilidad del mercado. La valoración elevada también presenta un riesgo a corto plazo si cambia el sentimiento.

La decisión de inversión: el momento importa

La rentabilidad de Morgan Stanley es sólida: un retorno sobre el patrimonio del 16,4% frente al 12,54% de la industria, aunque JPMorgan (17,18%) y Goldman (15,29%) lideran. Las mejoras estructurales en la diversificación de ingresos son reales. La recuperación en fusiones y adquisiciones proporciona un viento de cola para los próximos 12-24 meses.

Sin embargo, las valoraciones sugieren que gran parte de este panorama positivo ya está reflejado en el precio. Si crees que el entorno de acuerdos se mantiene fuerte y Morgan Stanley puede ejecutar su expansión en gestión de patrimonio, los niveles actuales representan una entrada razonable. Pero si prefieres esperar un mejor precio, las caídas a un rango P/E de 14-15X ofrecerían una relación riesgo-recompensa más atractiva. De cualquier forma, no ignores esta acción, pero tampoco ignores la valoración.